Stripe đạt định giá $159 tỷ USD khi xuất hiện sự quan tâm mua lại từ PayPal

Stripe Inc., công ty công nghệ tài chính tư nhân, đã đạt được mức định giá 159 tỷ đô la thông qua chào mua công khai cho nhân viên đồng thời bày tỏ sự quan tâm sơ bộ trong việc mua lại tất cả hoặc một phần của PayPal Holdings Inc.

Sự phát triển kép, được công bố vào ngày 24 tháng 2 năm 2026, làm nổi bật dấu ấn mở rộng của Stripe trong lĩnh vực thanh toán kỹ thuật số khi công ty báo cáo tổng khối lượng thanh toán 1,9 nghìn tỷ đô la cho năm 2025 và tiếp tục có lợi nhuận trong bối cảnh đầu tư và mua lại sản phẩm tích cực.

Cổ phiếu của PayPal đã tăng gần 7% sau báo cáo mua lại, mặc dù cả hai công ty đều từ chối bình luận về các cuộc thảo luận đầu cơ, vẫn đang ở giai đoạn đầu và không chắc chắn về một giao dịch.

Hiệu suất tài chính và cột mốc định giá

Mức định giá 159 tỷ đô la của Stripe thể hiện sự gia tăng đáng kể so với mức định giá 106,7 tỷ đô la được đảm bảo vào năm 2024 và mức định giá 91,5 tỷ đô la so với một năm trước. Việc định giá được thiết lập thông qua việc bán cổ phiếu thứ cấp cung cấp thanh khoản cho nhân viên hiện tại và cựu nhân viên, với các nhà đầu tư bao gồm Thrive Capital, Coatue và Andreessen Horowitz tham gia cùng với việc mua lại cổ phiếu của chính Stripe.

Công ty đã xử lý tổng khối lượng thanh toán 1,9 nghìn tỷ đô la trong năm 2025, tăng 34% so với năm trước. Stripe cho biết duy trì lợi nhuận trong suốt cả năm trong khi vẫn tiếp tục đầu tư đáng kể vào phát triển sản phẩm và mua lại chiến lược. Bộ doanh thu của công ty dự kiến sẽ đạt tốc độ hoạt động hàng năm là 1 tỷ đô la vào năm 2026.

Chủ tịch John Collison chỉ ra rằng Stripe không có kế hoạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, nói rằng việc ra mắt thị trường công khai sẽ chuyển hướng sự tập trung khỏi mục tiêu phát triển sản phẩm và tăng trưởng kinh doanh.

Thảo luận về việc mua lại và cơ sở lý luận chiến lược

Stripe đã bày tỏ sự quan tâm sơ bộ trong việc mua lại tất cả hoặc một phần hoạt động kinh doanh của PayPal, mặc dù các cuộc thảo luận vẫn đang ở giai đoạn đầu. Giao dịch tiềm năng sẽ hợp nhất hai bộ xử lý thanh toán lớn với sự hiện diện thị trường đáng kể trong thương mại điện tử toàn cầu.

Một sự kết hợp tiềm năng thể hiện logic chiến lược, vì Stripe sở hữu cơ sở hạ tầng thanh toán tập trung vào nhà phát triển và người bán mạnh nhất trên toàn cầu nhưng thiếu mạng lưới và thương hiệu người tiêu dùng được xác thực quy mô lớn mà PayPal đã phát triển trong nhiều thập kỷ. Xây dựng sự hiện diện của người tiêu dùng một cách độc lập sẽ đòi hỏi nhiều năm đầu tư và hàng chục tỷ đô la mà không đảm bảo thành công.

Việc kết hợp khối lượng thương mại điện tử hiện có của Stripe thông qua các quan hệ đối tác như Shopify Inc. với mạng lưới người tiêu dùng của PayPal có thể cho phép thực thể kết hợp giao dịch gần 50% khối lượng thương mại điện tử toàn cầu vào thời điểm thị trường ngày càng tập trung vào thương mại đại lý và quyết định mua hàng dựa trên AI.

