Bạc đã vượt qua 118 đô la, tăng 50% so với tháng trước và SLV ETF giao dịch 400 tỷ đô la trong các giao dịch hàng ngày tiếp cận SPY. Nhu cầu về năng lượng mặt trời, trung tâm dữ liệu AI và xe điện đã tăng vọt, tạo ra khoảng cách do nguồn cung trì trệ. Tỷ suất lợi nhuận của CME Group là 12,1%. Tiền chảy từ Bitcoin sang bạc, nhưng lịch sử cho thấy kim loại quý có thể tăng trước và sau đó quay trở lại thị trường tiền điện tử.
Khối lượng giao dịch SLV tiếp cận SPY để tạo ra cảnh tượng lịch sử ETF
Vào tháng 1 năm 2026, giá bạc đã tăng đáng kể. Trong vòng một tháng, giá bạc đã tăng hơn 50% và tăng gấp đôi trong năm qua. Sự gia tăng nhanh chóng này đã đưa bạc trở thành tâm điểm chú ý của thị trường toàn cầu. Hoạt động giao dịch cũng tăng vọt, với khối lượng giao dịch của iShares Silver Trust ETF (SLV) gần mức cao nhất mọi thời đại và gần với SPDR S&P 500 ETF (SPY). Điều này rất hiếm đối với các quỹ kim loại và đợt phục hồi này cho thấy các nhà đầu tư đang đổ vào thị trường bạc một cách mạnh mẽ.
SLV ETF đã chứng kiến sự gia tăng đáng kể về khối lượng giao dịch hàng ngày, với sự gia tăng của các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức. Nhiều nhà đầu tư ưa chuộng ETF vì chúng có thể dễ dàng giao dịch mà không cần nắm giữ bạc vật chất. Dữ liệu của Bloomberg cho thấy khối lượng giao dịch của SLV ETF gần với mức bình thường của SPY, với khối lượng giao dịch hàng ngày là 400 triệu đô la. Điều này cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của thị trường và đầu cơ thường xuyên.
SPY là ETF lớn nhất và có tính thanh khoản cao nhất thế giới, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày thường từ 300 đến 500 triệu đô la. Rất hiếm khi SLV đạt đến mức này, vì ETF kim loại quý thường giao dịch ít hơn nhiều so với ETF chỉ số chứng khoán. Khối lượng giao dịch bất thường này phản ánh sự điên cuồng cực độ của thị trường đối với bạc và dòng chảy của các quỹ đầu cơ ngắn hạn đáng kể.
Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) đã tăng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai bạc lên 12,1% do biến động giá đáng kể. Động thái này phản ánh sự biến động và rủi ro thị trường ngày càng tăng, đồng thời cũng cho thấy rằng hiệu suất hiện tại của bạc giống như một tài sản beta cao hơn là một hàng rào ổn định chậm. Ký quỹ cao hơn có nghĩa là các nhà giao dịch cần đầu tư nhiều tiền hơn để duy trì cùng một vị thế, điều này thường không khuyến khích đầu cơ quá mức và giảm biến động thị trường.
Một cơn bão hoàn hảo của sự bùng phát nhu cầu công nghiệp và tắc nghẽn nguồn cung
Cung và cầu đã thúc đẩy xu hướng tăng này. Nhu cầu công nghiệp là động lực chính khiến giá bạc tăng, với hơn một nửa lượng tiêu thụ bạc đến từ lĩnh vực công nghiệp. Các tấm pin mặt trời cần nhiều bạc, sử dụng trung bình khoảng 20 gam bạc cho mỗi tấm pin mặt trời. Khi quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu tăng tốc và công suất lắp đặt năng lượng mặt trời tiếp tục tăng, nhu cầu về bạc đã tăng theo cấp số nhân.
Bạc cũng cần thiết cho xe điện và thiết bị điện tử. Hệ thống quản lý pin, giao diện sạc và bảng mạch của xe điện đều sử dụng nhiều bạc. Các trung tâm dữ liệu AI cũng đang làm tăng nhu cầu về bạc, dựa vào độ dẫn điện tuyệt vời của nó cho máy chủ, thiết bị chuyển mạch và đầu nối. Với sự phát triển bùng nổ của ngành công nghiệp AI, phần nhu cầu này đã tăng lên đáng kể trong năm qua.
Ba trụ cột của nhu cầu ngành bạc
Tấm pin mặt trời: Sự chuyển đổi năng lượng đã dẫn đến sự gia tăng công suất lắp đặt, yêu cầu 20 gam bạc cho mỗi bảng
Xe điện: Hệ thống pin và bảng mạch được sử dụng rộng rãi và doanh số bán xe điện toàn cầu tiếp tục tăng trưởng
Trung tâm dữ liệu AI: Máy chủ và đầu nối dựa vào độ dẫn điện bạc và nhu cầu đang tăng theo cấp số nhân
Nhưng tăng trưởng nguồn cung vẫn còn chậm. Hầu hết bạc là sản phẩm phụ của quá trình khai thác đồng-kẽm, và các thợ mỏ không thể nhanh chóng tăng sản lượng. Bạc không phải là mục tiêu khai thác chính mà là sản phẩm phụ của việc khai thác các kim loại cơ bản như đồng, chì và kẽm. Điều này có nghĩa là ngay cả khi giá bạc tăng vọt, các thợ đào không thể tăng sản lượng nhanh như các thợ đào vàng, vì các quyết định khai thác phụ thuộc vào tính kinh tế của kim loại chính.
