Nền tảng Lighter $ARC tỷ lệ phí vốn tăng vọt lên 2100% hàng năm! Cá mập khổng lồ 24 triệu USD mở vị thế mua lớn gây ra bữa tiệc hoảng loạn của phe bán

Trên nền tảng hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung về tiền điện tử Lighter, một trận đấu rủi ro cao về lãi suất vốn đang diễn ra: Một cá mập lớn (whale) đang giữ vị thế mua $ARC với số tiền 24 triệu USD, liên tục gia tăng mỗi giờ, đẩy lãi suất vốn (funding rate) lên mức cực đoan tới 2100% hàng năm, khiến các nhà giao dịch bán khống rơi vào cái bẫy “bị đẩy càng nhiều càng có lợi”, đồng thời làm thị trường đầy rẫy rủi ro hệ thống chưa rõ ràng.

（Tiền đề: Hợp đồng vĩnh viễn mở rộng sang thị trường dự đoán: Tham vọng và thử thách của Hyperliquid với HIP-4）
（Bổ sung nền tảng: Báo cáo của BitMEX: Hợp đồng vĩnh viễn tiền điện tử bước vào “thời kỳ sau lợi nhuận”）

Gần đây, trên nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn Lighter, xuất hiện một sự kiện bất thường thu hút sự chú ý: Một cá mập lớn (whale) giữ vị thế mua $ARC trị giá khoảng 24 triệu USD, khiến lãi suất vốn (funding rate) tăng vọt lên mức cực đoan 2100% hàng năm, trong khi các nhà bán khống liên tục mở vị thế bán do lãi suất cao, tạo thành một trận đấu hấp dẫn và đầy rủi ro.

Hiện tại có một tình huống khá thú vị đang diễn ra tại Lighter.
Có một người đang mua $24 triệu USD $ARC, và anh ta liên tục thêm 360.000 USD mỗi giờ theo TWAP.
Có nét tương đồng với vụ Jelly Jelly trên Hyperliquid năm ngoái, khi đó thị trường dự đoán các vị thế lớn có thể gây ra rủi ro hệ thống, dẫn đến giá tài sản giảm tạm thời… pic.twitter.com/BJ7GKPGv1a
— Route 2 FI (@Route2FI) ngày 25 tháng 2 năm 2026

Nguyên nhân sự kiện: Cá mập liên tục gia tăng vị thế mua

Theo bài đăng của tài khoản phân tích giao dịch nổi tiếng @Route2FI trên X (trước đây là Twitter), một trader đang nắm giữ vị thế mua $ARC trị giá khoảng 24 triệu USD trên nền tảng Lighter, và theo phương pháp TWAP (giá trung bình theo thời gian), mỗi giờ liên tục bổ sung 360.000 USD. Hiện tại, cá mập này đã lãi khoảng 5 triệu USD, nhưng mục đích cuối cùng vẫn còn là ẩn số.

Điều đáng chú ý là hành động này có nét tương đồng với vụ “Jelly Jelly” trên Hyperliquid năm ngoái, khi đó thị trường dự đoán các vị thế lớn có thể gây ra rủi ro hệ thống, dẫn đến giá tài sản giảm tạm thời. Tuy nhiên, thiết kế của Lighter khác biệt: Pool cung cấp thanh khoản (LLP) không tự động hấp thụ các vị thế lớn như vậy, nếu giá tiếp tục lệch khỏi mức kỳ vọng, cuối cùng có thể kích hoạt cơ chế tự động giảm vị thế (ADL), buộc hệ thống xử lý rủi ro quá mức.

Lãi suất vốn cực đoan tăng vọt: “bẫy lợi nhuận cao” cho các nhà bán khống

Do cá mập liên tục đẩy giá mua, lãi suất vốn (funding rate) của $ARC đã tăng vọt lên mức 10% hàng ngày, tương đương khoảng 2100% hàng năm (sau đó giảm xuống còn khoảng 5% hàng ngày). Điều này có nghĩa là các nhà bán khống không chỉ có thể đẩy giá xuống mà còn thu được khoản phí vốn cực lớn từ các nhà mua, như thể mỗi ngày họ nhận được một khoản “trợ cấp” lớn.

Nhiều nhà bán khống đã đổ xô vào thị trường, liên tục đẩy giá xuống, tạo ra một “càng đẩy càng có lợi” cho phe bán. Tuy nhiên, điều này cũng làm tăng biến động của thị trường, giá $ARC trong thời gian ngắn đã dao động mạnh khoảng 10%, gây hoảng loạn cho một số nhà đầu tư.

Hiện tại, mục tiêu cuối cùng của cá mập này vẫn còn là bí ẩn, thị trường tiếp tục theo dõi diễn biến để xem liệu có thể dẫn đến một cuộc giảm vị thế quy mô lớn hơn, hay chỉ là một trò chơi chênh lệch rủi ro cao khác?