Vị trí thị trường và thách thức của PayPal

PayPal đã phải chịu áp lực thị trường đáng kể trong những năm gần đây, với cổ phiếu giảm hơn 80% so với mức cao nhất mọi thời đại vào năm 2021. Cổ phiếu của công ty đã giảm hơn 19% kể từ đầu năm 2026 và mất gần một phần ba giá trị trong năm 2025.

Công ty phải đối mặt với tốc độ tăng trưởng chậm lại và sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các công ty công nghệ bao gồm Apple Inc. và Google của Alphabet Inc. trong lĩnh vực thanh toán kỹ thuật số. Thu nhập và doanh thu quý IV của PayPal đều không đạt ước tính của các nhà phân tích, với mức tăng trưởng khối lượng giao dịch thanh toán tiếp tục giảm tốc.

Trước đó vào tháng 2 năm 2026, hội đồng quản trị của PayPal đã loại bỏ Giám đốc điều hành Alex Chriss, với lý do rằng “tốc độ chuyển đổi và thực hiện” đã không đạt được kỳ vọng sau khi Chriss đưa ra triển vọng lợi nhuận thấp hơn đáng kể so với ước tính của Phố Wall. Hội đồng quản trị đã bổ nhiệm Chủ tịch Enrique Lores, người đồng thời là Giám đốc điều hành của HP Inc., làm chủ tịch và giám đốc điều hành có hiệu lực từ ngày 1 tháng 3 năm 2026, với David Dorman đảm nhận vị trí chủ tịch hội đồng quản trị.

Mở rộng tiền điện tử và Stablecoin

Cả hai công ty đã thể hiện cam kết ngày càng tăng đối với tiền điện tử và cơ sở hạ tầng stablecoin, định vị chúng để cạnh tranh trong thanh toán dựa trên blockchain.

Stripe đã đẩy nhanh việc mở rộng tiền điện tử của mình thông qua nhiều sáng kiến. Vào năm 2024, họ đã mua lại Bridge, một nền tảng điều phối stablecoin, với giá khoảng 1,1 tỷ đô la. Vào ngày 17 tháng 2 năm 2026, Bridge đã nhận được sự chấp thuận có điều kiện từ Văn phòng Kiểm soát tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) để tổ chức một ngân hàng ủy thác quốc gia được liên bang điều lệ, cho phép nó phát hành stablecoin, cung cấp lưu ký tài sản kỹ thuật số, quản lý dự trữ stablecoin và cung cấp các dịch vụ điều phối dưới sự giám sát trực tiếp của liên bang sau khi được phê duyệt cuối cùng.

Stripe cũng đã mua lại nhà cung cấp ví tiền điện tử Privy và tiết lộ blockchain của riêng mình, Tempo, được phát triển với sự hợp tác của công ty liên doanh tiền điện tử Paradigm. Tempo được thiết kế đặc biệt cho thanh toán stablecoin để tránh phí tăng đột biến và chậm trễ xử lý trong thời gian lưu lượng mạng cao.

Thị trường thanh toán stablecoin đã tăng gấp đôi lên khoảng 400 tỷ đô la vào năm 2025, với Stripe ước tính rằng khoảng 60% đại diện cho các giao dịch giữa doanh nghiệp với doanh nghiệp. Khối lượng của Bridge tăng hơn bốn lần trong cùng thời kỳ.

PayPal đã ra mắt stablecoin PYUSD được hỗ trợ bằng đô la vào năm 2023 thông qua nhà phát hành Paxos, với mã thông báo đạt vốn hóa thị trường khoảng 4 tỷ đô la. Vào tháng 12 năm 2025, Paxos đã nhận được điều lệ ngân hàng liên bang từ OCC, định vị PYUSD là stablecoin đô la lớn nhất được phát hành dưới sự giám sát của cơ quan quản lý liên bang. Gần 85% người trả lời khảo sát của PayPal gần đây cho biết kỳ vọng rằng thanh toán bằng tiền điện tử sẽ trở nên phổ biến trong vòng 5 năm.

