Thái Lan phê duyệt sản phẩm phái sinh tiền điện tử! Sở giao dịch dự kiến ra mắt hợp đồng tương lai Bitcoin và ETF

Chính phủ Thái Lan hôm thứ Ba đã phê duyệt đề xuất của Bộ Tài chính cho phép tài sản kỹ thuật số được sử dụng làm tài sản cơ sở trong các công cụ phái sinh và thị trường vốn. Động thái này phù hợp với kế hoạch của Sở Giao dịch Chứng khoán Thái Lan dự kiến sẽ ra mắt hợp đồng tương lai Bitcoin và ETF vào năm 2026. Tuy nhiên, Ngân hàng Trung ương vẫn duy trì lệnh cấm thanh toán bằng tiền điện tử và việc sử dụng stablecoin của người tiêu dùng vẫn bị hạn chế. Sàn giao dịch lớn nhất Thái Lan, Bitkub, có khối lượng giao dịch hàng ngày đạt 65 triệu USD và đã phát động chiến dịch chống lại “tiền xám” từ tháng Giêng.

Tự do hóa phái sinh so với lệnh cấm thanh toán: Chiến lược ưu tiên của các tổ chức Thái Lan

Chính phủ Thái Lan hôm thứ Ba đã phê duyệt đề xuất của Bộ Tài chính cho phép tài sản kỹ thuật số được sử dụng làm tài sản cơ sở trong các công cụ phái sinh và thị trường vốn của đất nước. Theo Bangkok Post, động thái này nhằm mục đích hiện đại hóa thị trường phái sinh của Thái Lan, phù hợp với các tiêu chuẩn quốc tế, tăng cường quy định và bảo vệ nhà đầu tư, đồng thời định vị đất nước là trung tâm khu vực cho giao dịch tiền điện tử tổ chức.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) của Thái Lan sẽ sửa đổi Đạo luật về Các Công cụ Phái sinh để cho phép các loại tài sản mới này, bao gồm Bitcoin (BTC) và tín chỉ carbon. Việc Bitcoin, tiền điện tử lớn nhất thế giới, được đưa vào thị trường phái sinh mang ý nghĩa biểu tượng quan trọng. Việc bổ sung tín chỉ carbon thể hiện tầm nhìn chiến lược của Thái Lan trong việc kết hợp các công cụ phái sinh tiền điện tử với tài chính xanh, có thể thu hút các nhà đầu tư tổ chức theo hướng ESG.

Thái Lan đang tích cực mở rộng hoạt động kinh doanh tiền điện tử và hướng tới khách hàng là các nhà đầu tư tổ chức giàu có. Động thái này phù hợp với kế hoạch của Sở Giao dịch Chứng khoán Thái Lan dự kiến sẽ ra mắt hợp đồng tương lai Bitcoin và các sản phẩm giao dịch trao đổi vào năm 2026. Tổng thư ký SEC, bà Pornanong Budsaratragoon, cho biết: “Động thái này sẽ tăng cường sự công nhận tiền điện tử như một loại tài sản, thúc đẩy sự hòa nhập của thị trường, đa dạng hóa danh mục đầu tư và nâng cao khả năng quản lý rủi ro cho nhà đầu tư.”

Tuy nhiên, Ngân hàng Trung ương đã duy trì lệnh cấm thanh toán bằng tiền điện tử, và việc sử dụng stablecoin của người tiêu dùng vẫn bị hạn chế. Chính sách “mở phái sinh nhưng cấm thanh toán” này mang tính mâu thuẫn rõ rệt. Các nhà đầu tư tổ chức có thể giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin và ETF qua các kênh hợp pháp, nhưng người tiêu dùng bình thường không thể dùng tiền điện tử để mua hàng hoặc chuyển tiền P2P. Logic đằng sau chính sách hai tốc độ này có thể bao gồm:

