Thợ đào công khai bán toàn bộ kho Bitcoin khi tỷ lệ băm tự quản tăng lên đỉnh cao

Bitdeer, công ty khai thác Bitcoin do cựu chiến binh ngành Wu Jihan đồng sáng lập kiểm soát, gần đây cho biết đã bán toàn bộ lượng Bitcoin nắm giữ và hiện không còn BTC nào trong bảng cân đối kế toán. Trong cùng thông báo, công ty nhấn mạnh một cột mốc riêng biệt là tỷ lệ khai thác Bitcoin tự quản lý của họ đã vượt qua Mara, biến Bitdeer trở thành công ty niêm yết công khai có công suất khai thác tự kiểm soát lớn nhất.

Sự phát triển này thể hiện một sự chuyển dịch rõ ràng trong cách các nhà khai thác công khai quản lý rủi ro và vốn. Theo biểu đồ mà Bitdeer công bố cùng với cập nhật, công ty đã khai thác được 189,8 BTC trong kỳ gần nhất và bán ra số BTC tương đương, 189,8 BTC, khiến lượng BTC ròng còn lại là -943,1 và không còn giữ BTC trong kho. Các số liệu này, nếu chính xác, cho thấy Bitdeer đang chuyển từ trạng thái giữ Bitcoin đã khai thác sang trạng thái ngay lập tức chuyển đổi thành tiền mặt hoặc stablecoin.

Đối với cổ đông và nhà quan sát thị trường, động thái này sẽ được hiểu theo ít nhất hai cách. Một mặt, việc bán toàn bộ BTC khai thác chuyển đổi sản lượng coin trong tương lai thành thanh khoản fiat hoặc stablecoin và giảm thiểu rủi ro biến động giá. Điều này có thể hữu ích để tài trợ hoạt động, trả nợ hoặc đầu tư mở rộng công suất mà không phụ thuộc vào thị trường giao ngay để đáp ứng nhu cầu vốn. Mặt khác, chính sách không giữ BTC nào loại bỏ khả năng công ty hưởng lợi từ sự tăng giá của Bitcoin, một chiến lược mà một số nhà khai thác khác đã sử dụng để tạo ra lợi nhuận vượt trội trong các giai đoạn tăng giá.

Không giữ BTC, kiểm soát tối đa

Việc Bitdeer tuyên bố vượt qua Mara về tỷ lệ khai thác tự quản lý cũng mang ý nghĩa quan trọng. Tỷ lệ khai thác tự quản lý đề cập đến khả năng khai thác dưới sự kiểm soát trực tiếp của nhà khai thác, gồm thiết bị mà họ sở hữu và vận hành, thay vì thuê hoặc vận hành bởi bên thứ ba. Vượt lên trong bảng xếp hạng các đối thủ niêm yết công khai cho thấy Bitdeer hiện sở hữu một trong những đội xe khai thác lớn nhất do công ty vận hành, một lợi thế cạnh tranh khi xét đến quy mô kinh tế, hợp đồng năng lượng và chuyên môn vận hành.

Các nhà phân tích ngành cho biết tỷ lệ phần trăm khai thác tự quản lý cao hơn thường cải thiện biên lợi nhuận dài hạn vì công ty giữ toàn bộ phần thưởng từ các khối đã khai thác thay vì chia sẻ doanh thu với các nhà vận hành bên thứ ba. Nó cũng có nghĩa là phần lớn doanh thu của công ty có thể dự đoán được từ góc độ sản xuất, ngay cả khi thực hiện qua bán ngay lập tức bằng fiat.

Các nhà quan sát sẽ muốn biết điều gì đã thúc đẩy Bitdeer bán toàn bộ lượng nắm giữ của mình. Công ty không cung cấp lời giải thích chi tiết ngoài dữ liệu, nhưng thời điểm này có thể phản ánh mong muốn khóa vốn để mở rộng, củng cố bảng cân đối trong bối cảnh môi trường vĩ mô không chắc chắn, hoặc để định vị lại công ty trước các khoản đầu tư dự kiến. Với việc công ty hiện tuyên bố vận hành tỷ lệ khai thác tự quản lý lớn nhất trong số các nhà khai thác niêm yết, các khoản vốn này có thể dành để mở rộng công suất hơn nữa, đảm bảo hợp đồng năng lượng dài hạn hoặc triển khai phần cứng ASIC thế hệ tiếp theo.

Các đối thủ cạnh tranh sẽ chú ý. Mara, trước đây nổi bật với quy mô lắp đặt lớn trong bảng xếp hạng các công ty niêm yết, dự kiến sẽ phản hồi trong các hồ sơ và cập nhật dành cho nhà đầu tư; khả năng dẫn đầu về tỷ lệ khai thác có thể thay đổi nhanh chóng trong ngành này khi các công ty triển khai hoặc rút khỏi các thiết bị khai thác, hoặc khi các vụ sáp nhập và bán hàng diễn ra.

Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi chính đơn giản là: lợi nhuận từ việc bán coin sẽ được sử dụng như thế nào, và chính sách không giữ BTC ảnh hưởng ra sao đến hồ sơ lợi nhuận dài hạn của Bitdeer so với các nhà khai thác khác có thể phòng hộ hoặc giữ hàng tồn kho? Cả hai chiến lược đều mang lại những đánh đổi giữa khả năng tài chính ngay lập tức và rủi ro tăng giá Bitcoin trong tương lai.

Khi các nhà khai thác công khai tiếp tục hoàn thiện chiến lược phân bổ vốn trong một ngành công nghiệp đang trưởng thành, thông báo kép của Bitdeer, không giữ BTC và dẫn đầu về tỷ lệ khai thác tự quản lý, cho thấy ngành này đang phát triển nhanh chóng. Liệu các nhà khai thác khác có theo đuổi chiến lược chuyển đổi tiền mặt tương tự hoặc tăng cường tích trữ Bitcoin đã khai thác sẽ là câu chuyện đáng theo dõi trong các báo cáo quý tới.