Khối lượng hợp đồng mở của hợp đồng tương lai Bitcoin giảm mạnh 55%, mức giảm lớn nhất trong gần ba năm

Số lượng hợp đồng mở của hợp đồng tương lai Bitcoin đã giảm 55% từ đỉnh cao tháng 10 năm 2025, tạo ra mức giảm lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2023. Dữ liệu của CoinGlass cho thấy tổng số hợp đồng mở của Bitcoin đã giảm từ hơn 94 tỷ USD đỉnh tháng 10 năm 2025 xuống còn 44 tỷ USD, mức giảm 55%, lớn nhất trong ba năm. Việc tăng số lượng hợp đồng mở thường biểu thị dòng vốn mới chảy vào thị trường sản phẩm phái sinh, tăng cường niềm tin của nhà giao dịch. Ngược lại, giảm số lượng hợp đồng mở cho thấy các nhà giao dịch đang giảm đòn bẩy và giảm các cược đầu cơ, phản ánh tâm lý giảm giá của thị trường và sự giảm tham gia của các nhà giao dịch. Sự rút lui này phản ánh tâm lý bị ép buộc đóng vị thế và phòng ngừa rủi ro, các tổ chức cắt giảm vị thế để ứng phó với áp lực giá liên tục. Các chuyên gia cho rằng tâm lý phòng ngừa rủi ro xuất phát từ nhiều yếu tố, bao gồm đồng USD yếu đi, chiến tranh ở nước ngoài, thị trường trái phiếu Nhật Bản không ổn định, rủi ro biến đổi do trí tuệ nhân tạo đối với mô hình các công ty công nghệ truyền thống, v.v. Báo cáo việc làm của Mỹ công bố tuần trước cho thấy kết quả khả quan hơn dự kiến, với 130.000 việc làm mới trong tháng 1, làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tiếp theo. Sau đó, các tổ chức lớn đã bán tháo mạnh mẽ hơn. Mặc dù một số chỉ số trên chuỗi đã cho thấy dấu hiệu giảm bớt, nhưng trong hai tuần qua, Bitcoin vẫn gặp khó khăn để duy trì trên mức 70.000 USD, đồng thời niềm tin của nhà đầu tư vào cổ phiếu truyền thống, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ, cũng giảm. Các nhà phân tích cho biết, dữ liệu lạm phát tháng 1 của Mỹ giảm đã kích hoạt làn sóng mua Bitcoin giao ngay, buộc các vị thế bán khống đóng lệnh trong thị trường hợp đồng vĩnh viễn. Dữ liệu giá tiêu dùng công bố vào thứ Sáu cho thấy mức tăng hàng năm là 2,4%, thấp hơn mức 2,7% của tháng 12, làm giảm lo ngại về lạm phát kéo dài và trì hoãn việc cắt giảm lãi suất. Mặc dù các nhà giao dịch sản phẩm phái sinh đã giảm vị thế, nhưng điều này vẫn từng thúc đẩy giá Bitcoin vượt qua mốc 70.000 USD trong cuối tuần vừa qua. Số lượng hợp đồng mở giảm, lãi suất vay chuyển sang âm, cho thấy đợt tăng giá này chủ yếu do các vị thế short cover và nhu cầu mua thực, chứ không phải do các đòn bẩy mới. Dù thị trường có biến động, các mô hình lịch sử vẫn cung cấp một mức độ bền vững. Các đợt giảm một nửa và ra mắt ETF trong quá khứ đều báo hiệu sự phục hồi, các nhà nắm giữ dài hạn (như cá mập lớn) tích lũy trong thời kỳ giảm giá, điều này cũng đã thể hiện trong các chu kỳ trước. Dòng vốn ETF vẫn duy trì dòng chảy ròng trong năm — dù IBIT của BlackRock gần đây rút 2,8 tỷ USD, vẫn ghi nhận dòng chảy vào 21 tỷ USD — cho thấy các tổ chức vẫn giữ vững trong thời kỳ biến động chứ không bỏ cuộc. Các nhà phân tích như Bitwise chỉ ra mức độ sợ hãi cực độ, nhưng đồng thời cũng cho thấy hợp đồng mở tính theo BTC đang ổn định, gợi ý rằng nếu đòn bẩy bị loại bỏ, có thể sẽ có sự phục hồi về đáy.