Anthropic với định giá 380 tỷ USD đã hoàn thành vòng gọi vốn Series G trị giá 30 tỷ USD, là thương vụ đầu tư mạo hiểm lớn thứ hai trong lịch sử. Sequoia đồng thời đặt cược vào OpenAI, xAI và Anthropic, quy tắc “không đầu tư đối thủ cạnh tranh” của Silicon Valley đã sụp đổ trong cuộc đua vũ khí AI.
(Trước đó: Clawdbot thần thánh, một trợ lý AI 24/7 khiến Mac mini bán hết hàng)
(Bổ sung: Cẩn thận! Cấu hình không đúng của Clawdbot có thể chứa lỗ hổng an toàn nghiêm trọng: người dùng bị cướp sạch ví tiền mã hóa)
Mục lục bài viết
- Một quy tắc ngầm không thành văn
- Tốc độ tiêu tiền
- Logic sợ bỏ lỡ
- Công ty của những người rời đi
- Khi quy tắc cấm bị phá vỡ
Ngày 12, Anthropic công bố hoàn thành vòng gọi vốn 30 tỷ USD, định giá đạt 380 tỷ USD. GIC (quỹ bảo hiểm quốc gia Singapore) và Coatue Management cùng dẫn đầu, các nhà đầu tư khác gồm D.E. Shaw, Dragoneer, Founders Fund của Peter Thiel, MGX của Abu Dhabi… Microsoft và Nvidia cũng tham gia, góp phần vào phần trong số 15 tỷ USD đã cam kết trước đó.
Đây là thương vụ gọi vốn lớn nhất từ 2026 đến nay, và thứ hai trong lịch sử về quy mô rủi ro, chỉ sau OpenAI với 40 tỷ USD vào 2025.
Phía sau danh sách các nhà đầu tư lớn là một thực tế rõ ràng: từ Sequoia, Lightspeed Venture Partners, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Blackstone đến BlackRock, hơn 30 tổ chức đã chen chân vào vòng này. Trong đó, Sequoia cùng lúc nắm giữ cổ phần của OpenAI, xAI và Anthropic.
Ở Silicon Valley, việc đầu tư vào các đối thủ cạnh tranh trực tiếp trong cùng lĩnh vực từng là điều cấm kỵ, nhưng trong kỷ nguyên AI, quy tắc đó đã bị phá vỡ.
Một quy tắc ngầm không thành văn
Trong giới đầu tư mạo hiểm của Silicon Valley tồn tại một quy tắc ngầm suốt bốn mươi năm: không đầu tư đối thủ cạnh tranh.
Lý do rất đơn giản. Khi bạn đầu tư vào một công ty, bạn cam kết không chỉ về vốn, mà còn về niềm tin. Bạn sẽ ngồi vào hội đồng quản trị, xem các bí mật kinh doanh, lộ trình sản phẩm, dữ liệu khách hàng, số liệu tài chính. Nếu bạn cùng lúc đầu tư vào đối thủ trực tiếp của họ, làm sao chứng minh được mình không mang thông tin của A cho B?
Đây không chỉ là vấn đề đạo đức, mà còn là uy tín thương nghiệp. Trong một ngành dựa vào uy tín để vận hành, việc “phản bội niềm tin của nhà sáng lập” còn nguy hiểm hơn cả một khoản đầu tư thất bại.
Vì vậy, sáng lập viên Vinod Khosla của Khosla Ventures đã công khai tuyên bố vào 2025 rằng ông “không đầu tư cùng lúc vào các công ty AI cạnh tranh trực tiếp.” Thrive Capital cũng chọn trung thành: toàn tâm toàn ý với OpenAI, từ chối cám dỗ của các mô hình AI lớn khác.
Nhưng Sequoia thì không nghĩ vậy.
