Tỷ lệ cá mập giao dịch trên sàn Bitcoin tăng vọt lên 0.64, mức cao nhất kể từ năm 2015, cảnh báo áp lực bán hay là tín hiệu chuyển biến?

Theo dữ liệu mới nhất của CryptoQuant, tỷ lệ cá mập giao dịch trên sàn (Exchange Whale Ratio) đã đạt mức 0.64 vào ngày 20 tháng 2 năm 2026, cao nhất kể từ năm 2015. Chỉ số này theo dõi tỷ lệ lượng lớn tiền gửi từ top 10 cá mập chiếm tổng số tiền gửi trên sàn, cho thấy các nhà nắm giữ lớn hiện chiếm 64% lượng tiền gửi mới.

Nguồn hình ảnh: CryptoQuant/X

Quá tập trung có thể gây ra điều chỉnh giá mạnh Sự tăng đột biến này phản ánh hoạt động gia tăng của các “cá mập”, họ gửi lượng lớn Bitcoin vào các nền tảng như Binance, đặc biệt trong giai đoạn điều chỉnh khi Bitcoin giảm từ đỉnh cao 126,080 USD vào tháng 10 năm 2025 xuống còn khoảng 67,200 USD, giảm 47%. Trong thời kỳ thanh khoản thắt chặt, hoạt động này có thể làm gia tăng áp lực bán ra. Các nhà phân tích cảnh báo, mức độ tập trung này có thể gây ra các điều chỉnh giá mạnh, đặc biệt khi Bitcoin cố gắng phục hồi sau đợt điều chỉnh gần đây, các cá mập có thể lợi dụng thanh khoản mua vào hạn chế để chốt lời.

Chỉ số này theo dõi tỷ lệ lượng lớn tiền gửi vào sàn chiếm tổng số tiền gửi, gần đây tăng rõ rệt, đặc biệt trên Binance: từ 0.4 vào ngày 2 tháng 2 lên 0.62 vào ngày 15 tháng 2. Trung bình 30 ngày, lượng cá mập gửi vào Binance đạt 8.3 tỷ USD, cao nhất kể từ năm 2024. Một phần lượng gửi này đến từ các Bitcoin đã tồn tại từ thời kỳ đầu, khoảng 10,000 BTC chuyển đến nền tảng (liên quan đến các nhóm như “BTC OG Insider Whales” hoặc Garrett Jin). Từ tháng 1 năm 2026, tổng lượng gửi vào Binance khoảng 363,000 BTC.

Trong quá khứ, tỷ lệ cao này thường báo hiệu thị trường sụt giảm, vì các cá mập đang tái định vị trong bối cảnh không chắc chắn, trái ngược với việc các nhà đầu tư nhỏ lẻ tích lũy từ đầu năm 2025. Tỷ lệ cá mập so với nhà đầu tư nhỏ lẻ đã giảm xuống còn 1.45, mức thấp nhất kể từ giữa năm 2024, cho thấy xu hướng chuyển sang các nhà đầu tư lớn hơn. Mặc dù nhu cầu ETF khiến dự trữ trên sàn liên tục giảm (lượng vào mỗi ngày từ 6 tháng 2 là 60,000 BTC xuống còn gần đây nhất là 23,000 BTC), nhưng các cá mập đảo chiều sang trạng thái cung quá mức cảnh báo sớm.

Bối cảnh thị trường càng thêm cấp bách: các mô hình gần đây giống như giai đoạn biến động năm 2025, khi các cá mập bán tháo trong khi các tổ chức mua vào xung đột. Trong đợt bán tháo cao điểm năm 2025, các cá mập phân phối, mặc dù không có dữ liệu chính xác về 115,000 BTC, nhưng xu hướng phân phối chung rõ ràng; dòng ETF ròng tích lũy khoảng 53 tỷ USD (đỉnh gần 63 tỷ USD, cuối năm mạnh mẽ). Gần đây, dòng ETF chảy ra (ngày 18 tháng 2 là 111 triệu USD, ngày 17 là 113.9 triệu USD) làm tăng áp lực. Khi mùa Q4 yếu đi, các nhà nắm giữ dài hạn tham gia phân phối, Bitcoin đối mặt với rủi ro biến động trong thị trường thanh khoản thấp. Các yếu tố vĩ mô như Fed bơm 18.5 tỷ USD qua các giao dịch mua lại qua đêm (lần thứ tư lớn nhất kể từ COVID), Trump xem xét các biện pháp hạn chế đối với Iran cũng thúc đẩy sự không chắc chắn. Chỉ số sợ hãi và tham lam đạt mức cực đoan sợ hãi (11), tìm kiếm “Bitcoin đã chết” cũng đạt đỉnh.

Dù ETF tích cực giúp duy trì vị thế của Bitcoin trên 55%, tỷ lệ 0.64 cho thấy sự chuyển đổi từ nắm giữ sang bán ra, khác với xu hướng tích lũy của các cá mập giữa năm 2025. Các nhà giao dịch nên theo dõi xem tỷ lệ này có giảm xuống dưới đỉnh gần đây không, điều này từng dự báo giảm áp lực và phục hồi trong quá khứ, nhưng hiện tại mức cao này cho thấy cần thận trọng trong ngắn hạn để phòng ngừa rủi ro giảm giá. Đồng thời, theo dõi dòng ETF ròng chuyển sang dương, tốc độ tích lũy trên chuỗi tăng nhanh hoặc cải thiện thanh khoản vĩ mô có thể là tín hiệu cho các cơ hội tiềm năng.

Bitcoin có thể sắp đón tín hiệu tích cực? Ngoài ra, nhà phân tích CryptoQuant Darkfost ngày 21 đã đăng bài nói rằng “Nhu cầu Bitcoin đã phục hồi sau ba tháng yếu kém, cuối cùng xuất hiện tín hiệu tích cực!” Ông cho biết, kể từ đầu năm, đã bắt đầu quan sát thấy các động thái từng kìm hãm nhu cầu Bitcoin dần thay đổi, chỉ ra rằng sau khi nhu cầu đạt đỉnh thấp -154,000 BTC vào ngày 18 tháng 12 năm ngoái, nhu cầu đã dần cải thiện và gần đây đã trở lại vùng dương, khoảng +1,200 BTC.

Nguồn hình ảnh: CryptoQuant – @Darkfost_Coc/X

Sự đảo chiều này kết thúc gần ba tháng liên tiếp nhu cầu tiêu cực, và chính nhu cầu yếu trước đó là nguyên nhân chính khiến giá Bitcoin duy trì ở mức thấp trong thời gian dài.