Tất cả các lợi ích xã hội có thể được phân phối trên chuỗi, theo Giám đốc Tuân thủ

Công nghệ blockchain ngày càng được xem như một nền tảng thực tiễn để phân phối các lợi ích xã hội, mặc dù các quy định pháp luật vẫn là thách thức trung tâm đối với các chính phủ thử nghiệm các công cụ trên chuỗi. Tại Quần đảo Marshall, hướng dẫn từ Guidepost Solutions về tuân thủ quy định và khung pháp lý về trừng phạt đi kèm với việc triển khai một công cụ nợ token hóa gọi là USDM1, do nhà nước phát hành và được đảm bảo 1:1 bằng các trái phiếu ngắn hạn của Mỹ. Song song đó, quốc gia này đã ra mắt chương trình Thu nhập cơ bản toàn diện (UBI) vào tháng 11 năm 2025, cung cấp các khoản thanh toán hàng quý trực tiếp cho công dân qua ví di động. Như các nhà ủng hộ chỉ ra, việc giao dịch kỹ thuật số có thể thúc đẩy nhanh quá trình cung cấp và cung cấp các dấu vết có thể kiểm tra được cho các khoản chi tiêu, nhưng con đường để mở rộng quy mô là phức tạp bởi các yêu cầu chống rửa tiền (AML) và xác minh danh tính khách hàng (KYC) mà các nhà quản lý cho rằng là không thể thương lượng.

Các điểm chính

Nợ chính phủ token hóa đang mở rộng, với các trái phiếu có tài sản đảm bảo thanh toán nhanh chóng và sở hữu phần nhỏ đang thu hút sự chú ý trong các thử nghiệm và thảo luận chính sách.

Chương trình UBI của Quần đảo Marshall, được phân phối qua ví kỹ thuật số từ tháng 11 năm 2025, minh chứng cho cách các công cụ trên chuỗi có thể tiếp cận trực tiếp với công dân, khi có các kiểm soát AML/KYC mạnh mẽ.

Các nhà quản lý xem xét tuân thủ AML và trừng phạt là rủi ro lớn nhất trong việc phát hành trái phiếu trên chuỗi cho công chúng, nhấn mạnh sự cần thiết của việc giám sát chặt chẽ trong tài chính token hóa.

Dữ liệu cho thấy sự gia tăng rõ rệt của trái phiếu U.S. Treasuries token hóa, minh họa nhu cầu ngày càng tăng về các khoản thanh toán có thể lập trình và dòng chảy quỹ có thể kiểm tra trong thị trường nợ công.

Các nhà phân tích dự báo sự tăng trưởng đáng kể của thị trường trái phiếu token hóa, với dự đoán đạt hàng trăm tỷ đô la vào cuối thập kỷ, tùy thuộc vào sự rõ ràng của quy định.

Bối cảnh thị trường: Xu hướng hướng tới nợ chính phủ token hóa và lợi ích xã hội trên chuỗi diễn ra trong bối cảnh nỗ lực hiện đại hóa tài chính công và mở rộng bao phủ tài chính. Các khu vực đang thử nghiệm các công cụ token hóa để rút ngắn thời gian thanh toán và giảm chi phí giao dịch, đồng thời đối mặt với việc xây dựng kiến trúc tuân thủ cần thiết. Vương quốc Anh đã thực hiện bước đi tương tự, với HSBC được chỉ định thử nghiệm trái phiếu token hóa, cho thấy sự quan tâm xuyên biên giới đối với mô hình này. Dữ liệu từ Token Terminal cho thấy thị trường trái phiếu U.S. Treasury token hóa đã tăng hơn 50 lần kể từ năm 2024, phản ánh sự chuyển dịch nhanh chóng sang tài chính trên chuỗi trong một hệ sinh thái nợ trị giá hàng nghìn tỷ đô la. Các nhà phân tích, trong đó có Lamine Brahimi, đồng sáng lập Taurus SA, dự đoán thị trường trái phiếu token hóa có thể tăng lên khoảng 300 tỷ đô la vào năm 2030, dự báo này phản ánh cả nhu cầu về các công cụ thanh khoản kỹ thuật số và sự cần thiết tiếp tục của quản trị mạnh mẽ.

