Trung Quốc chính thức cấm stablecoin Nhân dân tệ và token hóa RWA

Tóm tắt ngắn gọn

• Ngân hàng trung ương Trung Quốc và các cơ quan quản lý đã ban hành thông báo cấm phát hành stablecoin gắn với nhân dân tệ mà không được phê duyệt, bao gồm cả các hoạt động offshore.
• Hầu hết việc token hóa tài sản thực tế hiện nay bị coi là bất hợp pháp ngoài các hạ tầng được phê duyệt.
• Động thái này theo sau các cuộc đàn áp trước đó đối với hoạt động đầu cơ crypto, token hóa RWA, và các kế hoạch stablecoin liên kết Hong Kong.

Ngân hàng trung ương Trung Quốc và chín cơ quan quản lý khác đã tiến hành một cuộc đàn áp toàn diện đối với hoạt động liên quan đến crypto, ban hành một thông báo chung vào thứ Sáu cấm phát hành stablecoin liên kết với nhân dân tệ mà không được phê duyệt, coi hầu hết việc token hóa tài sản thực tế là bất hợp pháp. Thông báo này xem tiền ảo, stablecoin và tài sản token hóa là các nguồn rủi ro hệ thống tài chính, khẳng định rằng tiền điện tử không có tư cách pháp lý và các hoạt động giao dịch, phát hành, trung gian liên quan là hoạt động tài chính bất hợp pháp trừ khi được cơ quan có thẩm quyền phê duyệt rõ ràng. Các hoạt động đầu cơ liên quan đến tiền ảo và token hóa tài sản thực tế đã “gây rối trật tự kinh tế và tài chính và đe dọa an toàn tài sản của người dân,” theo bản dịch của thông báo.

Để duy trì “an ninh quốc gia và ổn định xã hội,” ngân hàng trung ương và các cơ quan quản lý liên quan đã khẳng định quan điểm rằng tiền ảo không có tư cách pháp lý tương đương với tiền pháp định và “không nên và không thể được sử dụng làm tiền tệ lưu thông trên thị trường.” Họ bổ sung rằng “hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền ảo là hoạt động tài chính bất hợp pháp,” và các dịch vụ trao đổi, giao dịch, phát hành token, và các sản phẩm tài chính liên quan đến crypto đều “bị cấm nghiêm ngặt và sẽ bị cấm quyết liệt theo pháp luật.” Bất kỳ việc phát hành stablecoin liên kết nhân dân tệ nào không được phê duyệt ở nước ngoài cũng đã bị cấm. Động thái của các cơ quan quản lý Trung Quốc dường như nhằm “ngăn chặn bất kỳ hoạt động thị trường tư nhân nào có thể ảnh hưởng đến sự ổn định và kiểm soát cung tiền của họ,” Logan Lemberger, Trưởng phòng Đối tác Tài chính Toàn cầu tại MassPay, nói với Decrypt. “Hoạt động ngoài tầm kiểm soát của họ là ngoài sự phê duyệt của họ.” Bị cấm token hóa RWA không phép Ngoài ra, thông báo còn định nghĩa token hóa tài sản thực tế là việc sử dụng công nghệ mật mã và công nghệ sổ cái phân tán để biến quyền sở hữu hoặc quyền thu nhập của tài sản thành token để phát hành và giao dịch.

Các hoạt động này, bao gồm các dịch vụ trung gian hoặc kỹ thuật liên quan, sẽ bị coi là hoạt động tài chính bất hợp pháp trừ khi được phê duyệt rõ ràng và thực hiện trong hạ tầng tài chính được chỉ định, các cơ quan Trung Quốc cho biết. Decrypt đã liên hệ với Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc để lấy ý kiến bình luận và sẽ cập nhật bài viết này nếu có phản hồi.  Cuộc đàn áp crypto của Trung Quốc Thông báo ngày thứ Sáu đến trong bối cảnh các cơ quan Trung Quốc đã báo hiệu một cuộc đàn áp mới đối với hoạt động giao dịch crypto đầu cơ, cảnh báo vào cuối năm ngoái rằng sự phục hồi của các nền tảng offshore và hoạt động token đang thu hút sự tham gia trong nước mặc dù đã có lệnh cấm. Các lệnh cấm này dường như nhằm bảo vệ nhân dân tệ kỹ thuật số khỏi “cạnh tranh offshore tư nhân có thể thúc đẩy rút vốn và làm suy yếu chủ quyền tiền tệ,” Jamie Green, Giám đốc điều hành tại Superset, một lớp thực thi thanh khoản thống nhất cho stablecoin, nói với Decrypt. “Bằng cách yêu cầu phê duyệt trước cho bất kỳ token liên kết nhân dân tệ nào, Bắc Kinh đang đảm bảo rằng nhà nước vẫn là người kiểm soát dấu ấn của nhân dân tệ kỹ thuật số toàn cầu,” ông nói thêm. Thông báo, theo Green, là ví dụ của “sự bao vây pháp lý” trong đó một cơ quan nhà nước lấy “một ngành công nghiệp mới nổi” và buộc nó “vào một khuôn khổ được phê duyệt của nhà nước.” Việc phân loại lại token hóa RWA thành “hoạt động tài chính bất hợp pháp” có nghĩa là các cơ quan quản lý đang buộc các công ty Trung Quốc phải “hoặc từ bỏ hoàn toàn các sáng kiến RWA phi tập trung, hoặc chuyển chúng sang hạ tầng được phép, do nhà nước giám sát trong nội địa,” ông giải thích.

Đây là lần đầu tiên Trung Quốc cấm crypto trong năm 2026, góp phần vào hàng loạt các hạn chế đã được áp dụng trong thập kỷ qua, Christian Ruz, giám đốc chiến lược kinh doanh tại công ty crypto Hype, nói với Decrypt. “Các nhà đầu tư Trung Quốc đã biết cách tồn tại qua các hạn chế này và họ nhận thức rõ rủi ro khi giữ nhân dân tệ cao hơn so với giữ stablecoin gắn với USD,” Ruz nói, đồng thời cho biết ông không dự đoán ảnh hưởng lớn từ động thái này vì hầu hết các công ty stablecoin và RWA đều có quy mô toàn cầu. Các cơ quan quản lý Trung Quốc trước đó đã chỉ đạo các nhà môi giới và tổ chức tài chính tạm dừng các hoạt động token hóa tài sản thực tế liên quan đến Hong Kong, viện dẫn các mối quan ngại về quy định. Động thái này ảnh hưởng đến các dự án token hóa liên quan đến lợi ích trong nội địa mặc dù Hong Kong có chế độ cấp phép riêng biệt. Các cơ quan chức năng cũng đã can thiệp vào các kế hoạch của các tập đoàn công nghệ lớn nhằm theo đuổi các dự án stablecoin liên kết Trung Quốc qua Hong Kong. Những sáng kiến này đã bị tạm dừng sau hướng dẫn quy định hạn chế sự tham gia của tư nhân trong việc phát hành stablecoin liên quan đến nhân dân tệ.