Cuối 2024, Sequoia trải qua một bước chuyển giao thế hệ. Người sáng lập lâu năm Roelof Botha từ chức quản lý toàn cầu, nhường chỗ cho Pat Grady và Alfred Lin. Đội ngũ lãnh đạo mới đưa ra quyết định táo bạo: cùng lúc đặt cược vào ba “ngựa chiến” của AI. Sequoia đã sở hữu cổ phần sớm của OpenAI, sau đó đầu tư vào xAI của Elon Musk, và giờ đây lại xuất hiện trong danh sách nhà đầu tư của Anthropic.
Không chỉ Sequoia. Altimeter Capital đầu tư hơn 200 triệu USD vào Anthropic, đồng thời nắm giữ cổ phần của OpenAI. Blackstone rót khoảng 1 tỷ USD vào Anthropic. MGX của Abu Dhabi cũng đầu tư vào cả OpenAI và Anthropic.
Số tiền thông minh nhất của Silicon Valley đang cùng lúc mua tất cả các “ngựa” trong cuộc đua.
Tốc độ tiêu tiền
Tại sao các nhà đầu tư sẵn sàng phá vỡ quy tắc cấm? Bởi vì AI là cuộc đua vũ khí không ai có thể thua. Và quy tắc đầu tiên của cuộc đua này là: bạn không được dừng lại.
Doanh thu hàng năm (ARR) của Anthropic đã tăng lên 14 tỷ USD, duy trì tốc độ tăng trưởng gấp hơn 10 lần trong ba năm liên tiếp. Các khách hàng doanh nghiệp trả phí trên 1 triệu USD/năm đã tăng từ 12 lên hơn 500 trong hai năm. Công ty dự kiến đến cuối 2026, doanh thu hàng năm sẽ vượt 30 tỷ USD.
Điều đáng chú ý nhất là động lực tăng trưởng chính là Claude Code: trợ lý lập trình có thể viết và sửa lỗi mã nguồn gần như không cần sự can thiệp của con người. Sản phẩm này đã đạt doanh thu hàng năm 2.5 tỷ USD, gấp đôi so với đầu năm, phần lớn đến từ khách hàng doanh nghiệp. Hiện tại, 4% các mã nguồn mở trên GitHub đã được hoàn thành bởi Claude Code.
Giám đốc tài chính của Anthropic, Krishna Rao, phát biểu:
Dù là nhà sáng lập, startup hay các tập đoàn lớn nhất thế giới, khách hàng đều gửi đi một thông điệp rõ ràng: Claude ngày càng trở thành phần thiết yếu trong hoạt động doanh nghiệp. Vòng gọi vốn này phản ánh nhu cầu đáng kinh ngạc mà chúng tôi thấy từ phía khách hàng, và chúng tôi sẽ dùng khoản đầu tư này để tiếp tục phát triển các sản phẩm và mô hình doanh nghiệp mà họ tin tưởng.
Gần đây, công nghệ của Anthropic còn gây chấn động thị trường tài chính. Đầu tháng này, công ty âm thầm ra mắt một công cụ tự động xử lý các công việc pháp lý nhất định, khiến cổ phiếu các công ty dịch vụ pháp lý giảm mạnh. Sau đó, họ ra mắt một mô hình AI tối ưu cho các nhiệm vụ doanh nghiệp (bao gồm nghiên cứu tài chính), khiến giá cổ phiếu các công ty dịch vụ tài chính giảm theo.
Nhưng doanh thu chỉ là một phần của câu chuyện, phần còn lại là chi phí.
Năm 2025, Anthropic đã tiêu hơn 2.66 tỷ USD chỉ riêng cho hạ tầng tính toán trên AWS. Cộng thêm lương nhân viên, mua dữ liệu, xây dựng cụm GPU, tổng chi phí hàng năm của họ vượt xa doanh thu. Công ty dự kiến phải đến 2028 mới có thể hòa vốn.
Nói cách khác, đây là một công ty có doanh thu 14 tỷ USD/năm nhưng vẫn đang tiêu tiền. Họ cần gọi vốn liên tục, không phải vì không thành công, mà vì thành công đòi hỏi chi phí lớn hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu.
