1.93 tỷ USD tiền quyên góp chính trị! Các ông lớn tiền mã hóa cố gắng "chiếm đoạt" cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ

Fairshake PAC đã quyên góp được 193 triệu đô la, chỉ 10 tháng trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Hoa Kỳ. Nhà Trắng đã triệu tập các giám đốc điều hành ngân hàng và tiền điện tử vào thứ Hai để giải quyết tranh cãi về thu nhập stablecoin của Đạo luật CLARITY. Standard Chartered cảnh báo rằng stablecoin có thể tiêu tốn 500 tỷ USD tiền gửi từ các ngân hàng. Fairshake có tỷ lệ trúng thưởng trên 80% vào năm 2024.

Quỹ chiến tranh trị giá 1,93 tỷ USD buộc Nhà Trắng phải hành động

Chỉ còn mười tháng nữa là đến cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Hoa Kỳ, ngành công nghiệp tiền điện tử đã tích lũy được 1,93 triệu đô la ảnh hưởng chính trị và Nhà Trắng hiện đang bận rộn giải cứu một dự luật tài sản kỹ thuật số bị đình trệ. Với rất nhiều tiền trên bàn, chính quyền Trump đã thực sự được triệu tập vào bàn đàm phán.

Ủy ban hành động chính trị tiền điện tử Fairshake đã thông báo vào thứ Ba rằng dự trữ của họ sẽ đạt 1,93 triệu đô la vào cuối năm 2025, gần bằng với 1,95 triệu đô la đã chi tiêu trong suốt chu kỳ bầu cử năm 2024. Tiền đã đến, và chiến dịch thậm chí còn chưa bắt đầu. Tình trạng “quỹ chiến tranh được dự trữ đầy đủ trước khi chiến sự bắt đầu” khiến Fairshake trở thành một trong những ủy ban hành động chính trị có ảnh hưởng nhất trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 của Hoa Kỳ.

Ripple đã quyên góp 2.500 đô la trong nửa cuối năm ngoái, công ty đầu tư mạo hiểm a16z cũng quyên góp 2.400 đô la và Coinbase đã quyên góp 2.500 đô la trong nửa đầu năm. Người phát ngôn của Fairshake cho biết ủy ban hành động chính trị (PAC) sẽ tiếp tục hỗ trợ các ứng cử viên ủng hộ tiền điện tử và phản đối các nhà lập pháp thù địch với ngành. Chiến lược “thưởng bạn bè, trừng phạt kẻ thù” này đã được đền đáp đáng kể vào năm 2024.

Khoản đầu tư của Fairshake vào năm 2024 đã được đền đáp xứng đáng. Ứng cử viên mà họ ủng hộ đã giành chiến thắng áp đảo, với tỷ lệ thắng trên 80%. Quốc hội đã thông qua luật liên quan đến stablecoin (Đạo luật GENIUS) và các cơ quan quản lý thân thiện với ngành đã được bổ nhiệm vào Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và các cơ quan quan trọng khác. Cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler đã buộc phải từ chức và người kế nhiệm ông, Paul Atkins, là một người ủng hộ tiền điện tử cởi mở. Những kết quả này chứng minh hiệu quả của các khoản đóng góp chính trị.

Vấn đề: Trong khi kho vũ khí tài chính này đang gây căng thẳng cho Washington, các vấn đề lập pháp quan trọng nhất của ngành công nghiệp đang bế tắc. Đạo luật CLARITY, một dự luật toàn diện về cấu trúc của thị trường tài sản kỹ thuật số, đã bị rút khỏi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào đầu tháng này do xung đột giữa các công ty tiền điện tử và các ngân hàng truyền thống về các điều khoản về lợi suất stablecoin. Bây giờ Nhà Trắng đã tham gia trực tiếp, Ủy ban Chính sách Tiền điện tử của Tổng thống Trump sẽ triệu tập các giám đốc điều hành từ cả hai phe vào thứ Hai để tìm kiếm một thỏa hiệp. Hiệp hội Blockchain, Phòng Thương mại Kỹ thuật số và Hội đồng Đổi mới Tiền điện tử đều đã xác nhận sự tham dự của họ.

