Bitcoin được dự đoán sẽ bước vào giai đoạn ổn định hơn, theo Coinbase và Glassnode

Tóm tắt ngắn gọn

• Các chỉ số thanh khoản vẫn hỗ trợ cho Bitcoin trong ngắn hạn, mặc dù tăng trưởng dự kiến sẽ chậm lại.
• Các nhà đầu tư tổ chức ưu tiên các khoản phòng hộ quyền chọn hơn là các vị thế hợp đồng tương lai có đòn bẩy.
• Dữ liệu on-chain cho thấy sự phân phối lại của các nhà nắm giữ dài hạn hơn là bán tháo bắt buộc.

Bitcoin đang phát ra những tín hiệu của một giai đoạn ổn định và bền bỉ hơn, theo báo cáo hàng quý mới của Coinbase Institutional và công ty phân tích on-chain Glassnode, được công bố vào thứ Ba. Báo cáo, Charting Crypto: 1Q 2026, cho biết đòn bẩy quá mức đã phần lớn bị loại bỏ khỏi thị trường trong đợt bán tháo quý IV năm ngoái, giúp Bitcoin ít dễ bị tổn thương hơn trước các vụ thanh lý hàng loạt và có khả năng hấp thụ các cú sốc kinh tế vĩ mô tốt hơn. Thay vì báo hiệu sự bắt đầu của một đợt tăng giá đầu cơ mới, phân tích cho thấy Bitcoin đang hành xử giống như một tài sản nhạy cảm với các yếu tố vĩ mô, được hình thành bởi điều kiện thanh khoản toàn cầu, vị thế của các tổ chức, và việc cân đối lại danh mục đầu tư có chủ đích. 

Các tác giả mô tả môi trường hiện tại như một nơi mà độ bền bỉ quan trọng hơn tốc độ. Sự chuyển đổi này đánh dấu sự rời xa khỏi các chu kỳ thị trường trước đây bị chi phối bởi đà tăng của các nhà đầu tư cá nhân và giao dịch có đòn bẩy. Thay vào đó, báo cáo nhấn mạnh đến một cấu trúc thị trường kỷ luật hơn, được hỗ trợ bởi thanh khoản nhưng bị hạn chế bởi vị thế phòng thủ của các nhà đầu tư chuyên nghiệp. “Chúng tôi tin rằng thị trường crypto đang bước vào năm 2026 trong trạng thái lành mạnh hơn, với đòn bẩy quá mức đã bị loại bỏ khỏi hệ thống trong quý IV,” các tác giả viết. “Môi trường vĩ mô có vẻ ổn định, và chính sách tiền tệ dự kiến sẽ hỗ trợ.” Một trong những chỉ số dự báo chính của báo cáo là Chỉ số cung tiền M2 Toàn cầu tùy chỉnh của Coinbase, mà theo các công ty, đã dẫn dắt giá Bitcoin khoảng 110 ngày trong quá khứ.

Chỉ số này vẫn duy trì sự phù hợp tích cực với quý hiện tại, gợi ý hỗ trợ ngắn hạn cho đồng tiền mã hóa lớn nhất thế giới, mặc dù các nhà nghiên cứu cảnh báo rằng tăng trưởng cung tiền dự kiến sẽ chậm lại trong giai đoạn tới. Lợi nhuận mở trong các hợp đồng quyền chọn Bitcoin, trong khi đó, đã vượt qua các hợp đồng tương lai vĩnh viễn, với các nhà đầu tư ngày càng chi trả cho các biện pháp bảo vệ giảm giá thay vì thêm đòn bẩy theo hướng, một tín hiệu cho thấy việc phòng hộ đã thay thế cho việc chấp nhận rủi ro mạnh mẽ. “Thị trường tuần này mang đến một tình huống hấp dẫn cho các nhà giao dịch theo hướng và theo ngày,” Farzam Ehsani, đồng sáng lập kiêm CEO của sàn giao dịch crypto VALR, nói với Decrypt. “Với quyết định lãi suất của Fed, dữ liệu lạm phát, rủi ro chính trị và căng thẳng thương mại hội tụ, thị trường đối mặt với quá nhiều yếu tố không thể dự đoán để ủng hộ giao dịch đòn bẩy nặng hoặc săn tìm lợi nhuận phía trên.” Dữ liệu on-chain cho thấy một mô hình tương tự. Hoạt động của Bitcoin bắt đầu tăng vào cuối năm ngoái, với các đồng coin thay đổi tay nhanh hơn nhiều, trong khi tỷ lệ cung dài hạn giảm xuống, cho thấy các nhà đầu tư đang phân bổ lại vị thế thay vì rút khỏi thị trường hoàn toàn. Báo cáo cũng phát hiện rằng tâm lý nhà đầu tư đã yếu đi kể từ tháng 10, giảm từ lạc quan sang thận trọng và duy trì ở mức thấp, như thể hiện qua các chỉ số on-chain về lợi nhuận và lỗ chưa thực hiện. Tổng thể, các tín hiệu này cho thấy Bitcoin có thể đang bước vào một giai đoạn được định nghĩa bởi việc khám phá giá chậm hơn và liên kết chặt chẽ hơn với các điều kiện kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, các tác giả cảnh báo rằng sự chậm lại trong tăng trưởng thanh khoản, áp lực lạm phát mới hoặc các cú sốc địa chính trị có thể kiểm tra xem sự ổn định mới của thị trường có giữ vững hay không.

Bitcoin tăng 1,2% trong ngày lên mức $89,000 và vẫn giữ nguyên trong bảy ngày qua, theo dữ liệu của CoinGecko.