Sản phẩm token hóa vượt 6 tỷ USD! Xu hướng đưa vàng lên chuỗi vượt qua cổ phiếu, quỹ RWA

Thị trường hàng hóa token hóa đã tăng 53% trong sáu tuần, đạt 6.1 tỷ USD, khi vàng chuyển lên chuỗi làm cho thị trường này trở thành lĩnh vực phát triển nhanh nhất trong thị trường token hóa tài sản thế giới thực. Đến đầu năm 2026, giá trị thị trường hàng hóa token hóa dự kiến vượt quá 4 tỷ USD, với vàng chiếm lĩnh chủ đạo, trong đó Tether Gold và PAX Gold của Paxos chiếm hơn 95% thị phần, tốc độ tăng trưởng vượt xa các loại chứng khoán và quỹ token hóa.

Sự bùng nổ tăng 2 tỷ USD trong sáu tuần

(Nguồn: Token Terminal)

Thị trường hàng hóa token hóa đã tăng 53% trong chưa đầy sáu tuần, đạt hơn 6.1 tỷ USD, khi ngày càng nhiều vàng được chuyển lên chuỗi, biến đây thành lĩnh vực phát triển nhanh nhất trong thị trường token hóa tài sản thế giới thực. Theo dữ liệu của nền tảng phân tích tiền mã hóa Token Terminal, giá trị thị trường hàng hóa token hóa đầu năm vượt quá 4 tỷ USD, điều này có nghĩa là thị trường đã tăng khoảng 2 tỷ USD kể từ ngày 1 tháng 1.

Trong sáu tuần, tăng 2 tỷ USD, trung bình mỗi tuần tăng khoảng 333 triệu USD, tốc độ tăng trưởng này cực kỳ hiếm gặp trong lĩnh vực token hóa tài sản thế giới thực (RWA). Để hiểu ý nghĩa của con số này, cần so sánh với các loại RWA khác. Thị trường chứng khoán token hóa chỉ có quy mô 53.8 triệu USD, tăng chưa đến một nửa so với hàng hóa token hóa trong sáu tuần; thị trường quỹ token hóa rộng lớn hơn, đạt 17.2 tỷ USD, nhưng chỉ tăng 3.6% (khoảng 620 triệu USD) trong cùng kỳ, vẫn còn xa mới bằng 2 tỷ USD của hàng hóa token hóa.

Sự tăng trưởng bùng nổ này chủ yếu do giá vàng tăng vọt. Sự phát triển của vàng token hóa đúng vào thời điểm giá vàng giao ngay trong năm qua đã tăng hơn 80%, và đạt mức đỉnh lịch sử 5.600 USD vào ngày 29 tháng 1. Khi giá vàng tăng mạnh, các nhà đầu tư holding vàng token hóa hưởng lợi tương đương, đồng thời tận dụng sự tiện lợi của blockchain (giao dịch 24/7, thanh toán ngay lập tức, khả năng phân chia). Sự kết hợp “lợi ích của tài sản truyền thống + tiện ích của blockchain” này đã thu hút dòng vốn lớn đổ vào.

So sánh hàng hóa token hóa với các loại RWA khác

Hàng hóa token hóa: 6.1 tỷ USD, tăng 53% trong sáu tuần, tăng 360% hàng năm

Quỹ token hóa: 17.2 tỷ USD, tăng 3.6% trong sáu tuần

Chứng khoán token hóa: 538 triệu USD (quy mô nhỏ nhất)

Xếp hạng tốc độ tăng trưởng: Hàng hóa > Chứng khoán > Quỹ

Dữ liệu cho thấy thị trường hàng hóa token hóa chủ yếu dựa vào vàng. Tether Gold và PAX Gold của Paxos chiếm hơn 95% thị phần hàng hóa token hóa. Mức độ tập trung cực đoan này vừa là lợi thế vừa là rủi ro. Lợi thế nằm ở khả năng thanh khoản tập trung, khi nhà đầu tư mua bán hai sản phẩm này sẽ ít trượt giá, độ sâu thị trường tốt. Rủi ro là nếu Tether hoặc Paxos gặp vấn đề (như xử phạt từ cơ quan quản lý, lỗi kỹ thuật, tranh chấp dự trữ), toàn bộ thị trường hàng hóa token hóa có thể sụp đổ.