Phép toán tàn bạo về 5000 tỷ đô la tiền gửi

Sự phản đối của ngành ngân hàng đối với stablecoin không phải là một màn trình diễn, mà là vấn đề sống còn. Jeff Kendrick, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số toàn cầu tại Standard Chartered, đã đưa ra một cảnh báo rõ ràng trong tuần này, ước tính rằng tiền gửi ngân hàng Hoa Kỳ có thể giảm xuống còn khoảng một phần ba tổng vốn hóa thị trường của stablecoin. Nếu quy mô thị trường stablecoin tăng lên 2 nghìn tỷ đô la, tiền gửi vào các ngân hàng thị trường phát triển có thể giảm khoảng 5.000 tỷ đô la vào cuối năm 2028. Các ngân hàng thị trường mới nổi đang phải đối mặt với khoản lỗ thậm chí còn lớn hơn, với tiền gửi có khả năng giảm tới 1 nghìn tỷ USD trong cùng kỳ.

Các phép tính toán học rất đơn giản và rõ ràng, nhưng chúng cũng tàn nhẫn và tàn nhẫn. Vốn hóa thị trường hiện tại của stablecoin được neo với đô la Mỹ là khoảng 3010 triệu đô la, có nghĩa là hàng chục tỷ đô la đã chảy ra khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống. Không giống như các cuộc tháo chạy ngân hàng do khủng hoảng gây ra, sự cạn kiệt này mang tính cấu trúc - dòng chảy chậm và ổn định. Giám đốc điều hành Bank of America Brian Moynihan đã đưa ra một cảnh báo thậm chí còn giật gân hơn vài ngày trước, nói rằng có tới 6 nghìn tỷ đô la, tương đương khoảng 30% đến 35% tổng số tiền gửi ngân hàng thương mại của Hoa Kỳ, cuối cùng có thể chuyển sang stablecoin.

Một chi tiết quan trọng làm trầm trọng thêm mối đe dọa này: dự trữ stablecoin không lưu thông trở lại hệ thống ngân hàng. Kendrick ước tính rằng chỉ có 0,02% dự trữ của Tether được nắm giữ trong các ngân hàng, trong khi Circle nắm giữ khoảng 14,5%. Các khoản tiền còn lại tồn tại dưới dạng tín phiếu kho bạc và các công cụ tài chính khác không truyền thống trong hệ thống ngân hàng. Tiền chảy từ ngân hàng sang stablecoin về cơ bản không chảy vào lưu thông thị trường, có nghĩa là các ngân hàng không chỉ mất cơ sở tiền gửi mà còn không thể bù đắp tổn thất bằng cách nắm giữ dự trữ từ các nhà phát hành stablecoin.

Stablecoin là một cú đánh ba

Mất tiền gửi: 5.000 tỷ USD (các thị trường phát triển) + 1 nghìn tỷ USD (các thị trường mới nổi) = 1,5 nghìn tỷ USD tổng tiêu hao

Dự trữ không trả lại: Tether chỉ gửi 0,02% vào ngân hàng, Circle chỉ 14,5% và phần còn lại đầu tư vào các tài sản phi ngân hàng như trái phiếu kho bạc

Cạnh tranh chênh lệch không thành công: Lãi suất tiết kiệm ngân hàng 0,5%-1%, lợi suất stablecoin có thể đạt 4%-5% và người dùng bỏ phiếu bằng chân

Các ngân hàng khu vực phải đối mặt với những rủi ro nghiêm trọng nhất. Standard Chartered đặc biệt lưu ý rằng Ngân hàng Huntington, Ngân hàng M&T, Truist Financial và Ngân hàng CFG đặc biệt dễ bị tổn thương do phụ thuộc nhiều vào tài trợ ký quỹ tiền gửi ròng. Các ngân hàng vừa và nhỏ này không thể phòng ngừa tổn thất tiền gửi thông qua các nguồn thu nhập đa dạng như ngân hàng đầu tư và quản lý tài sản như JPMorgan Chase và Bank of America.

