Xác suất quyết định lãi suất của Fed tăng lên 96,5% khi Tòa án chặn thuế của Trump

Thị trường tài chính hiếm khi thể hiện sự gần như chắc chắn, nhưng các nhà giao dịch hiện định giá xác suất 96,5% rằng quyết định lãi suất của Fed sẽ không thay đổi. Sự tăng vọt trong niềm tin này diễn ra bất chấp một phán quyết của tòa án đã bác bỏ các mức thuế của cựu Tổng thống Trump. Các nhà đầu tư nhanh chóng điều chỉnh lại triển vọng lãi suất sau khi tiếp nhận diễn biến pháp lý và các tín hiệu kinh tế rộng hơn.

Nhiều người dự đoán rằng phán quyết về thuế sẽ tạo ra sự không chắc chắn trong các cuộc thảo luận chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Thay vào đó, kỳ vọng của thị trường đã chuyển hướng rõ ràng về sự ổn định. Các nhà giao dịch hiểu quyết định của tòa án là ít có khả năng tạo ra các cú sốc lạm phát hoặc tăng trưởng ngay lập tức. Do đó, niềm tin vào việc giữ nguyên lãi suất của Fed đã tăng lên trong các thị trường trái phiếu và hợp đồng tương lai.

Cục Dự trữ Liên bang hiện đối mặt với một thời điểm quan trọng. Lạm phát đã giảm từ đỉnh cao, nhưng tăng trưởng kinh tế vẫn duy trì sức mạnh. Các nhà hoạch định chính sách phải cân bằng giữa ổn định giá cả và sức mạnh của thị trường lao động. Với quyết định lãi suất của Fed sắp tới, các nhà đầu tư dường như tin rằng giữ nguyên lãi suất là lựa chọn tốt nhất phù hợp với triển vọng hiện tại.

Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đối mặt với bối cảnh thương mại thay đổi

Quyết định của tòa án bác bỏ các mức thuế thời Trump đã định hình lại môi trường thương mại. Trước đây, các mức thuế gây lo ngại về lạm phát nhập khẩu và gián đoạn chuỗi cung ứng. Việc loại bỏ chúng giảm áp lực giá cả ngay lập tức trong một số lĩnh vực. Tuy nhiên, thị trường tin rằng tác động sẽ diễn ra từ từ chứ không đột ngột.

Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang phụ thuộc nhiều vào dữ liệu, chứ không phải các tiêu đề tin tức. Các quan chức theo dõi tăng trưởng việc làm, xu hướng tiền lương và các số liệu lạm phát. Dữ liệu mới nhất cho thấy đà kinh tế vừa phải. Môi trường này ủng hộ quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed thay vì thực hiện các bước điều chỉnh nhanh chóng.

Kỳ vọng của thị trường phản ánh suy nghĩ đó. Thị trường hợp đồng tương lai cho thấy sự đồng thuận áp đảo về việc không thay đổi trong cuộc họp tới. Các nhà đầu tư ít thấy cấp thiết để cắt giảm hoặc tăng lãi suất. Hiện tại, sự ổn định vẫn là chủ đề chính.

Tại sao kỳ vọng của thị trường vẫn vững chắc như vậy

Thị trường trái phiếu thường phản ánh các thay đổi trước khi cổ phiếu phản ứng. Lợi suất trái phiếu kho bạc đã ổn định trở lại sau những biến động gần đây. Sự ổn định này củng cố lý do để dự đoán một quyết định lãi suất dự đoán được của Fed. Các nhà đầu tư dường như thoải mái với chi phí vay hiện tại.

Triển vọng lãi suất phụ thuộc vào xu hướng lạm phát. Các báo cáo gần đây cho thấy áp lực giá cả đang giảm bớt nhưng chưa biến mất hoàn toàn. Lạm phát cốt lõi vẫn cao hơn mục tiêu dài hạn của ngân hàng trung ương. Do đó, các nhà hoạch định chính sách tránh vội vàng cắt giảm lãi suất.

Trong khi đó, thị trường lao động vẫn duy trì sức mạnh. Việc tuyển dụng đã chậm lại chút ít nhưng vẫn ổn định. Tăng trưởng tiền lương hỗ trợ chi tiêu của người tiêu dùng. Những yếu tố này củng cố kỳ vọng của thị trường rằng chính sách của Fed sẽ duy trì ổn định.

Một thời điểm quyết định cho sự ổn định tiền tệ

Thị trường hiện đứng trước một điểm ngoặt. Phán quyết của tòa án tạo ra các tiêu đề nhưng không gây rối loạn ổn định tài chính. Thay vào đó, các nhà giao dịch đã tăng cường niềm tin rằng quyết định lãi suất của Fed sẽ không thay đổi.

Niềm tin này phản ánh mức độ phù hợp sâu sắc giữa kỳ vọng của thị trường và dữ liệu kinh tế hiện tại. Triển vọng lãi suất cho thấy sự điều chỉnh dần dần chứ không phải những biến động lớn. Chính sách của Fed nhằm duy trì sự cân bằng đó.

Các nhà đầu tư hiểu rằng các ngân hàng trung ương hiếm khi phản ứng một cách bốc đồng. Họ phản ứng dựa trên các xu hướng kéo dài, chứ không phải các sự kiện đơn lẻ. Với lạm phát giảm chậm và tăng trưởng duy trì ổn định, việc tạm dừng là một chiến lược hợp lý.

Những tuần tới sẽ kiểm tra mức độ gần như chắc chắn này. Tuy nhiên, hiện tại, xác suất 96,5% cho thấy sự đồng thuận đáng kể. Thị trường tài chính dường như đoàn kết phía sau một con đường đi tiếp ổn định.