Đây chính là sự thật khắc nghiệt của mô hình kinh doanh các mô hình AI lớn. Doanh thu của bạn có thể tăng như tên lửa, nhưng chi phí tính toán sẽ tăng nhanh hơn nhiều. Mỗi thế hệ mô hình tiên tiến đều tốn gấp 3 đến 5 lần so với thế hệ trước.
Anthropic đã công bố sẽ đầu tư 50 tỷ USD xây dựng trung tâm dữ liệu tại Mỹ, các cơ sở ở Texas và New York dự kiến hoạt động trong năm nay. Ngoài ra, họ còn dự định dùng chip AI chuyên dụng trị giá hàng tỷ USD của Google. Tuy nhiên, các khoản đầu tư này vẫn còn nhỏ bé so với OpenAI, vốn cam kết trong vài năm tới sẽ đầu tư hơn 1.4 nghìn tỷ USD vào hạ tầng AI, đồng thời đang tìm kiếm gọi thêm tới 100 tỷ USD vốn mới.
Điều này giải thích vì sao vòng gọi vốn 30 tỷ USD là cần thiết. Anthropic không chỉ huy động “vốn tăng trưởng”, mà còn mua quyền tồn tại.
Logic sợ bỏ lỡ
Vậy, câu hỏi cốt lõi: tại sao các nhà đầu tư sẵn sàng cùng lúc đặt cược vào nhiều công ty AI, thậm chí phá vỡ quy tắc cấm bốn mươi năm?
Câu trả lời nằm trong một nỗi sợ sâu thẳm hơn.
Năm 2025, tổng vốn đầu tư toàn cầu vào AI vượt quá 150 tỷ USD. Nhưng dòng tiền này tập trung cao độ, chảy vào chưa tới năm công ty: OpenAI, Anthropic, xAI, Google DeepMind, Meta AI. Cuộc đua này đã trở nên đắt đỏ đến mức chỉ các quỹ bảo hiểm quốc gia và các VC hàng đầu mới đủ khả năng chi.
Trong bối cảnh đó, bỏ lỡ nhà thắng cuộc sẽ còn tốn nhiều hơn là đặt cược sai một con ngựa.
Giả sử bạn là Sequoia. Nếu bạn chỉ đầu tư vào OpenAI, còn Anthropic thắng cuộc, bạn không chỉ mất lợi nhuận từ Anthropic, mà còn bị ghi nhớ là “quỹ đã bỏ lỡ nhà thắng AI lớn nhất thời đại”. Trong ngành đầu tư mạo hiểm, uy tín còn quan trọng hơn lợi nhuận từng khoản. Một quỹ bỏ lỡ Google sẽ bị nhớ lâu hơn quỹ đã đầu tư vào Google nhưng cũng rót vào Yahoo.
Vì vậy, phòng ngừa rủi ro không phải là chiến lược, mà là bảo hiểm.
Nhưng có một nghịch lý: khi tất cả các nguồn vốn thông minh đều cùng đặt cược vào một con bài, thực chất họ không phân tán rủi ro, mà biến toàn bộ ngành AI thành một bể chứa vốn khổng lồ. Dù ai thắng cuối cùng, các nhà đầu tư đều đảm bảo đứng về phía người chiến thắng.
Còn những ai không thể tham gia cuộc chơi phòng ngừa này: VC nhỏ, nhà đầu tư cá nhân, nhân viên bình thường, đều bị loại khỏi cuộc chơi. Họ chỉ còn cách chọn một phía, rồi chờ đợi.
Công ty của những người rời đi
Để hiểu rõ hơn về ngày hôm nay của Anthropic, hãy quay lại tháng 12 năm 2020, một cuộc chia tay.