Tham vọng chiến lược của Tether khi mua lại Gold.com trị giá 1.5 tỷ USD

Thứ Năm, Tether thông qua việc mua cổ phần trị giá 1.5 tỷ USD của nền tảng kim loại quý Gold.com, mở rộng chiến lược hàng hóa token hóa, nhằm tăng cường nguồn cung vàng token hóa. Giao dịch này mang ý nghĩa chiến lược lớn, cho thấy Tether không chỉ muốn thống trị thị trường stablecoin (chiếm hơn 70% thị phần USDT), mà còn muốn thiết lập vị thế độc quyền trong thị trường vàng token hóa.

Gold.com là nền tảng bán lẻ kim loại quý nổi tiếng của Mỹ, cung cấp dịch vụ mua bán và lưu trữ vàng, bạc vật lý. Sau khi Tether mua cổ phần, có thể sẽ dẫn dắt người dùng của Gold.com chuyển sang Tether Gold (XAUt), hoặc tích hợp trực tiếp các tùy chọn mua vàng token hóa trên nền tảng này. Sự kết hợp “trực tuyến + ngoại tuyến” này có thể tiếp cận nhiều nhóm nhà đầu tư hơn, kể cả những người không quen thuộc blockchain nhưng muốn đầu tư vàng.

Giá trị 1.5 tỷ USD của thương vụ cho thấy định giá của Gold.com có thể nằm trong khoảng vài tỷ USD, mức trung bình cao đối với một nhà bán lẻ kim loại quý. Tether sẵn sàng trả mức giá cao như vậy thể hiện sự lạc quan dài hạn về thị trường vàng token hóa. Khi giá vàng tiếp tục lập đỉnh mới, nhu cầu vàng token hóa có thể tăng theo cấp số nhân, Tether đã chuẩn bị sẵn chuỗi cung ứng và kênh phân phối, sẽ có lợi thế cạnh tranh trong tương lai.

Giá Bitcoin giảm, vàng tăng: phân hóa giá

Đầu tháng này, giá vàng giảm nhẹ xuống còn 4.700 USD/oz, nhưng đến thời điểm bài viết, giá vàng đã phục hồi lên 5.050 USD/oz. Dữ liệu của CoinGecko cho thấy, giá Bitcoin từ đỉnh cao đầu tháng 10 là 126.080 USD đã giảm 52.4%, xuống còn khoảng 60.000 USD vào thứ Sáu, rồi sau đó bật lại lên 69.050 USD.

Trong khi các tài sản phòng hộ truyền thống tăng giá, giá Bitcoin lại giảm, khiến một số nhà bình luận trong ngành, như CEO Strike Jack Mallers, suy đoán rằng dù Bitcoin có đặc tính của tiền tệ cứng, nhưng vẫn bị xem như cổ phiếu phần mềm. Công ty quản lý tài sản mã hóa Grayscale cũng cho biết, lý thuyết Bitcoin là “vàng kỹ thuật số” đang bị thử thách, và xu hướng giá gần đây ngày càng giống các tài sản tăng trưởng rủi ro cao hơn là tài sản phòng hộ truyền thống.

Sự phân hóa cực đoan này — vàng tăng 80%, Bitcoin giảm 52% — đã hoàn toàn phá vỡ câu chuyện “Bitcoin là vàng kỹ thuật số”. Trong bối cảnh bất ổn toàn cầu gia tăng, rủi ro địa chính trị leo thang, nhà đầu tư chọn vàng đã được chứng minh qua hàng nghìn năm, thay vì Bitcoin mới chỉ 15 năm tuổi. Sự lựa chọn này cho thấy, ít nhất trong môi trường hiện tại, khả năng phòng hộ của Bitcoin còn kém xa vàng.

Thị trường hàng hóa token hóa phần nào là chiến thắng của “tài sản phòng hộ truyền thống + công nghệ blockchain”. Nó chứng minh rằng nhà đầu tư không cần một cuộc cách mạng công nghệ đột phá (như Bitcoin cố gắng thay thế tiền pháp định), mà cần những cải tiến dần dần, giúp các tài sản truyền thống như vàng dễ giao dịch hơn. Con đường thực dụng này có thể dễ dàng hơn để được chấp nhận rộng rãi hơn so với các cuộc cách mạng đột phá.

Đối với những người tin vào Bitcoin, đây là cú đòn nặng. Nếu ngay cả trong thời kỳ khủng hoảng mà Bitcoin không thể thể hiện khả năng phòng hộ, thì giá trị cốt lõi của nó sẽ bị đặt câu hỏi căn bản. Nhưng những người lạc quan cho rằng, giá trị của Bitcoin không nằm ở khả năng phòng hộ ngắn hạn, mà ở khả năng chống mất giá tiền pháp định và rủi ro hệ thống trong dài hạn. Hiện tại, hiệu suất không tốt này chưa làm mất đi câu chuyện dài hạn của nó.