Giao dịch của các tổ chức diễn ra trong môi trường được quản lý chặt chẽ, rủi ro có thể kiểm soát và dễ giám sát. Trong khi đó, thanh toán bằng tiền điện tử liên quan đến các hoạt động bán lẻ rộng rãi, khó kiểm soát hiệu quả và có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến vị thế của đồng baht Thái. Đầu tư tổ chức mang lại dòng vốn và thuế cho ngân sách nhà nước, còn thanh toán bằng tiền điện tử có thể thúc đẩy dòng vốn chảy ra và phát sinh các hoạt động kinh tế ngầm. Do đó, Thái Lan đã chọn chiến lược mở cửa cho các tổ chức, hạn chế bán lẻ, nhằm cân bằng giữa đổi mới sáng tạo và duy trì ổn định tài chính.

Chính sách kép về tiền điện tử của Thái Lan

Cấp độ tổ chức: Mở rộng giao dịch phái sinh, dự kiến ra mắt hợp đồng tương lai BTC và ETF, chào đón dòng vốn tổ chức

Cấp độ bán lẻ: Cấm thanh toán bằng tiền điện tử, hạn chế sử dụng stablecoin, thực thi KYC và chống rửa tiền nghiêm ngặt

Chính phủ đã ra mắt một ứng dụng vào tháng Tám dành cho khách du lịch ngắn hạn để đổi tiền điện tử lấy nội tệ, nhưng người dùng phải trải qua các quy trình KYC và thẩm định khách hàng nghiêm ngặt, đồng thời việc sử dụng vẫn chỉ giới hạn tại các điểm chấp thuận của chính phủ. Các hạn chế này cho thấy Thái Lan cực kỳ thận trọng trong việc ứng dụng tiền điện tử vào bán lẻ.

Giao dịch 6,5 triệu USD/ngày của Bitkub và chiến dịch chống tiền xám

Theo dữ liệu của CoinMarketCap, giao dịch bán lẻ vẫn rất phổ biến tại Thái Lan, với khối lượng giao dịch hàng ngày của sàn lớn nhất nước này, Bitkub, đạt 65 triệu USD. Khối lượng này đứng đầu khu vực Đông Nam Á, cho thấy người dân Thái Lan rất quan tâm đến tiền điện tử. Là sàn giao dịch nội địa, Bitkub có giấy phép hoạt động của SEC Thái Lan và là nền tảng hợp pháp duy nhất trong nước.

Khối lượng 65 triệu USD/ngày tương đương khoảng 23,7 tỷ USD mỗi năm, vượt xa nhiều thị trường chứng khoán nhỏ của các quốc gia khác. Tuy nhiên, hoạt động bán lẻ sôi động này mâu thuẫn rõ rệt với chính sách cấm thanh toán bằng tiền điện tử của chính phủ. Người Thái có thể mua bán tiền điện tử để đầu cơ trên Bitkub, nhưng không thể dùng tiền điện tử để mua cà phê hoặc chuyển tiền cho bạn bè. Chính sách “làm giá nhưng không dùng” này hạn chế đáng kể giá trị thực của tiền điện tử trong đời sống hàng ngày.

Tháng Giêng, Thái Lan đã phát động chiến dịch chống lại “tiền xám”, sử dụng tiền điện tử như một phần của chiến dịch chống rửa tiền. “Tiền xám” đề cập đến các khoản tiền có nguồn gốc không rõ ràng hoặc chưa khai thuế hợp pháp, là vấn đề nghiêm trọng trong tội phạm tài chính ở Đông Nam Á. Chính phủ Thái Lan lo ngại rằng tiền điện tử, với tính ẩn danh và khả năng chuyển xuyên biên giới, có thể bị lợi dụng để rửa tiền, trốn thuế và tháo chạy vốn.

