Bitcoin có đang bước vào giai đoạn giảm giá mới khi các nhà nắm giữ dài hạn ngừng mua?

Bitcoin đã từng vượt qua những chu kỳ khốc liệt trước đây. Các nhà đầu tư kỳ cựu xây dựng danh tiếng bằng cách mua vào khi sợ hãi và bán ra khi phấn khích. Mỗi đợt điều chỉnh sâu trong quá khứ đều chứng kiến các nhà đầu tư dài hạn tích cực mua vào trong thời điểm giảm giá. Mô hình này giúp Bitcoin phục hồi sau các đợt sụp đổ, cú sốc pháp lý, thậm chí cả vụ sụp đổ Terra.

Giờ đây, hành vi đó đang thay đổi. Một tín hiệu giảm giá mới của Bitcoin đã xuất hiện, cho thấy những tay chơi mạnh nhất trên thị trường không còn tự tin bảo vệ các mức giá quan trọng nữa. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy hoạt động mua vào trong các đợt giảm giá đã yếu đi đến mức thấp nhất từng thấy kể từ vụ sụp đổ Terra LUNA năm 2022. Sự thay đổi này cần được chú ý.

Phát triển đáng lo ngại nhất đến từ LTH SOPR. Sau gần hai năm duy trì trên mức 1, chỉ số này vừa mới giảm xuống dưới ngưỡng then chốt đó. Sự sụt giảm này báo hiệu rằng các nhà đầu tư dài hạn hiện đã nhận ra lỗ thay vì khóa lợi nhuận. Hành vi như vậy hiếm khi xuất hiện trong các thị trường bò mạnh khỏe. Nó thường báo hiệu một sự thay đổi cấu trúc sâu sắc hơn.

Các nhà đầu tư dài hạn ngừng bảo vệ các mức giá quan trọng

Các nhà đầu tư dài hạn thường đóng vai trò là trụ cột của Bitcoin. Họ tích trữ trong thời kỳ hoảng loạn và giảm cung trong lưu thông. Niềm tin của họ giúp ổn định thị trường trong các đợt biến động mạnh.

Trong vụ sụp đổ Terra LUNA năm 2022, các nhà đầu tư này đã can thiệp mạnh mẽ. Họ hấp thụ các đợt bán tháo hoảng loạn và thể hiện sự tự tin vào giá trị dài hạn. Hoạt động mua vào trong thời điểm đó đã tạo nền móng cho sự phục hồi sau này.

Ngày nay, tình hình có vẻ khác biệt. Các chỉ số trên chuỗi cho thấy hoạt động tích trữ từ các ví được phân loại là nhà đầu tư dài hạn đang yếu đi. Thay vì hấp thụ cung, họ lại do dự. Sự do dự này chính là một tín hiệu giảm giá rõ ràng của Bitcoin.

Khi các nhà đầu tư dày dạn rút lui, các nhà giao dịch ngắn hạn chiếm ưu thế trong hành động giá. Sự chuyển đổi này làm tăng độ biến động và làm yếu đi các hỗ trợ cấu trúc. Thị trường phụ thuộc vào niềm tin từ vốn kiên nhẫn. Nếu không có niềm tin đó, các đợt điều chỉnh có thể trở nên sâu hơn nhanh chóng.

LTH SOPR giảm xuống dưới 1 sau hai năm duy trì sức mạnh

LTH SOPR đo lường xem các nhà đầu tư dài hạn có bán ra với lợi nhuận hay lỗ. Chỉ số trên mức 1 cho thấy họ đã thực hiện lợi nhuận. Dưới mức 1 cho thấy họ đã thực hiện lỗ.

Trong gần hai năm, LTH SOPR duy trì trên mức 1. Đó phản ánh sức mạnh và sự phân phối có kỷ luật ở các mức giá cao hơn. Các nhà đầu tư dài hạn duy trì kiểm soát và tránh bán hoảng loạn.

Giờ đây, LTH SOPR đã giảm xuống dưới 1. Sự sụt giảm này xác nhận rằng các nhà đầu tư kỳ cựu đang bán dưới giá vốn của họ. Hành vi như vậy hiếm khi xuất hiện trong các xu hướng tăng mạnh. Thông thường, nó là tín hiệu giảm giá của Bitcoin với các hàm ý rộng hơn.

Sự thay đổi này cũng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Khi các nhà đầu tư dài hạn nhận ra lỗ, niềm tin trong toàn bộ hệ sinh thái sẽ yếu đi. Các nhà giao dịch bán lẻ nhận thấy sự thay đổi. Các tổ chức điều chỉnh rủi ro. Tâm lý trở nên thận trọng hơn.

Hoạt động mua vào trong các đợt giảm giá yếu đi đến mức Terra

Hoạt động mua vào trong các đợt giảm giá từng thể hiện khả năng chống chịu của Bitcoin. Mỗi đợt giảm mạnh đều thu hút sự tích trữ ngay lập tức. Các nhà đầu tư dài hạn đã tham gia với các mức giá mua mạnh mẽ.

Dữ liệu hiện tại cho thấy hoạt động mua vào trong các mức giá tương đương với thời kỳ sụp đổ Terra. So sánh này gây lo ngại. Trong vụ sụp đổ Terra, các khoản thanh lý bắt buộc và nỗi sợ hệ thống chi phối thị trường.

Ngày nay, chúng ta không phải đối mặt với cú sốc hệ thống tương tự. Tuy nhiên, các nhà đầu tư dài hạn vẫn tỏ ra do dự trong việc tích trữ. Mô hình này càng làm tăng tín hiệu giảm giá của Bitcoin hiện tại.

Khi hoạt động mua vào trong các đợt giảm giá yếu đi, lượng cung tồn đọng tăng lên. Người bán gặp ít người mua hơn ở các mức giá quan trọng. Giá khó phục hồi nhanh chóng. Các nhà giao dịch theo đà tận dụng điểm yếu và làm tăng áp lực giảm giá.

Kết luận cuối cùng

Bitcoin hiện đang đối mặt với một thời điểm quan trọng. Các nhà đầu tư dài hạn không còn bảo vệ giá với mức độ quyết đoán như trước nữa. LTH SOPR giảm xuống dưới 1 xác nhận các nhà đầu tư kỳ cựu đã thực hiện lỗ. Hoạt động mua vào trong các đợt giảm giá vẫn yếu so với các chu kỳ trước.

Tín hiệu giảm giá của Bitcoin này không đảm bảo sụp đổ. Tuy nhiên, nó đòi hỏi sự tôn trọng từ các nhà giao dịch và nhà đầu tư. Sức mạnh cấu trúc phụ thuộc vào niềm tin từ vốn kiên nhẫn. Cho đến khi niềm tin đó trở lại, sự thận trọng có thể chi phối toàn cảnh thị trường.