Tại sao Wells Fargo tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất ổn định cho đến tháng 6?

Cuộc tranh luận về lãi suất đã có một diễn biến mới. Các nhà đầu tư bắt đầu năm với kỳ vọng sẽ sớm nhận được sự hỗ trợ từ Cục Dự trữ Liên bang. Nhiều người tin rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ đến khi lạm phát giảm nhiệt và tăng trưởng ổn định hơn. Tuy nhiên, dữ liệu kinh tế mới đây lại cho thấy một câu chuyện khác. Wells Fargo đã thay đổi diễn biến bằng cách báo hiệu rằng khả năng cắt giảm lãi suất có thể sẽ không xảy ra trước tháng Sáu. Ngân hàng này chỉ ra dữ liệu việc làm của Mỹ mạnh hơn dự kiến và điều kiện thị trường lao động ổn định. Số liệu tháng Một cho thấy số người làm việc mới tăng 130.000 trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,3%. Những con số này cho thấy sự bền bỉ, không phải yếu đuối. Do đó, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed đã điều chỉnh nhanh chóng. Thị trường hiện đang xem xét lại các dự báo trước đó về việc nới lỏng mạnh mẽ. Các nhà hoạch định chính sách dường như không vội vàng hành động. Thay vào đó, họ tiếp tục cân bằng giữa việc hạ nhiệt lạm phát và duy trì tăng trưởng việc làm ổn định. Sự thay đổi này làm thay đổi triển vọng cho các nhà đầu tư, doanh nghiệp và người vay nợ.

Dữ liệu việc làm mạnh mẽ định hình lại triển vọng lãi suất

Dữ liệu việc làm mới nhất của Mỹ đã làm bất ngờ nhiều nhà phân tích. Các nhà kinh tế dự đoán việc tuyển dụng sẽ chậm lại rõ rệt hơn vào đầu năm. Thay vào đó, các nhà tuyển dụng đã bổ sung 130.000 vị trí mới trong tháng Một. Mặc dù con số này thấp hơn tốc độ của năm ngoái, nhưng vẫn phản ánh sự mở rộng lành mạnh.

Việc tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,3% càng củng cố lập luận về sự kiên nhẫn. Một thị trường lao động ở mức này không báo hiệu tình trạng khủng hoảng. Tăng trưởng tiền lương cũng đã ổn định thay vì sụt giảm. Sự ổn định này giảm áp lực ngay lập tức lên các nhà hoạch định chính sách trong việc kích thích nền kinh tế.

Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed dựa nhiều vào tình trạng yếu kém của thị trường lao động. Nếu không có dấu hiệu rõ ràng về suy giảm, lập trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vẫn kiên định. Các quan chức muốn đảm bảo rằng lạm phát tiếp tục giảm nhiệt một cách bền vững trước khi giảm chi phí vay mượn.

Lạm phát giảm nhiệt mang lại tiến bộ nhưng chưa đủ cấp bách

Việc lạm phát giảm nhiệt đã mang lại một số sự nhẹ nhõm cho người tiêu dùng và các nhà hoạch định chính sách. Áp lực giá đã giảm so với mức đỉnh của năm ngoái. Lạm phát năng lượng và hàng hóa đã giảm bớt, giúp tổng thể các số liệu thấp hơn.

Tuy nhiên, lạm phát dịch vụ vẫn còn cao hơn mục tiêu dài hạn. Khung chính sách của Fed yêu cầu sự tin tưởng rằng lạm phát sẽ tiến dần về mức hai phần trăm. Một hoặc hai báo cáo tích cực không đảm bảo rằng xu hướng này sẽ duy trì.

Wells Fargo cho rằng việc lạm phát giảm nhiệt chỉ riêng không đủ để biện minh cho hành động ngay lập tức. Các nhà hoạch định chính sách muốn thấy nhiều tháng tiến bộ ổn định. Do đó, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed sẽ bị trì hoãn cho đến khi các quan chức có niềm tin mạnh hơn.

Tại sao Wells Fargo cho rằng tháng Sáu là thời điểm khả thi nhất

Các nhà kinh tế của Wells Fargo tin rằng tháng Sáu là khung thời gian thực tế hơn. Đến lúc đó, các nhà hoạch định chính sách sẽ xem xét thêm các báo cáo về việc làm của Mỹ và lạm phát. Những báo cáo này sẽ cung cấp hướng đi rõ ràng hơn.

Ngân hàng này cho rằng việc cắt giảm lãi suất sớm có thể làm tăng rủi ro lạm phát trở lại. Nếu nhu cầu phục hồi quá nhanh, áp lực giá có thể quay trở lại. Nhóm chính sách của Fed muốn tránh lặp lại những sai lầm trong quá khứ.

Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed ban đầu tập trung vào tháng Ba hoặc tháng Năm. Thị trường hiện đẩy xa các dự đoán đó hơn nữa trong năm. Tháng Sáu cung cấp đủ thời gian để xác nhận mà không cần vội vàng.

Phản ứng của thị trường và tâm lý nhà đầu tư

Thị trường phản ứng nhanh chóng với những thay đổi trong triển vọng lãi suất. Lợi suất trái phiếu tăng sau báo cáo việc làm. Các nhà đầu tư cổ phiếu đã điều chỉnh kỳ vọng về việc vay mượn rẻ hơn. Các cổ phiếu tài chính phản ứng tích cực vì lãi suất cao hơn hỗ trợ biên lợi nhuận.

Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed ảnh hưởng đến gần như mọi loại tài sản. Lãi suất vay mua nhà, khoản vay doanh nghiệp và lợi suất trái phiếu đều phản ứng theo tín hiệu của ngân hàng trung ương. Các doanh nghiệp dự định đầu tư vốn cũng điều chỉnh lịch trình phù hợp.

Lạm phát giảm nhiệt vẫn duy trì sự lạc quan, nhưng kiên nhẫn chiếm ưu thế trong cuộc trò chuyện. Các nhà đầu tư nhận thức rõ rằng dữ liệu việc làm mạnh của Mỹ giảm bớt tính cấp bách. Miễn là việc làm duy trì ổn định, lộ trình chính sách của Fed vẫn thận trọng.

Kế hoạch của nền kinh tế trong thời gian tới

Đà tăng trưởng kinh tế chưa sụp đổ hoàn toàn. Các doanh nghiệp vẫn tiếp tục tuyển dụng, dù chậm hơn. Người tiêu dùng duy trì chi tiêu mặc dù chi phí vay cao hơn. Môi trường này hỗ trợ sự lạc quan thận trọng.

Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed sẽ thay đổi theo từng dữ liệu mới được công bố. Nếu dữ liệu việc làm của Mỹ giảm mạnh hoặc lạm phát giảm nhiệt nhanh chóng, các dự báo có thể thay đổi. Hiện tại, lập trường chính sách của Fed vẫn thể hiện sự kiềm chế.

Thị trường thường tìm kiếm câu trả lời nhanh, nhưng ngân hàng trung ương hiếm khi thưởng cho sự vội vàng. Dự báo của Wells Fargo nhấn mạnh một thông điệp rộng hơn. Sự ổn định quan trọng hơn tốc độ.