Các cuộc đàm phán hôm thứ Hai đã quyết định số phận của CLARITY

Trọng tâm của cuộc tranh luận này là một câu hỏi đơn giản: Các nhà phát hành stablecoin hoặc sàn giao dịch tiền điện tử có nên được phép trả lãi cho các token được neo với đô la Mỹ không? Đạo luật GENIUS năm ngoái cấm các tổ chức phát hành trả lãi trực tiếp, nhưng các ngân hàng tin rằng dự luật này để lại một lỗ hổng cho phép các bên thứ ba như sàn giao dịch cung cấp lợi nhuận, tạo ra sự cạnh tranh mới cho tiền gửi.

Các công ty tiền điện tử phản bác rằng bản thân stablecoin có thể tạo ra thu nhập thông qua dự trữ và hoạt động thị trường. Họ lập luận rằng việc hạn chế cơ chế khen thưởng bảo vệ những người đương nhiệm một cách không công bằng và bóp nghẹt sự đổi mới. Coinbase đã công khai phản đối những hạn chế này, cho rằng chúng sẽ hạn chế sự đổi mới và áp dụng thể chế. Giám đốc điều hành Coinbase Armstrong thậm chí đã rút lại sự ủng hộ của mình đối với dự luật CLARITY vào ngày 14 tháng 1, nói rằng ông thà không có hóa đơn hơn là một hóa đơn tồi.

Cuộc họp của Nhà Trắng vào thứ Hai sẽ quyết định số phận của Đạo luật CLARITY. Các thỏa hiệp có thể bao gồm giới hạn lợi suất của bên thứ ba (ví dụ: không quá lợi suất trái phiếu kho bạc + 1%), yêu cầu các sàn giao dịch cung cấp lợi suất nắm giữ dự trữ vốn cao hơn (tương tự như yêu cầu về an toàn vốn của ngân hàng) hoặc thiết lập giai đoạn chuyển tiếp để cho phép điều chỉnh dần dần các doanh nghiệp hiện có. Tất cả các giải pháp này đều cố gắng tìm ra sự cân bằng giữa “bảo vệ ngân hàng” và “cho phép đổi mới”.

Tuy nhiên, đạt được thỏa hiệp không phải là điều dễ dàng. Các ngân hàng muốn cấm hoàn toàn lợi suất của bên thứ ba, trong khi các công ty tiền điện tử khẳng định đây là một hạn chế cạnh tranh không lành mạnh. Lập trường của hai bên cách xa nhau và vẫn chưa biết liệu Nhà Trắng có thể hòa giải thành công hay không. Nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ, dự luật CLARITY có thể không được thông qua trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Hoa Kỳ, điều này sẽ giáng một đòn nghiêm trọng vào khả năng của chính quyền Trump trong việc thực hiện lời hứa về “tổng thống tiền điện tử đầu tiên”.

Sự tham gia trực tiếp của Nhà Trắng cho thấy chính quyền Trump tuyệt vọng như thế nào để cuối cùng thông qua dự luật này. Trump đã tích cực chấp nhận tiền điện tử trong chiến dịch tranh cử của mình và bây giờ ông đang chịu áp lực phải thực hiện lời hứa của mình. Các giám đốc điều hành trong ngành ca ngợi Nhà Trắng vì đã tạo điều kiện cho tất cả các bên tham gia vào các cuộc đàm phán, nhưng từ một góc độ khác, chính quyền hiện tại đã bị kéo xuống nước. 1,93 tỷ đô la không chỉ là một con số, mà còn là một ảnh hưởng - một ảnh hưởng buộc các cơ quan chức năng cao nhất phải xem xét các yêu cầu của ngành một cách nghiêm túc.