CEO Coinbase phản đối giới hạn stablecoin tại Vương quốc Anh khi lợi nhuận từ token tăng vọt

Tóm tắt

• Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Armstrong, ngày thứ Ba cho biết rằng giới hạn stablecoin do Ngân hàng Anh đề xuất sẽ khiến Vương quốc Anh trở thành “người chặn đổi mới” trong tài chính kỹ thuật số.
• Bloomberg Intelligence ước tính doanh thu stablecoin của Coinbase có thể tăng gấp hai đến bảy lần dưới luật GENIUS của Mỹ, tùy thuộc vào quy định cuối cùng.
• Tháng trước, Armstrong đã phản đối dự luật CLARITY chỉ vài giờ trước cuộc bỏ phiếu của Thượng viện, nói rằng ông “thà không có luật còn hơn có luật xấu.”

Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Armstrong, ngày thứ Ba cảnh báo rằng giới hạn stablecoin do Ngân hàng Anh đề xuất có thể khiến Vương quốc Anh mất đi vị thế trung tâm tài chính toàn cầu, khi sàn giao dịch này cùng lúc phải đối mặt với các nhà quản lý và các nhà lập pháp ở Washington về các quy định có thể làm thay đổi hoặc phá vỡ nguồn doanh thu ngày càng tăng của họ. “Quy định về stablecoin ở Vương quốc Anh đang được hoàn thiện và có nguy cơ ngăn cản Vương quốc Anh cạnh tranh toàn cầu trong nền kinh tế kỹ thuật số,” Armstrong viết ngày thứ Ba trên X. “Hướng đi hiện tại của các quy định làm ngược lại, và sẽ đóng vai trò như một người chặn đổi mới.” Bài đăng của ông còn thúc đẩy một kiến nghị của Stand With Crypto UK, một nhóm vận động hành lang thương mại được Coinbase thành lập vào năm 2023, đã thu thập hơn 80.000 chữ ký trước hạn chót ngày 3 tháng 3, kêu gọi chính phủ Anh “thúc đẩy một chế độ quản lý stablecoin và token hóa thân thiện với đổi mới” và bổ nhiệm một quan chức về blockchain và crypto. 

Năm ngoái, Ngân hàng Anh đề xuất giới hạn sở hữu stablecoin cá nhân ở mức 26.350 USD (£20.000) và sở hữu doanh nghiệp ở mức 12,7 triệu USD (£10 triệu), đồng thời yêu cầu 40% dự trữ phải được giữ trong các tài khoản ngân hàng trung ương không sinh lãi, một kế hoạch mà các nhà lập pháp Anh cảnh báo sẽ “ngăn cản đổi mới, hạn chế sự chấp nhận và đẩy hoạt động ra nước ngoài.” Trong khi đó, Coinbase đã thu về 1,35 tỷ USD doanh thu từ stablecoin trong năm 2025, tăng so với 911 triệu USD của năm trước, trong đó riêng quý 4 đã đạt 364 triệu USD, trong giai đoạn này có khoản lỗ ròng 667 triệu USD và tổng doanh thu quý 4 là 1,78 tỷ USD. Các nhà phân tích của Bloomberg Intelligence ước tính con số này có thể mở rộng từ hai đến bảy lần dưới luật GENIUS của Mỹ, đạo luật mang tính bước ngoặt tạo ra khung pháp lý stablecoin liên bang đầu tiên của Mỹ và cho phép các công ty crypto cung cấp lợi suất hào phóng cho người nắm giữ. Khi được hỏi liệu các chính sách của Coinbase có bị chi phối nhiều hơn bởi các động lực kinh tế hay các mối lo về rủi ro hệ thống, COO của Clearpool, Steven Wu, nói với Decrypt rằng vấn đề này “lớn hơn doanh thu của một công ty,” và nhấn mạnh rằng câu hỏi thực sự là “liệu quy định có tập trung vào quản lý rủi ro đúng cách hay không, thay vì giới hạn quy mô.”

Nếu dự báo của Bloomberg trở thành hiện thực, điều đó báo hiệu rằng stablecoin sẽ trở thành “hạ tầng tài chính cốt lõi, không chỉ là một sản phẩm crypto niche,” và trong kịch bản đó, các giới hạn chặt chẽ về sở hữu có thể “hạn chế khả năng của Vương quốc Anh nắm bắt thanh khoản có ý nghĩa và sự tham gia của các tổ chức.” Câu hỏi về lợi suất đã trở thành điểm tranh cãi khi nhóm vận động ngân hàng của Mỹ, lo ngại rằng stablecoin sinh lãi có thể rút tiền gửi khỏi các tài khoản truyền thống, đã thành công trong việc đưa các hạn chế về lợi suất vào dự luật CLARITY, một dự luật về cấu trúc thị trường rộng hơn mà chính quyền Trump đã tuyên bố là ưu tiên lập pháp hàng đầu, thúc giục thông qua vào mùa xuân. Dự thảo luật đã mở rộng lệnh cấm đối với các sàn giao dịch như Coinbase, trực tiếp đe dọa thỏa thuận chia sẻ doanh thu của Coinbase với Circle Internet Group, qua đó Coinbase thu phần trăm lợi nhuận từ dự trữ USDC tạo ra. Tháng trước, Armstrong đã rút sự ủng hộ của công ty đối với dự luật CLARITY chỉ vài giờ trước khi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện tổ chức thẩm định, tuyên bố rằng dự thảo “xấu hơn đáng kể so với hiện trạng” và ông “thà không có luật còn hơn có luật xấu.” Dù có những phản ứng tiêu cực, chính quyền Trump vẫn giữ Coinbase trong bàn đàm phán, với các quan chức Nhà Trắng tổ chức một cuộc họp khác tuần trước với đại diện ngân hàng và Hội đồng Đổi mới Crypto để thảo luận về lợi suất stablecoin, mặc dù chưa có thỏa thuận nào được công bố.