Bên cạnh đó, Trung Quốc đã siết chặt xuất khẩu, giảm nguồn cung bạc. Trung Quốc, một trong những nhà sản xuất bạc lớn nhất thế giới, đã có tác động đáng kể đến nguồn cung toàn cầu do những thay đổi trong chính sách xuất khẩu của nước này. Gần đây, chính phủ Trung Quốc đã hạn chế hạn ngạch xuất khẩu bạc để đảm bảo nhu cầu công nghiệp trong nước, điều này càng làm trầm trọng thêm những hạn chế về nguồn cung trên thị trường toàn cầu. Những yếu tố này kết hợp với nhau tạo ra sự mất cân bằng đáng kể giữa cung và cầu, dẫn đến giá bạc tăng nhanh chóng.
Đồng thời, việc giao hàng vật lý trên Sàn giao dịch hàng hóa New York (Comex) đã bị chặn nghiêm trọng. Comex là sàn giao dịch bạc tương lai lớn nhất thế giới, nhưng hàng tồn kho có thể phân phối của nó đã giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử. Sự thiếu hụt vật chất này đã đẩy giá hợp đồng tương lai lên cao hơn nữa và làm dấy lên lo ngại về cuộc khủng hoảng nguồn cung. Khi thị trường tương lai không thể đảm bảo giao hàng thực tế, điều đó thường chỉ ra rằng giá có thể biến động dữ dội hơn.
Hiệu ứng gợn sóng của sự gia tăng của bạc đối với Bitcoin và các tài sản rủi ro
Giá bạc tăng vọt cũng đã ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử. Một số quỹ chảy từ Bitcoin sang kim loại quý, và trong khi giá bạc tăng, giá Bitcoin phần lớn vẫn đi ngang. Sự thay đổi này thách thức câu chuyện về Bitcoin là “vàng kỹ thuật số” trong ngắn hạn. Vì nguồn cung bạc không thể tăng nhanh chóng, sự khan hiếm thực tế của nó hiện có vẻ cao hơn.
Sự chuyển động của các quỹ này phản ánh một sự thay đổi tinh tế trong khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư. Trong một môi trường không chắc chắn gia tăng, sức hấp dẫn của tài sản thực với mục đích sử dụng công nghiệp thực tế đã tăng lên. Bạc không chỉ là mục tiêu đầu cơ mà còn được hỗ trợ bởi nhu cầu công nghiệp thực tế, đặc biệt hấp dẫn trong môi trường hiện tại. Ngược lại, Bitcoin, mặc dù khan hiếm, nhưng thiếu việc sử dụng vật lý và giá trị của nó hoàn toàn phụ thuộc vào sự đồng thuận của thị trường.
Tuy nhiên, các chu kỳ trong quá khứ đã chỉ ra rằng giá kim loại quý có xu hướng tăng trước các tài sản rủi ro. Khi giá kim loại quý giảm, tiền có thể chảy trở lại thị trường tiền điện tử. Một số nhà phân tích tin rằng nếu điều kiện thị trường được cải thiện trở lại, giá Bitcoin có thể bắt kịp vào cuối năm 2026. Hiệu ứng luân chuyển này đã xảy ra nhiều lần trong các chu kỳ thị trường tăng giá trước đây: vàng và bạc tăng trước→ quỹ chốt lời→ chảy vào thị trường chứng khoán→ và cuối cùng là tiền điện tử.
Sự gia tăng parabol hiện tại của bạc có thể cho thấy thị trường kim loại quý sắp đạt đỉnh. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy khi kim loại quý tăng quá nhiều trong ngắn hạn, chúng thường trải qua những đợt điều chỉnh mạnh. Nếu giá bạc đảo chiều, các quỹ có lợi nhuận có thể tìm kiếm mục tiêu tiếp theo và Bitcoin với mức định giá tương đối thấp có thể trở thành điểm dừng tiếp theo cho dòng vốn.
Bạc có thể duy trì 120 đô la với rủi ro parabol
Bạc vẫn được hỗ trợ mạnh mẽ bởi ngành công nghiệp và các nhà đầu tư. Nhu cầu mạnh mẽ và nguồn cung thắt chặt là những yếu tố có thể đẩy giá bạc lên trong ngắn hạn. Một số dự đoán cho thấy giá bạc đã sẵn sàng vượt qua mức 120 USD/ounce. Từ góc độ kỹ thuật, bạc đã thoát ra khỏi phạm vi tích lũy nhiều năm và bước vào giai đoạn khám phá giá mới. Nếu đà tăng tiếp tục, mục tiêu 120 đô la hoặc thậm chí cao hơn không phải là điều không thể.
Nhưng giá tăng mạnh cũng đi kèm với rủi ro. Các chuyển động parabol thường dẫn đến các đợt thoái lui đột ngột. Trong lịch sử, tài sản thường trải qua các đợt điều chỉnh kỹ thuật từ 20% đến 30% sau khi tăng hơn 50% trong một khoảng thời gian ngắn. Nếu giá đảo chiều, đòn bẩy có thể làm trầm trọng thêm thua lỗ. Yêu cầu ký quỹ tăng lên của CME chính xác là để hạn chế đòn bẩy quá mức, nhưng nó cũng có thể kích hoạt thanh lý bắt buộc một số vị thế đòn bẩy.
Hiện tại, giá bạc phản ánh nhu cầu chung đối với tài sản cứng của các nhà đầu tư trong những thời điểm không chắc chắn. Bạc đã trở thành tâm điểm của thị trường toàn cầu và các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ liệu đà tăng này có thể được duy trì hay không. Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, hiệu suất của bạc cung cấp một tài liệu tham khảo quan trọng: khi tài sản thực tăng vọt do nhu cầu thực, thị trường đang chuẩn bị cho một số loại thay đổi hệ thống cuối cùng có thể lan sang Bitcoin.