Các biện pháp chống rửa tiền bao gồm tăng cường giám sát các sàn như Bitkub, yêu cầu thực thi KYC và kiểm soát giao dịch chặt chẽ hơn, đồng thời hợp tác với các cơ quan pháp luật để truy tìm các giao dịch đáng ngờ. Việc siết chặt quy định này diễn ra đồng thời với chính sách mở rộng các công cụ phái sinh, thể hiện chiến lược của Thái Lan là “mở cao cấp, thắt chặt thấp cấp”, vừa thu hút dòng vốn tổ chức, vừa phòng ngừa rửa tiền.

Về góc độ nhà đầu tư, việc Thái Lan chấp thuận các công cụ phái sinh tiền điện tử là tin vui lớn. Các nhà đầu tư tổ chức sẽ có các công cụ phù hợp để phòng ngừa rủi ro và đầu cơ, mà không cần phải trực tiếp nắm giữ tiền điện tử. Việc ra mắt hợp đồng tương lai Bitcoin sẽ thu hút các quỹ phòng hộ, quản lý tài sản và văn phòng gia đình, mang lại dòng vốn và doanh thu dịch vụ tài chính cho Thái Lan.

Tuy nhiên, đối với người dân bình thường, chính sách vẫn còn nhiều hạn chế. Họ có thể đầu cơ trên Bitkub nhưng không thể sử dụng tiền điện tử trong thực tế, điều này có thể gây bất mãn. Trong dài hạn, Thái Lan có thể cần nới lỏng dần các hạn chế bán lẻ sau khi mở cửa thành công và xây dựng các quy định phù hợp, để khai thác toàn bộ tiềm năng của tiền điện tử.

Cuộc đua trung tâm tiền điện tử Đông Nam Á: Tham vọng khu vực của Thái Lan

Động thái này nhằm mục đích định vị Thái Lan là trung tâm khu vực cho giao dịch tiền điện tử tổ chức. Điều này cho thấy Thái Lan đang cạnh tranh với Singapore và Hồng Kông để trở thành trung tâm tiền điện tử của Đông Nam Á/Châu Á. Cơ quan tiền tệ Singapore đã xây dựng khung pháp lý toàn diện, thu hút các ông lớn như Coinbase, Crypto.com đặt trụ sở khu vực. Hồng Kông cũng đang tích cực thúc đẩy trở thành “Trung tâm tiền điện tử châu Á” và đã ra mắt hệ thống cấp phép cho nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP).

Trong cuộc đua này, lợi thế của Thái Lan gồm: chi phí vận hành thấp hơn (so với Singapore và Hồng Kông), thị trường nội địa lớn (khoảng 70 triệu dân), vị trí địa lý thuận lợi (kết nối các nước ASEAN). Nhược điểm là khung pháp lý chưa hoàn thiện như Singapore, hạ tầng tài chính còn yếu, chính trị bất ổn cao (Thái Lan thường xuyên xảy ra đảo chính).

Việc phê duyệt các công cụ phái sinh tiền điện tử là bước quan trọng của Thái Lan trong cuộc đua này. Nếu thành công trong việc ra mắt hợp đồng tương lai Bitcoin và ETF, thu hút dòng vốn tổ chức lớn, Thái Lan có thể tạo lợi thế trong phân khúc “tài chính tiền điện tử cấp tổ chức”. Dù có thể không vượt qua Singapore về toàn diện hệ sinh thái, nhưng trở thành “trung tâm phái sinh tiền điện tử Đông Nam Á” vẫn là mục tiêu khả thi.

Về thời gian, việc ra mắt hợp đồng tương lai Bitcoin và ETF dự kiến vào năm 2026 đồng nghĩa Thái Lan cần hoàn tất sửa đổi pháp lý, xây dựng hệ thống và thiết kế sản phẩm trong vài tháng tới. Thời gian này rất chặt chẽ, thể hiện quyết tâm và khả năng thực thi của chính phủ Thái Lan. Nếu đúng tiến độ, Thái Lan sẽ trở thành một trong số ít quốc gia Đông Nam Á cung cấp các công cụ phái sinh tiền điện tử, chiếm lợi thế đi trước.