Kinh tế Mỹ, xác nhận "xu hướng phục hồi" thoát khỏi lo ngại suy thoái… Triển vọng cắt giảm lãi suất nhiều ý kiến khác nhau

Dấu hiệu phục hồi kinh tế Mỹ tiếp tục xuất hiện một cách ổn định. Các chỉ số chính như số việc làm phi nông nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp, mức lương trung bình tuần trước đều vượt dự đoán của thị trường, nâng cao kỳ vọng về sự phục hồi của nền kinh tế.

Tại sao các chỉ số về việc làm lại gây hiểu lầm

Trước đây, thị trường thường dựa vào dữ liệu việc làm chậm lại để lo ngại về khả năng suy thoái kinh tế sắp xảy ra. Tuy nhiên, các chuyên gia chỉ ra rằng cách giải thích này bị méo mó do nhiều yếu tố cấu trúc như sự thay đổi trong cung lao động, tích trữ nhân lực của doanh nghiệp, giảm dòng di cư, quá trình bình thường hóa sau đại dịch COVID-19.

Thực tế, những yếu tố phức tạp này khiến các nhà kinh tế dự đoán sai về suy thoái, trong khi nền kinh tế Mỹ vẫn thể hiện rõ nét sự phục hồi ổn định.

Chìa khóa nằm ở ‘lương trung bình theo giờ’

Chỉ số được xem là thước đo độ tin cậy hơn về tình hình kinh tế chính là lương trung bình theo giờ. Bởi vì trong giai đoạn suy thoái, các doanh nghiệp thường cắt giảm lương trước tiên.

Tuy nhiên, lương trung bình theo giờ kể từ năm 2021 chưa từng giảm âm, duy trì mức tăng ổn định khoảng 0,3% mỗi tháng. Chỉ dựa vào chỉ số này, tất nhiên có thể kết luận rằng nền kinh tế Mỹ hiện không trong giai đoạn ‘suy thoái’ mà đang trong ‘phục hồi’.

Chỉ số kinh tế tốt có phải là ‘tin xấu’ cho thị trường?

Thật trớ trêu, sau khi công bố các chỉ số tích cực này, thị trường lại giảm điểm. Bởi vì, sự vững mạnh của nền kinh tế làm giảm tính cấp bách của việc Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất. Đây gọi là hiện tượng ‘tin tốt là tin xấu’.

Thực tế, dự đoán về khả năng giảm lãi suất trong cả năm 2026 đã giảm mạnh sau khi các chỉ số này được công bố.

“Kevin Waugh chắc chắn sẽ hạ lãi suất”

Tuy nhiên, một số chuyên gia cho rằng phản ứng của thị trường là quá mức. Xét về xu hướng chính trị và kinh tế của Kevin Waugh, người được xem là ứng viên sáng giá cho chức Chủ tịch Fed kế tiếp, phân tích cho rằng khả năng ông thực hiện việc hạ lãi suất là rất cao bất kể các chỉ số ra sao.

Chỉ số bất ngờ kinh tế tiếp tục tăng

Trong khi đó, ‘chỉ số bất ngờ kinh tế’ thể hiện mức độ các chỉ số kinh tế vượt dự đoán của thị trường hiện vẫn duy trì xu hướng tăng. Miễn là chỉ số này tiếp tục đi lên, có thể xem đó là bằng chứng cho xu hướng tăng tốc của nền kinh tế.

Các chuyên gia nhấn mạnh: “Chỉ cần chỉ số này tiếp tục tăng, khả năng xảy ra suy thoái kinh tế sẽ rất thấp.”