Trump tăng thuế lần nữa! Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng cao, thị trường tập trung vào tín hiệu trong bài phát biểu quốc gia

Vào ngày 24 tháng 2, theo CNBC, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã tăng nhẹ vào thứ Ba, khi các nhà đầu tư đang đánh giá những diễn biến mới nhất trong chính sách thuế quan của Trump và tác động của nó đối với nền kinh tế và triển vọng lạm phát, đồng thời chú ý đến các tín hiệu chính sách có thể được đưa ra trong bài phát biểu Liên bang của ông vào đêm đó.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 1 điểm cơ bản lên 4,042%, lợi suất kỳ hạn 30 năm tăng lên 4,704% và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng gần 2 điểm cơ bản lên 3,457%, theo dữ liệu. Trên thị trường trái phiếu, 1 điểm cơ bản bằng 0,01 điểm phần trăm và lợi suất tỷ lệ nghịch với giá trái phiếu. Đợt thay đổi lợi suất này cho thấy thị trường đang tìm kiếm sự cân bằng mới giữa nhu cầu trú ẩn an toàn và lo ngại lạm phát.

Ở cấp độ chính sách, tuần trước, Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đã phán quyết 6-3 rằng chính quyền Trump đã viện dẫn không đúng Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế khi thực hiện thuế quan “có đi có lại”. Tuy nhiên, Trump sau đó tuyên bố rằng ông sẽ tăng thuế suất toàn cầu từ 10% lên 15%, nói rằng nó sẽ có hiệu lực ngay lập tức, đồng thời ám chỉ rằng vẫn có thể tăng thuế nhiều hơn nữa trong tương lai. Tuyên bố này đã làm trầm trọng thêm kỳ vọng về xung đột thương mại toàn cầu, đồng thời cũng đưa xu hướng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và kỳ vọng lạm phát trở lại trọng tâm.

Hôm thứ Hai, ông Trump cảnh báo thêm rằng nếu một số quốc gia áp dụng chiến lược trốn tránh sau phán quyết, họ sẽ phải đối mặt với thuế quan cao hơn và hậu quả khắc nghiệt hơn. Do đó, thị trường vẫn cảnh giác với sự không chắc chắn về chính sách thương mại, với các quỹ liên tục chuyển đổi giữa các tài sản rủi ro và tài sản trú ẩn an toàn. Deutsche Bank chỉ ra rằng trong bối cảnh căng thẳng giữa Mỹ và Iran, sự gia tăng rủi ro địa chính trị đã thúc đẩy tâm lý e ngại rủi ro và hỗ trợ giá trái phiếu kho bạc Mỹ, nhưng áp lực lạm phát do thuế quan gây ra đã hạn chế mặt trái của lợi suất.

Khi bài phát biểu Liên bang của Trump đến gần, các nhà đầu tư sẽ tập trung vào các tuyên bố của ông về chính sách thuế quan, lộ trình tài khóa và triển vọng tăng trưởng kinh tế. Những thay đổi trong đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, sự không chắc chắn về chính sách thương mại toàn cầu và rủi ro địa chính trị gia tăng đang trở thành những biến số quan trọng trong việc phân bổ tài sản toàn cầu và điều chỉnh chiến lược vĩ mô vào năm 2026.