CEO Metaplanet bác bỏ cáo buộc về các giao dịch Bitcoin ẩn

Giám đốc điều hành của Metaplanet, Simon Gerovich, đã phản bác lại các chỉ trích từ các tài khoản ẩn danh cáo buộc công ty đã trình bày sai chiến lược và các thông tin liên quan đến kho Bitcoin dự trữ của mình. Các nhà phê bình trên X cho rằng Metaplanet đã chậm trễ hoặc giữ lại các thông tin nhạy cảm về giá liên quan đến các khoản mua BTC lớn và các giao dịch quyền chọn được tài trợ bằng vốn cổ đông, và rằng các khoản lỗ từ chương trình phái sinh của công ty chưa được tiết lộ đầy đủ. Trong một bài đăng công khai chi tiết trên X, Gerovich khẳng định rằng công ty đã liên tục báo cáo tất cả các khoản mua Bitcoin, chiến lược quyền chọn và các khoản vay, và rằng độc giả đã hiểu sai các báo cáo tài chính thay vì phát hiện ra bất kỳ hành vi sai trái nào.

Những điểm chính

Metaplanet đã tiết lộ bốn khoản mua Bitcoin trong tháng 9 năm 2025 tổng cộng 11.832 BTC (1.009 vào ngày 1 tháng 9; 136 vào ngày 8 tháng 9; 5.419 vào ngày 22 tháng 9; 5.268 vào ngày 30 tháng 9), với công ty khẳng định đã công bố kịp thời cho từng giao dịch.

Bảng điều khiển công khai của công ty xác nhận các khoản mua trong tháng 9, và trang Bitcointreasuries.net cũng liệt kê các giao dịch cùng với các thông báo và hồ sơ liên quan.

Gerovich cho biết việc bán quyền chọn bán và spread quyền chọn bán nhằm mục đích mua BTC dưới giá thị trường và kiếm lợi từ biến động giá cho cổ đông, chứ không phải đặt cược vào các biến động giá ngắn hạn.

Metaplanet đã báo cáo doanh thu năm tài chính 2025 là 8,9 tỷ yên (khoảng 58 triệu USD), tăng khoảng 738% so với cùng kỳ năm trước, nhưng ghi nhận khoản lỗ ròng gần 680 triệu USD do giá trị các khoản nắm giữ Bitcoin giảm.

Khi tranh luận về chiến lược kho Bitcoin ngày càng gia tăng, các thông tin tiết lộ và hoạt động vay mượn của Metaplanet — bao gồm cả khoản vay tín dụng được thiết lập vào cuối năm 2025 — vẫn đang bị các nhà đầu tư và cơ quan quản lý xem xét kỹ lưỡng.

Ngoài Metaplanet, ngành còn đối mặt với các câu hỏi rộng hơn về tính bền vững của các kho dự trữ chủ yếu là BTC, khi các đối thủ như Strategy báo lỗ lớn trong quý cuối cùng mặc dù đã dự báo dài hạn.

Các mã chứng khoán đề cập: $BTC

Tâm lý: Trung lập

Bối cảnh thị trường: Vụ tranh cãi xung quanh chiến lược kho Bitcoin của Metaplanet diễn ra trong bối cảnh thị trường tiền điện tử đang trải qua các biến động về thanh khoản và sự giám sát liên tục đối với các khoản nắm giữ tiền điện tử của các công ty. Các động thái lớn trên thị trường và kết quả hàng năm của các nhà nắm giữ BTC khác, bao gồm cả Strategy, báo lỗ ròng 12,4 tỷ USD trong quý IV năm 2025 khi Bitcoin giảm giá, làm nổi bật sự căng thẳng giữa các cơ hội doanh thu từ hoạt động liên quan đến BTC và rủi ro suy giảm tài sản do biến động giá.

Tại sao điều này quan trọng

Đối với các nhà đầu tư theo dõi các kho dự trữ tiền điện tử, các tiết lộ của Metaplanet làm sáng tỏ cách các công ty này cân bằng giữa yêu cầu tiết lộ và sự biến động của tài sản kỹ thuật số. Chiến lược của công ty — sử dụng cấu trúc quyền chọn để kiếm lợi từ biến động trong khi tìm cách mua BTC dưới giá thị trường qua quyền chọn bán — cho thấy một cách tiếp cận có chủ đích để tiếp xúc với thị trường mà không hoàn toàn dựa vào các cược định hướng. Sự pha trộn doanh thu, trong đó doanh thu từ các hoạt động liên quan đến Bitcoin tăng đáng kể trong khi bảng cân đối phản ánh các khoản lỗ phi tiền mặt liên quan đến biến động giá, làm nổi bật một thách thức kế toán lớn hơn: việc coi các khoản giảm giá tài sản như chi phí kinh doanh có thể che giấu tiềm năng tăng trưởng doanh thu và khả năng tạo dòng tiền thực sự.

