BTC Gặp khó khăn khi nguồn cung tàng hình và lo ngại về lượng tử làm xáo trộn thị trường

Cảm xúc về Bitcoin chạm mức cực đoan sợ hãi khi các lo ngại về nguồn cung im lặng, tranh luận về lượng tử và nhu cầu bán lẻ yếu ớt gây áp lực lên giá cả.

Bitcoin bước vào năm 2025 với đà mạnh mẽ và sự lạc quan kỷ lục. Tuy nhiên, những lợi nhuận ban đầu đã phai nhạt, và các nhà giao dịch không còn săn lùng đỉnh cao nữa. Các câu hỏi về các đồng coin đã lâu không hoạt động và rủi ro công nghệ trong tương lai đang nổi lên trở lại, dù các khoản nắm giữ của tổ chức vẫn vững chắc. Chính vì sự chuyển hướng này, giá hiện tại gặp khó khăn trong việc phản ánh sức mạnh đã thấy chỉ vài tháng trước.

Bitcoin khai thác sớm trở lại trọng tâm khi các mô hình định giá đối mặt áp lực

Từ đầu năm nay, tâm lý thị trường đã chuyển sang thận trọng. Những gì từng được xem là giai đoạn tăng giá mạnh nay dường như chỉ là một sự đặt lại kỳ vọng. Nhà phân tích crypto Ash Crypto lưu ý rằng kể từ quý 4 năm 2025, BTC đã kém hơn mọi loại tài sản chính.

Nhà phân tích liên kết sự yếu kém này với các mối lo ngại ngày càng tăng về tính toán lượng tử và các đồng coin im lặng. Khoảng 3,5 đến 4 triệu BTC khai thác trong những năm đầu được coi là đã mất hoặc vĩnh viễn không hoạt động. Con số này chiếm gần 18% tổng cung.

🚨MỘT LÝ DO KHÁC TẠI SAO BITCOIN ĐANG BÁN THẢ RONG KHÔNG NGỪNG.

Kể từ quý 4 năm 2025, BTC đã kém hơn mọi loại tài sản chính. Điều này liên quan nhiều đến các lo ngại về tính toán lượng tử và các đồng coin mất tích.

Khoảng 3,5–4 triệu BTC khai thác trong những năm đầu của Bitcoin được coi là đã mất hoặc vĩnh viễn… pic.twitter.com/wVRLzl9HYG

— Ash Crypto (@AshCrypto) ngày 18 tháng 2 năm 2026

Tranh luận về các ví cũ, đặc biệt là những ví có khóa công khai bị lộ, đã trở lại. Những tiến bộ nhanh chóng trong tính toán lượng tử đã làm sống lại nỗi sợ rằng một số đồng coin im lặng có thể trở lại truy cập được trong tương lai. Ngay cả một khả năng nhỏ về khả năng kích hoạt lại cũng ảnh hưởng đến giả định cung trong tương lai.

Hơn nữa, sự tích trữ của các tổ chức bổ sung thêm một lớp nữa cho các động thái cung. Từ năm 2020, các quỹ ETF, các tập đoàn và các quỹ lớn đã mua vào khoảng 2,5 đến 3 triệu BTC tổng cộng. Sự hấp thụ của các tổ chức hiện nay tương tự như lượng coin được coi là đã mất vĩnh viễn.

Sự cân bằng này tạo ra căng thẳng trong các mô hình định giá. Nếu thị trường tin rằng một phần nguồn cung im lặng có thể trở lại lưu hành, họ sẽ tính đến rủi ro đó trước. Chỉ cần dự đoán cũng đủ đẩy giá lên mà không cần một đồng coin nào di chuyển.

Dữ liệu blockchain gần đây cung cấp một góc nhìn bổ sung. Khoảng 13 đến 14 triệu BTC đã di chuyển trong chu kỳ thị trường hiện tại, đánh dấu sự phân phối lớn nhất từ trước đến nay. Mặc dù áp lực bán mạnh, Bitcoin vẫn không gặp phải sự sụp đổ cấu trúc lớn nào.

Với lượng cung đã được hấp thụ khá nhiều, khả năng tồn đọng 3 đến 4 triệu BTC có thể bị thổi phồng quá mức.

Cảm xúc về Bitcoin chạm mức cực đoan sợ hãi khi các lo ngại về lượng tử nổi lên trở lại

Lo ngại về tính toán lượng tử thường nghe có vẻ lớn hơn thực tế. Trên thực tế, khả năng tiếp xúc tiềm năng chủ yếu liên quan đến các địa chỉ Bitcoin rất cũ đã tiết lộ khóa công khai của chúng từ nhiều năm trước. Hầu hết các ví hiện đại sử dụng tiêu chuẩn cập nhật giúp giảm thiểu lỗ hổng đó.

Cùng lúc đó, các nhà phát triển đã bắt đầu làm việc về mật mã chống lượng tử. Thiết kế ví và các thực hành bảo mật đã được cải thiện qua các năm. Chính vì vậy, Bitcoin không bị đóng băng trong hình thức ban đầu. Mạng lưới có thể thích nghi nếu các mối đe dọa thực sự xuất hiện.

Thị trường hiện đang cân nhắc giữa hai ý tưởng lý thuyết. Một số lo ngại rằng các đồng coin mất tích hoặc im lặng có thể trở lại và làm tăng cung trong tương lai. Những người khác chỉ ra rằng mạng lưới Bitcoin điều chỉnh theo thời gian và vẫn ổn định.

Vì vậy, giá đã gặp khó khăn mặc dù các tổ chức vẫn tham gia và thanh khoản toàn cầu vẫn hỗ trợ. Ngược lại, tâm lý thị trường đã chuyển sang tiêu cực rõ rệt. Chỉ số Sợ Hãi và Tham lam Crypto giảm xuống còn 5 vào ngày 12 tháng 2, mức báo hiệu cực đoan sợ hãi. Sự tự tin từng thấy vào tháng 10 đã biến mất, chỉ còn một đợt bật nhẹ quanh Tết Nguyên Đán.

Việc bán tháo dựa trên nỗi sợ hãi trong những tuần gần đây đã thay thế sự lạc quan từng hỗ trợ đợt tăng giá. Thêm vào đó, độ khó khai thác đã giảm sau khi giá BTC giảm từ 125.000 USD. Giá thấp hơn buộc các thợ đào yếu hơn rời khỏi thị trường.

Đáp lại, giao thức đã giảm độ khó, cho phép các nhà khai thác còn lại duy trì lợi nhuận. Cơ chế tự điều chỉnh này giúp các thợ đào còn lại duy trì lợi nhuận và giữ cho mạng lưới ổn định trong các đợt giảm giá.

Tuy nhiên, hoạt động của người dùng gửi đi một tín hiệu đáng lo ngại hơn khi các địa chỉ Bitcoin hoạt động liên tục biến động. Số lượng người dùng hoạt động ít hơn cho thấy sự quan tâm bán lẻ yếu hơn. Do đó, nhu cầu tự nhiên ở mức hiện tại có vẻ hạn chế.