Ethereum mất giá dưới mức giá thực hiện: Các mức hỗ trợ và điểm chuyển đổi của ETH nằm ở đâu?

Độc lập Tổ chức Nghiên cứu Tài chính Fundstrat Global Advisors đã phát hành báo cáo nghiên cứu mới nhất về xu hướng giá của Ethereum (ETH). Dữ liệu cho thấy giá thị trường hiện tại của Ethereum đã thấp hơn giá thực hiện của toàn bộ mạng lưới (Realized Price), điều này thường đi kèm với những bước ngoặt quan trọng trong chu kỳ thị trường theo kinh nghiệm lịch sử. Fundstrat cũng dựa trên dữ liệu lịch sử để suy luận các mức hỗ trợ và điểm chuyển của ETH.

Ý nghĩa của giá thực hiện ETH

Trong khung phân tích tài sản kỹ thuật số, “giá thực hiện” là trung bình chi phí của tất cả các tài sản đã di chuyển trên blockchain, tính theo giá của lần giao dịch cuối cùng của chúng. So với giá thị trường dễ bị ảnh hưởng bởi dòng vốn ngắn hạn, giá thực hiện phản ánh chính xác hơn chi phí thực của các nhà đầu tư dài hạn. Khi giá thị trường giảm xuống dưới giá thực hiện, điều đó có nghĩa là phần lớn nhà đầu tư đang lỗ chưa thực hiện trên sổ sách.

Hiện tại, giá ETH (1.934 USD) đã rõ ràng thấp hơn giá thực hiện (2.241 USD), cho thấy thị trường đang trải qua một thử nghiệm áp lực nghiêm trọng, nhưng cũng cung cấp một chỉ số định lượng cụ thể để quan sát đáy thị trường.

Giá thực hiện hiện tại của ETH là 2.241 USD, so với mức thấp ngày 6/2 là 1.747 USD, tương đương mức giảm khoảng 22%.

Học hỏi và dự đoán các đáy thấp lịch sử của ETH

Báo cáo này so sánh các giai đoạn đáy của thị trường trong quá khứ để xây dựng mô hình dự đoán khả năng giảm sâu hiện tại. Trong giai đoạn thu hẹp thị trường năm 2022, giá hiện tại từng thấp hơn giá thực hiện đến -39%; còn tại đáy năm 2025, mức lệch này giảm còn -21%. Nếu áp dụng tỷ lệ giảm này vào giá thực hiện hiện tại (2.241 USD), sẽ đưa ra hai mức đáy tiềm năng ẩn:

Dựa trên kịch bản cực đoan của năm 2022 là 1.367 USD

Dựa theo tiêu chuẩn của năm 2025 là 1.770 USD

Hiện tại, mức lệch khỏi giá thực hiện là -22%, đã tương đương với mức thấp của năm 2025. Điều này cho thấy cấu trúc định giá hiện tại đã rất gần với vùng đáy lịch sử gần đây, nhưng trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu còn tồn tại, mô hình cũng không loại trừ khả năng tiếp tục giảm sâu hơn.

Rủi ro và lợi nhuận trong mô hình thống kê dự kiến

Ngoài phân tích thử nghiệm áp lực ngắn hạn, báo cáo còn mở rộng phạm vi thời gian để đánh giá khả năng thị trường trong tương lai. Dữ liệu của Fundstrat chỉ ra rằng, kể từ năm 2017, thống kê cho thấy mức lỗ thực hiện hiện tại đã rơi vào phần thứ chín mươi của phân phối dữ liệu (9th decile), là vùng lỗ sâu hiếm gặp trong thống kê. Các thử nghiệm hồi quy lịch sử cho thấy, trong phạm vi này, mô hình dự đoán lợi nhuận tiềm năng trong 12 tháng tới là 81%, với tỷ lệ thắng đạt 87%. Dựa trên phân phối thống kê này, tổ chức đánh giá rằng rủi ro và lợi nhuận trung hạn của Ethereum đã bắt đầu chuyển sang chiều hướng tích cực. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần hiểu rằng tỷ lệ thắng trong quá khứ không phải là đảm bảo tuyệt đối cho hiệu suất tương lai, khi các biến số bên ngoài như thanh khoản toàn cầu và chính sách lãi suất vẫn là những yếu tố quyết định chính đến việc phục hồi giá trị tài sản.

Bài viết này “Ethereum giảm xuống dưới giá thực hiện: Các mức hỗ trợ và điểm chuyển của ETH nằm ở đâu?” ban đầu xuất hiện trên Chain News ABMedia.