Ethereum (ETH) vẫn có thể mang lại mức tăng 20x đến 50x, hay thời kỳ đó đã qua?

Giá Ethereum hiện đang giao dịch quanh mức $3,000, đưa vốn hóa thị trường của ETH gần $356 tỷ. Chính kích thước này khiến nhiều nhà quan sát cho rằng những ngày tăng trưởng lớn đã qua. Các tài sản lớn, theo suy nghĩ, đơn giản là không di chuyển như các tài sản nhỏ nữa. Tuy nhiên, một nhà phân tích đang thách thức giả định đó với một khung phân tích tập trung ít hơn vào sự phấn khích ngắn hạn và nhiều hơn vào nhu cầu cấu trúc có thể xây dựng theo thời gian.

Nomad, @JourneyMacro trên X, trình bày một luận điểm không dựa vào sự phấn khích ngắn hạn. Quan điểm của ông tập trung vào cách mà nhu cầu ETH có thể tăng trưởng từ nhiều hướng cùng lúc, tạo ra áp lực cộng hưởng thay vì giảm dần. Lập luận bắt đầu từ cung và sau đó chuyển sang quy định, luân chuyển vốn, và thậm chí hoạt động dựa trên trí tuệ nhân tạo.

• Điều kiện cung ETH đang dần thắt chặt xung quanh giá ETH
• Thị trường On Chain của Mỹ có thể định nghĩa lại vai trò của Ethereum trong tài chính
• Luân chuyển vàng và bạc có thể thúc đẩy giá Ethereum tăng cao hơn
• Hoạt động AI có thể tạo ra một lớp nhu cầu ETH mới

Điều kiện cung ETH đang dần thắt chặt xung quanh giá ETH

Nguồn cung Ethereum nằm ở một vị trí rất khác so với các chu kỳ trước. Khoảng 30% ETH đang được staking, trong khi chỉ còn khoảng 7,2 triệu ETH còn trên các sàn giao dịch. Sự kết hợp này quan trọng vì ETH staking về cơ bản đã bị loại bỏ khỏi lưu thông tích cực, trong khi số dư thấp trên các sàn giảm áp lực bán ngay lập tức.

Thiết lập này không đảm bảo sự tăng giá, nhưng nó tạo ra một mức sàn hạn chế mức độ ETH có thể trôi dạt mà không có nguồn cung mới gia nhập. Nomad xem đây là nền tảng của toàn bộ luận điểm, vì nhu cầu mạnh mẽ hiếm khi dẫn đến bất cứ điều gì nếu nguồn cung vẫn còn lỏng lẻo. Từ nền tảng này, khung phân tích hướng tới việc ETH cuối cùng duy trì các mức định giá cao hơn thay vì sụp đổ trở lại các mức giảm sâu.

@JourneyMacro / X

Thị trường On Chain của Mỹ có thể định nghĩa lại vai trò của Ethereum trong tài chính

Lớp tiếp theo trong luận điểm tập trung vào quy định và hạ tầng. Nomad lập luận rằng SEC và Nhà Trắng đang dần hướng các thị trường tài chính Mỹ về phía thanh toán trên chuỗi trong vòng 2 đến 3 năm tới. Sự chuyển đổi này sẽ yêu cầu các tài sản thế chấp trung lập có thể hoạt động trên các hệ thống phi tập trung.

Ethereum phù hợp với vai trò đó theo quan điểm của ông. ETH hoạt động trên các mạng Layer 1 và Layer 2, làm cho nó có thể sử dụng như tài sản thế chấp để thanh toán cho các tài sản token hóa. Nếu thị trường Mỹ chuyển sang chuỗi theo quy mô lớn, nhu cầu ETH có thể đạt từ 5 nghìn tỷ đến 10 nghìn tỷ đô la giá trị. Từ mức hiện tại là $3,000, giá ETH $40,000 tương đương với mức tăng khoảng 13 lần và phù hợp với kịch bản cơ sở này.

Luân chuyển vàng và bạc có thể thúc đẩy giá Ethereum tăng cao hơn

Ngoài quy định, khung phân tích xem xét hành vi vốn dài hạn. Nomad nhấn mạnh khả năng luân chuyển từ vàng và bạc sang các tài sản kỹ thuật số khi của cải thế hệ thay đổi tay. Sự chuyển đổi này sẽ không xảy ra trong một đêm, nhưng có thể diễn ra trong vòng 3 đến 10 năm.

Ngay cả sự luân chuyển một phần cũng có thể quan trọng. Các ước tính trong khung phân tích đề xuất rằng từ 1 nghìn tỷ đến 5 nghìn tỷ đô la có thể di chuyển về ETH theo thời gian. Ở mức cao nhất, giá Ethereum có thể tiếp cận mức $80,000, tương đương với mức tăng khoảng 26 lần so với mức $3,000 hiện tại. Kịch bản trung bình này dựa trực tiếp trên kịch bản cơ sở thay vì thay thế nó.

Hoạt động AI có thể tạo ra một lớp nhu cầu ETH mới

Yếu tố dự báo nhất của phân tích liên quan đến các hệ thống AI có khả năng thực hiện các giao dịch tự động. Các hệ thống này đòi hỏi sự tin tưởng, thanh toán và độ tin cậy, những lĩnh vực mà Ethereum đã hoạt động quy mô lớn. Nomad mô tả ETH như lớp tin cậy cho hoạt động mới nổi này.

Nếu hoạt động kinh tế dựa trên AI phát triển thành một thị trường trị giá hàng nghìn tỷ đô la, nhu cầu staking và thanh toán ETH có thể tăng mạnh. Trong kịch bản chấp nhận toàn diện, vốn hóa thị trường ETH có thể vượt quá 20 nghìn tỷ đô la. Kết quả này đưa giá Ethereum lên trên mức $160,000, tương đương với hơn 53 lần tăng so với mức hiện tại.