Bitcoin Vs. Vàng: Biểu đồ dài hạn cho thấy khả năng đáy sau 14 tháng thị trường giảm giá tương đối

Nhà phân tích tiền điện tử Michaël van de Poppe đã khiến thị trường bàn tán trong tuần này sau khi đăng tải biểu đồ mà ông gọi là “biểu đồ tốt nhất trong hệ sinh thái”, một cái nhìn dài hạn về định giá của Bitcoin so với vàng, điều mà ông cho là đảo ngược câu chuyện tăng giá thông thường. Van de Poppe lập luận rằng tỷ lệ BTC/Vàng đang ở mức thấp nhất mọi thời đại và rằng, tính theo vàng, Bitcoin thực sự đạt đỉnh vào tháng 12 năm 2024, có nghĩa là tài sản kỹ thuật số này đã trong một thị trường giảm giá tương đối khoảng 14 tháng.

Quan điểm đó quan trọng vì hầu hết các nhà đầu tư vẫn xem chu kỳ của Bitcoin theo giá trị đô la Mỹ. Trên mặt trận đô la, Bitcoin vẫn còn ở mức cao hơn nhiều so với trước năm 2024 và đang giao dịch quanh mức 68.000 USD tại thời điểm viết bài, còn xa so với các mức thấp hoảng loạn của các thị trường gấu trước đó. Nhưng ý của van de Poppe là so sánh BTC với một tài sản cứng khác, vàng, cho thấy một nhịp điệu khác biệt. Khi vàng tăng mạnh, giá Bitcoin tính theo đô la có thể bị kéo lên ngay cả khi Bitcoin mất giá trị đo bằng ounces vàng.

Vàng không phải là thứ yếu. Kim loại này đã có một đợt tăng mạnh đến năm 2026, giao dịch trên 5.000 USD mỗi ounce trong những ngày gần đây, một đợt tăng được thúc đẩy bởi các yếu tố địa chính trị, mua vào của ngân hàng trung ương và tranh luận về sức khỏe tài chính toàn cầu, tất cả đều là những lực lượng làm tăng nhu cầu trú ẩn an toàn. Sức mạnh của vàng, van de Poppe nói, có thể đã che khuất sự yếu kém cơ bản của Bitcoin theo “thực” trong mắt nhiều người.

Lập luận kỹ thuật rất rõ ràng. Van de Poppe nhấn mạnh rằng Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) hàng tuần của BTC tính theo vàng đã chạm mức thấp lịch sử tương tự như các điểm kết thúc của ba chu kỳ gấu BTC/Vàng trước đó, mỗi chu kỳ kéo dài khoảng 14 tháng. Nếu lịch sử lặp lại, những mức này đã báo hiệu các xu hướng tăng kéo dài nhiều năm của Bitcoin so với vàng. Các nhà giao dịch và chuyên gia đã đồng tình với quan sát này, nhận thấy tính hiếm của tín hiệu và sự xuất hiện của nó tại các điểm thoái lui lớn trong quá khứ.

Có Hai bài học thực tế

Đối với những nhà đầu cơ lạc quan trái chiều, đây là loại “mua khi sợ hãi” mà các nhà giao dịch giỏi nhất thường để ý. Trong quá khứ, các mức thấp cực đoan của BTC/Vàng thường đi kèm với các đợt tăng dài hạn. Đối với những người khác, đây là một câu chuyện cảnh báo về cách đo lường. Các mức cao kỷ lục tính theo đô la không phải lúc nào cũng mang ý nghĩa giống nhau trong các lĩnh vực tài sản khác nhau. Như van de Poppe nói, đỉnh giá đô la vào tháng 10 năm 2025 có thể phản ánh sức mạnh của kim loại hơn là niềm tin thuần túy vào Bitcoin.

Thị trường tài chính, tất nhiên, không bao giờ bắt buộc phải theo các mô hình hoặc biểu đồ lịch sử. Giá vàng có thể giảm trong tương lai, điều kiện vĩ mô có thể thay đổi, và các chế độ tương quan có thể chuyển đổi bất cứ lúc nào. Tuy nhiên, với giá Bitcoin đang giao dịch gần 68.000 USD và vàng vẫn còn cao, biểu đồ BTC/Vàng đã tạo ra một luồng tranh luận mới về những gì nhiều người nghĩ là một sự điều chỉnh ngắn hạn, nông cạn trong thị trường.

Liệu kịch bản hiện tại có phải là chương cuối của một thị trường giảm giá tương đối hay chỉ là một đợt tạm dừng dài hơn trước khi Bitcoin bước vào giai đoạn tăng trưởng tiếp theo sẽ được xác định trong những tuần hoặc tháng tới. Tuy nhiên, hiện tại, biểu đồ tỷ lệ BTC/Vàng đã buộc các chuyên gia và nhà đầu tư phải đặt câu hỏi đơn giản: chúng ta đang đọc Bitcoin theo cách thị trường muốn hay theo cách lịch sử gợi ý chúng ta nên?