Dario Amodei, từng là phó giám đốc nghiên cứu của OpenAI, đã dẫn dắt dự án GPT-2 và GPT-3, hai mô hình đã thay đổi toàn bộ ngành AI. Khi gia nhập, OpenAI còn là một phòng thí nghiệm phi lợi nhuận. Khi rời đi, nó đã trở thành công ty thương mại, trong đó Microsoft nắm giữ 49%.
Cuối 2020, Dario cùng em gái Daniela Amodei nộp đơn từ chức. Theo nhiều nguồn tin, nguyên nhân chính là tranh chấp về an toàn và thương mại hóa. Dario cho rằng, khi khả năng của mô hình tăng nhanh, việc đầu tư và quyết định về an toàn của OpenAI đang bị giảm quyền lực dần. Đầu tư hàng tỷ USD của Microsoft đã thúc đẩy xu hướng này.
Nói cách khác, khi nhà tài trợ lớn nhất của bạn nói “hãy ra sản phẩm đi”, các nhà nghiên cứu an toàn sẽ bị đẩy ra rìa.
Tháng 1 năm 2021, Dario cùng 7 nhà nghiên cứu cốt lõi của OpenAI thành lập Anthropic. Sứ mệnh rõ ràng: xây dựng một “công ty AI có trách nhiệm”, cân bằng giữa thành công thương mại và an toàn AI. Tên công ty lấy từ tiếng Hy Lạp “anthropos”, nghĩa là “con người”: một lựa chọn mang tính lý tưởng.
Năm năm sau, nhìn lại, cuộc rời đi này thật đáng kinh ngạc. Tháng 5/2021, vòng gọi vốn Series A 124 triệu USD. Năm 2023, Google dẫn đầu, định giá 4.1 tỷ USD. 2024, Amazon bổ sung, định giá vượt 18 tỷ USD. Tháng 3/2025, 61.5 tỷ USD. Cùng năm, tháng 9, đạt 183 tỷ USD.
Và rồi đến tháng 2/2026, định giá đạt 380 tỷ USD. Chỉ vài tháng trước, mới gọi vốn 13 tỷ USD, vòng mới này đã nhân đôi giá trị. Anthropic cũng công bố cho phép nhân viên bán cổ phần theo giá vòng này.
Trong vòng 5 năm, Anthropic từ một phòng thí nghiệm an toàn đã trở thành một trong những công ty AI đắt nhất thế giới, xếp thứ tư về giá trị tư nhân toàn cầu. Tổng vốn huy động gần 64 tỷ USD. Những người rời đi của Dario, nay đang chèo lái một công ty có hơn 1.500 nhân viên.
Khi quy tắc cấm bị phá vỡ
Nhưng trớ trêu thay, tất cả những gì đằng sau Anthropic không phải là câu chuyện an toàn, mà là logic cuộc đua vũ khí. Các nhà đầu tư đặt cược vào Anthropic không phải vì nó an toàn hơn, mà vì họ không thể chấp nhận hậu quả của việc bỏ lỡ.
Trong kỷ nguyên AI, trung thành là một thứ xa xỉ. Quy tắc ngầm bốn mươi năm của Silicon Valley: không đầu tư đối thủ cạnh tranh tồn tại vì phần lớn thị trường đủ thời gian để các nhà thắng và thua tự phân hóa. Bạn có thể mất năm, mười năm để quan sát một lĩnh vực, rồi mới quyết định rót tiền.
Nhưng AI thì khác. Thời gian của cuộc đua này quá ngắn, cược quá lớn, số người tham gia quá ít. Trong điều kiện đó, phòng ngừa rủi ro không phải là phản bội, mà là lý trí. Và khi tất cả đều chọn lý trí, quy tắc cấm không còn là cấm nữa. Nó chỉ là một đường ranh giới mà tất cả đều vượt qua trong im lặng.
Bởi vì, trong Silicon Valley, quy tắc cấm thực sự không phải là đầu tư đối thủ cạnh tranh. Mà là bỏ lỡ thời đại tiếp theo.