Tại sao điều này quan trọng

Cách tiếp cận của Quần đảo Marshall minh họa cách token hóa có thể định hình lại tài chính công và các chương trình xã hội. Bằng cách đảm bảo một công cụ nợ 1:1 với trái phiếu ngắn hạn của Mỹ và liên kết với khung pháp lý do một công ty tuân thủ tập trung vào rủi ro xây dựng, chính phủ hướng tới thu hút đầu tư hợp pháp trong khi duy trì các giới hạn chống lạm dụng. Thử nghiệm UBI trên chuỗi là một thử nghiệm thực tiễn về phân phối trực tiếp đến công dân, nơi các khoản thanh toán hàng quý được chuyển qua ví kỹ thuật số thay vì các kênh truyền thống. Các lợi ích tiềm năng—giao dịch nhanh hơn, dòng chi tiêu có thể kiểm tra, và hệ thống tài chính bao trùm hơn—có thể vượt ra ngoài Quần đảo Marshall, cung cấp một mô hình cho các quốc gia khác muốn tối ưu hóa các chương trình phúc lợi và phát hành nợ qua tiền tệ có thể lập trình.

Tuy nhiên, thực tế về quy định vẫn là trung tâm. Các yêu cầu AML và kiểm tra trừng phạt được các chuyên gia nhấn mạnh là những trở ngại lớn nhất đối với việc mở rộng quy mô. Các chính phủ phát hành trái phiếu token hóa phải thu thập thông tin xác minh danh tính khách hàng để đảm bảo quỹ đến đúng người thụ hưởng, đồng thời đảm bảo rằng các chế độ trừng phạt không bị vi phạm qua các kênh trên chuỗi. Mâu thuẫn giữa đổi mới và tuân thủ không chỉ riêng Quần đảo Marshall; nó còn phản ánh trong các cuộc thảo luận rộng hơn về token hóa tài sản công và sự cần thiết của các tiêu chuẩn mạnh mẽ, có thể tương tác xuyên biên giới mà không làm giảm an ninh hoặc khả năng giám sát.

Từ góc nhìn của nhà đầu tư và nhà xây dựng hệ sinh thái, câu chuyện cũng phức tạp không kém. Token hóa hứa hẹn thanh toán gần như tức thì và sở hữu phần nhỏ, mở rộng quyền truy cập vào các tài sản trước đây không thanh khoản hoặc không thể tiếp cận đối với người bình thường. Sự tăng trưởng của thị trường trái phiếu token hóa, theo dữ liệu từ các nền tảng như Token Terminal, thường được coi là bằng chứng cho thấy các công cụ nợ kỹ thuật số có thể tồn tại song song với thị trường truyền thống trong khi cung cấp các dạng thanh khoản và khả năng lập trình mới. Tuy nhiên, cùng với đó, dữ liệu cũng nhấn mạnh rằng tiến trình này phụ thuộc vào một môi trường chính sách ổn định—một môi trường xác định rõ ràng về quyền riêng tư, chống kiểm duyệt, kiểm soát gian lận và các cơ chế thực thi xuyên biên giới. Hướng đi của toàn bộ hệ sinh thái sẽ phụ thuộc vào khả năng các nhà quản lý nhanh chóng chuyển đổi các nguyên tắc thành các quy tắc có thể mở rộng, có thể thực thi mà không làm chậm đổi mới.

Song song đó, các thử nghiệm như dự án trái phiếu của Vương quốc Anh và các nỗ lực token hóa khác cho thấy các dự án do chính phủ tài trợ đang chuyển từ lý thuyết sang ứng dụng thực tế. Sự kết hợp giữa quản trị kỹ thuật số và các công cụ tài chính có thể mở ra các kênh huy động vốn mới và thúc đẩy các chương trình xã hội linh hoạt hơn, miễn là các khung pháp lý và vận hành theo kịp công nghệ. Sự tổng hòa này—tiềm năng công nghệ đi đôi với tuân thủ kỷ luật—sẽ quyết định liệu trái phiếu token hóa và các công cụ phúc lợi trên chuỗi có trở thành thành phần bền vững của tài chính công hay chỉ là các thử nghiệm nhất thời.

