Các nhà nghiên cứu của Cục Dự trữ Liên bang đề xuất phân loại tài sản tiền điện tử riêng biệt cho quy tắc ký quỹ phái sinh

Các nhà nghiên cứu của Cục Dự trữ Liên bang đề xuất phân loại tiền điện tử thành một loại tài sản riêng biệt để áp dụng quy tắc ký quỹ cho các phái sinh.

Nghiên cứu cho biết các mô hình ký quỹ hiện tại không phản ánh được độ biến động của tiền điện tử và các căng thẳng thị trường đột ngột.

Đề xuất này chia các stablecoin và token nổi để cải thiện đo lường rủi ro tiền điện tử.

Các nhà nghiên cứu của Cục Dự trữ Liên bang đã đề xuất phân loại tiền điện tử thành một loại tài sản riêng biệt để áp dụng quy tắc ký quỹ cho các phái sinh. Đề xuất xuất hiện trong một bài báo cập nhật ngày 12 tháng 2. Nghiên cứu xem xét cách các công ty tính toán ký quỹ cho rủi ro tiền điện tử trong thị trường phái sinh chưa được thanh toán. Nó tập trung vào khung công tác do Hiệp hội Swaps và Phái sinh Quốc tế sử dụng.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đề xuất phân loại tiền điện tử thành loại tài sản riêng biệt cho phái sinh

Các nhà nghiên cứu của Fed đề xuất phân loại tiền điện tử thành loại tài sản riêng biệt cho phái sinh, nhấn mạnh các rủi ro đặc thù và vai trò ngày càng tăng trong tài chính.

— crypto.news (@cryptodotnews) 13 tháng 2, 2026

Các nhà nghiên cứu lập luận rằng các tài sản kỹ thuật số không phù hợp với các danh mục tài chính hiện có. Họ cho rằng tài sản kỹ thuật số có hành vi khác biệt so với cổ phiếu, hàng hóa và ngoại hối. Do đó, các mô hình rủi ro hiện tại có thể không phản ánh đầy đủ độ biến động của tiền điện tử. Bài báo đề xuất điều chỉnh hệ thống ký quỹ để phản ánh những khác biệt này.

Các nhà nghiên cứu chỉ ra các khoảng trống trong các mô hình ký quỹ hiện tại

Nghiên cứu xem xét cách các công ty đo lường ký quỹ ban đầu cho các phái sinh liên quan đến tiền điện tử. Nó phát hiện rằng thị trường tiền điện tử phản ứng mạnh mẽ trong các giai đoạn căng thẳng. Giá có thể biến động nhanh và dao động lớn trong thời gian ngắn. Do đó, các mô hình truyền thống có thể đánh giá thấp các rủi ro đột ngột.

Hơn nữa, độ biến động của tiền điện tử thường tăng nhanh hơn so với các loại tài sản khác. Thanh khoản cũng có thể giảm sút trong các giai đoạn biến động mạnh. Những yếu tố này làm phức tạp việc tính toán rủi ro trong thị trường OTC. Do đó, yêu cầu ký quỹ có thể không phù hợp với mức độ rủi ro thực tế.

Các nhà nghiên cứu đề xuất tạo ra một loại rủi ro riêng cho tiền điện tử. Họ tin rằng bước này sẽ cải thiện cách các tổ chức đo lường và quản lý rủi ro phái sinh. Ngoài ra, họ đề xuất sử dụng dữ liệu lịch sử dài hạn khi xác định trọng số rủi ro. Dữ liệu này nên bao gồm các giai đoạn căng thẳng tài chính nghiêm trọng.

Đề xuất chia các token cố định và floating

Bài báo cũng đề xuất phân chia tài sản kỹ thuật số thành hai nhóm lớn. Nhóm đầu tiên gồm các tiền điện tử cố định như stablecoin. Các token này nhằm phản ánh giá trị của các đồng tiền truyền thống. Nhóm thứ hai gồm các tiền điện tử floating, bị ảnh hưởng bởi cung cầu thị trường.

Sự phân biệt này phản ánh các mức độ ổn định giá khác nhau. Token cố định thường có biến động giá nhỏ hơn. Trong khi đó, token floating có thể trải qua các biến động đột ngột và lớn. Áp dụng một mô hình ký quỹ cho cả hai nhóm có thể làm sai lệch đánh giá rủi ro.

Bằng cách phân chia các nhóm, các tổ chức có thể điều chỉnh ký quỹ chính xác hơn. Các tài sản có độ biến động cao có thể yêu cầu các quy định nghiêm ngặt hơn. Trong khi đó, các token ổn định hơn có thể được xử lý khác biệt. Phương pháp này nhằm giảm thiểu rủi ro thiếu đảm bảo tài sản thế chấp.

Tác động thị trường và bối cảnh pháp lý

Nếu các bên tham gia thị trường chấp nhận đề xuất này, các phái sinh tiền điện tử có thể phải tuân thủ các tiêu chuẩn ký quỹ nghiêm ngặt hơn. Các nhà giao dịch và tổ chức có thể cần gửi nhiều tài sản thế chấp hơn. Thay đổi này có thể ảnh hưởng đến các hợp đồng liên quan đến các token có độ biến động cao. Tuy nhiên, nó cũng có thể tăng cường quản lý rủi ro tổng thể.

Bài báo không đưa ra quy định chính thức. Nó phản ánh nghiên cứu do nhân viên của Cục Dự trữ Liên bang thực hiện. Các thay đổi bắt buộc sẽ cần sự chấp thuận của ngành hoặc hành động của cơ quan quản lý. Tuy nhiên, thời điểm này phù hợp với sự gia tăng tham gia của các tổ chức vào tài sản kỹ thuật số.