Về mặt quản trị, sự kiện này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tiết lộ minh bạch và kịp thời khi thị trường ngày càng giám sát cách các kho dự trữ của các công ty hoạt động trong thời gian thực. Việc có dữ liệu trên bảng phân tích công khai của Metaplanet và các công cụ theo dõi của bên thứ ba tạo ra một lớp trách nhiệm, nhưng cũng đặt ra câu hỏi về mức độ đầy đủ của các tiết lộ đối với các chương trình phái sinh phức tạp và các khoản vay liên quan đến tài sản crypto. Tiến trình của ngành sẽ phụ thuộc vào cách các tiết lộ này phù hợp với kỳ vọng của nhà đầu tư và cách các cơ quan quản lý diễn giải các khoản vay có đòn bẩy và các biện pháp bảo vệ trong các khoản vay dựa trên crypto.

Đối với các nhà xây dựng và người dùng trong lĩnh vực crypto, sự kiện này nhấn mạnh nhu cầu quản lý rủi ro chặt chẽ và xử lý kế toán rõ ràng cho các tài sản kỹ thuật số. Khi các nền tảng thử nghiệm các dòng doanh thu đa dạng liên quan đến BTC, bao gồm thu nhập từ quyền chọn và các khoản vay cấu trúc, việc duy trì rõ ràng về định giá, giảm giá và thanh khoản là điều thiết yếu để duy trì niềm tin của nhà đầu tư trong các giai đoạn biến động giá.

Những điều cần theo dõi tiếp theo

Cập nhật trang tiết lộ của Metaplanet về các điều khoản vay, tài sản thế chấp và điều kiện của các khoản vay sau hạn mức tín dụng tháng 10 năm 2025.

Các tiết lộ mới về mua hoặc bán BTC phù hợp với lịch trình tháng 9 và các tháng tiếp theo, bao gồm cả các thay đổi trên bảng điều khiển công khai của công ty.

Các bình luận bổ sung từ lãnh đạo Metaplanet trên X và các thông báo tiếp theo dành cho nhà đầu tư làm rõ cách xử lý kế toán các khoản giảm giá tài sản.

Các công cụ theo dõi công khai như Bitcointreasuries.net cập nhật số lượng nắm giữ dựa trên các tiết lộ mới hoặc các biến động thị trường.

Các diễn biến pháp lý hoặc thị trường ảnh hưởng đến chiến lược kho dự trữ BTC, bao gồm các cập nhật về điều khoản cho vay hoặc yêu cầu tiết lộ đối với các quỹ nắm giữ BTC niêm yết.

Nguồn & xác minh

Trang phân tích của Metaplanet: https://metaplanet.jp/en/analytics

Danh sách của Bitcointreasuries.net: http://bitcointreasuries.net

Bài đăng của Metaplanet trên X về các khoản mua tháng 9: https://x.com/Metaplanet/status/1962340921049309536

Bài giải thích của Gerovich: https://x.com/gerovich/status/2024646152877133907

Các khoản mua BTC tháng 9 đã được tiết lộ trước đó: https://x.com/tenb1/status/2024099604044890455

Thảo luận về doanh thu và giảm giá của Metaplanet: https://cointelegraph.com/news/metaplanet-revenue-jumps-738-percent-bitcoin-generates-95-percent-revenue

Bối cảnh về các khoản giảm giá liên quan đến doanh thu: https://cointelegraph.com/news/metaplanet-raises-revenue-forecast-bitcoin-impairment

Các khoản vay và tiết lộ dựa trên Bitcoin: https://metaplanet.jp/en/shareholders/disclosures

Các bài viết liên quan về chiến lược và hiệu suất kho dự trữ BTC: https://cointelegraph.com/news/strategy-reports-12b-loss-q4-2025

Các câu hỏi lớn về các tham chiếu vĩ mô và vàng: https://cointelegraph.com/magazine/china-stockpiling-gold-yaun-global-reserve-us-dollar/

Metaplanet bảo vệ chiến lược kho Bitcoin giữa sự giám sát của nhà đầu tư