Những điều cần theo dõi tiếp theo

Tiến trình và kết quả từ việc triển khai ví UBI của Quần đảo Marshall và các cập nhật quy định về tiêu chuẩn AML/KYC cho lợi ích trên chuỗi.

Theo dõi dự án thử nghiệm trái phiếu của Vương quốc Anh và các kết quả công bố về khả thi, chi phí, và sự quan tâm của nhà đầu tư.

Cập nhật về khung pháp lý cho các công cụ nợ token hóa và các chế độ trừng phạt khi nhiều chính phủ khám phá việc phát hành và phân phối qua blockchain.

Các dữ liệu mới từ Token Terminal và các công ty phân tích khác theo dõi sự tăng trưởng của nợ chính phủ token hóa và các giao dịch trên chuỗi.

Các dự báo nổi bật, như dự đoán của Taurus SA về thị trường trái phiếu token hóa đạt 300 tỷ đô la vào năm 2030, và các điều chỉnh dựa trên diễn biến chính sách hoặc thị trường.

Nguồn & xác thực

Hướng dẫn từ Guidepost Solutions cho chính phủ Quần đảo Marshall về tuân thủ quy định và trừng phạt đối với các công cụ nợ token hóa USDM1 (tham chiếu công cụ nợ token hóa).

Chương trình UBI của Quần đảo Marshall ra mắt tháng 11 năm 2025 qua ví kỹ thuật số (tham chiếu chương trình UBI).

Phân tích và dữ liệu về sự tăng trưởng của thị trường trái phiếu U.S. Treasuries token hóa kể từ 2024 từ Token Terminal (tham chiếu tăng trưởng).

Dự báo của Lamine Brahimi, đồng sáng lập Taurus SA, về khả năng trái phiếu token hóa đạt 300 tỷ đô la vào năm 2030 (tham chiếu dự báo thị trường).

Các cuộc thảo luận về công cụ nợ trên chuỗi, token hóa chính phủ, và các thử nghiệm chính sách liên quan, bao gồm RWA.XYZ và dự án thử nghiệm trái phiếu của Vương quốc Anh (tham chiếu xác thực).

Token hóa nợ, quản trị kỹ thuật số và con đường hướng tới tài chính bao trùm

Nỗ lực token hóa nợ chính phủ và cung cấp lợi ích xã hội trên chuỗi nằm tại giao điểm của hiệu quả, minh bạch và quản lý rủi ro. Dự án USDM1 của Quần đảo Marshall cho thấy cách xây dựng khung pháp lý hỗ trợ token hóa nợ trong khi duy trì các kiểm soát trừng phạt và AML chặt chẽ. Chương trình UBI đi kèm minh chứng cho việc sử dụng ví kỹ thuật số như một phương tiện phân phối phúc lợi có thể kiểm tra được, giảm thiểu chậm trễ và thất thoát so với các kênh truyền thống. Song song đó, các tín hiệu thị trường rộng lớn hơn—sự tăng trưởng nhanh của trái phiếu U.S. Treasuries token hóa, các thử nghiệm quản trị tại Vương quốc Anh, và các dự báo thị trường đầy tham vọng—đều nhấn mạnh sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức và công chúng đối với token hóa như một phương thức để tái định hình tài chính công và các chương trình xã hội. Tuy nhiên, câu chuyện vẫn phụ thuộc vào một khung tuân thủ đáng tin cậy: một khung cân bằng giữa đổi mới và quản lý rủi ro nghiêm ngặt nhằm bảo vệ quỹ và quyền lợi của công dân. Khi các nhà hoạch định chính sách, công nghệ và các nhà tài chính cùng nhau điều hướng lĩnh vực này, câu hỏi then chốt sẽ là liệu các công cụ trên chuỗi này có thể mang lại lợi ích rõ ràng, quy mô lớn mà không làm suy yếu tính toàn vẹn của hệ thống tài chính hay không.

Bài viết này ban đầu được xuất bản với tiêu đề: “Tất cả lợi ích xã hội đều có thể phân phối trên chuỗi,” trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, Bitcoin và cập nhật blockchain.