Phát triển quy định

Môi trường pháp lý cho stablecoin đã phát triển đáng kể với việc ban hành Đạo luật GENIUS vào tháng 7 năm 2025, thiết lập khuôn khổ liên bang toàn diện đầu tiên cho các nhà phát hành stablecoin thanh toán ở Hoa Kỳ. Luật yêu cầu các tổ chức phát hành duy trì dự trữ một-một bằng đô la Mỹ hoặc tài sản có tính thanh khoản cao và tuân thủ các yêu cầu chứng thực công khai hàng tháng.

Sự chấp thuận có điều kiện của Bridge từ OCC đối với điều lệ ngân hàng ủy thác quốc gia phản ánh bối cảnh pháp lý đang phát triển này, tham gia cùng một số công ty tài sản kỹ thuật số khác đã tìm kiếm hoặc nhận được điều lệ tương tự trong những tháng gần đây.

Những câu hỏi thường gặp

Stripe có chắc chắn mua lại PayPal không?

Không. Các cuộc thảo luận vẫn đang ở giai đoạn đầu và cả hai công ty đều từ chối bình luận về báo cáo. Không có đề nghị chính thức nào được công bố và không có gì chắc chắn rằng bất kỳ giao dịch nào sẽ xảy ra. Việc mua lại tiềm năng có thể liên quan đến tất cả hoặc một phần hoạt động kinh doanh của PayPal.

Định giá của Stripe so với vốn hóa thị trường của PayPal như thế nào?

Định giá 159 tỷ đô la của Stripe vượt quá đáng kể vốn hóa thị trường hiện tại của PayPal là khoảng 43 tỷ đô la. Khoảng cách định giá này phản ánh quỹ đạo tăng trưởng của Stripe và những khó khăn trên thị trường gần đây của PayPal, mặc dù PayPal duy trì cơ sở người dùng tiêu dùng lớn hơn và nhận diện thương hiệu đã được thiết lập.

Các sáng kiến tiền điện tử chính tại Stripe và PayPal là gì?

Stripe đã mua lại Bridge và Privy, nhận được sự chấp thuận có điều kiện của OCC để Bridge thành lập một ngân hàng ủy thác quốc gia và phát triển blockchain Tempo với Paradigm. PayPal đã ra mắt stablecoin PYUSD thông qua Paxos, đã nhận được điều lệ ngân hàng OCC của riêng mình vào tháng 12 năm 2025, định vị PYUSD là stablecoin đô la lớn nhất do liên bang quản lý.

Tại sao Stripe có thể cân nhắc mua lại PayPal bất chấp những thách thức gần đây của PayPal?

Stripe có thể hưởng lợi từ việc mua lại mạng lưới và thương hiệu người tiêu dùng được xác thực quy mô lớn của PayPal, điều này sẽ tốn kém và tốn thời gian để xây dựng độc lập. Một sự kết hợp có thể tạo ra một thực thể thanh toán xử lý gần một nửa khối lượng thương mại điện tử toàn cầu và định vị cả hai công ty mạnh mẽ cho các ứng dụng thương mại dựa trên AI mới nổi.

Lập trường của Stripe về việc ra mắt công chúng là gì?

Người đồng sáng lập và chủ tịch Stripe John Collison tuyên bố rằng công ty không có kế hoạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, vì IPO sẽ chuyển hướng sự tập trung khỏi mục tiêu phát triển sản phẩm và tăng trưởng kinh doanh. Công ty vẫn là công ty tư nhân trong khi cung cấp thanh khoản cho nhân viên thông qua các chào mua định kỳ.