Citadel Securities đã đưa ra phản bác rõ ràng đối với kịch bản “Khủng hoảng Trí tuệ Toàn cầu 2028” lan truyền của Citrini Research về trí tuệ nhân tạo (AI), lập luận rằng dữ liệu lao động hiện tại và xu hướng ứng dụng không cho thấy sự sụp đổ của giới văn phòng sắp xảy ra.
AI đang trở nên quá tốt? Citadel đưa ra góc nhìn khác
Được viết bởi nhà phân tích vĩ mô toàn cầu Frank Flight, phản hồi của công ty tạo lập thị trường này đối với bản ghi nhớ của Citrini Research bắt đầu bằng các số liệu thực tế hiện tại thay vì viễn cảnh tương lai giả định. Tính đến năm 2026, tỷ lệ thất nghiệp là 4,28%, chi tiêu vốn cho AI khoảng 2% GDP — khoảng 650 tỷ USD — và gần 2.800 trung tâm dữ liệu dự kiến xây dựng tại Mỹ, theo số liệu của công ty. Trong khi đó, các tin tuyển dụng kỹ sư phần mềm tăng 11% so với cùng kỳ năm trước.
Đối với những độc giả chưa quen với Citadel Securities, công ty là một trong những nhà cung cấp thanh khoản lớn nhất toàn cầu, hoạt động trên các thị trường cổ phiếu, quyền chọn và trái phiếu cố định. Nó hoạt động riêng biệt với quỹ phòng hộ Citadel, mặc dù cả hai đều có mối liên hệ lịch sử với nhà sáng lập Ken Griffin. Khi Citadel Securities phát biểu, họ dựa trên góc nhìn sâu sắc từ dữ liệu vĩ mô và hệ thống thị trường.
Phản biện của Flight tập trung vào điều ông gọi là bước nhảy tự tin quá mức từ khả năng công nghệ đến sự tất yếu kinh tế. Trong khi các dự báo thường gặp khó khăn trong việc dự đoán tăng trưởng việc làm chỉ hai tháng trước, ông viết, một số nhà bình luận hiện nay tuyên bố có thể nhìn thấy “đường đi của sự phá hủy lao động” với độ rõ ràng bất thường dựa trên một bài đăng giả thuyết trên Substack.
Công ty trước đó đã mô tả các động thái chi tiêu vốn cho AI trong ngắn hạn là mang tính lạm phát, không phải giảm phát. Nhưng điểm cốt lõi của phản bác này nằm ở chỗ khác: tốc độ lan truyền. Câu chuyện về sự thay thế, theo Citadel, phụ thuộc vào giả định rằng việc ứng dụng AI sẽ tăng trưởng với tốc độ chóng mặt. Flight viết:
“Câu chuyện về việc loại bỏ trung gian sắp tới dựa trên tốc độ lan truyền.”
Vậy dữ liệu cho thấy gì? Dẫn lời cuộc khảo sát Dân số Thời gian thực của Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis, công ty nhận thấy rằng trong khi việc sử dụng AI tạo sinh đang tăng lên, dữ liệu tần suất cho thấy một câu chuyện thận trọng hơn. Nếu AI sắp thay thế một phần lớn lực lượng lao động, việc sử dụng hàng ngày cho công việc có thể sẽ có dấu hiệu tăng đột biến rõ rệt. Thay vào đó, dữ liệu dường như khá ổn định.
Nhà chiến lược của Citadel xem cuộc tranh luận rộng hơn như một lỗi phân loại: công nghệ lặp đi lặp lại không đảm bảo việc áp dụng lặp lại. Các hệ thống AI có thể tự cải thiện, nhưng việc triển khai kinh tế thường theo hình dạng của đường cong S. Việc tiếp nhận ban đầu chậm và tốn kém, sau đó tăng tốc khi hạ tầng trưởng thành, rồi chững lại khi chi phí tích hợp, quy định và lợi nhuận giảm dần xuất hiện.
Thị trường, theo công ty, thường dự đoán pha tăng tốc vô hạn định. Lịch sử cho thấy điều ngược lại. Thay đổi tổ chức tốn kém, khung pháp lý phát triển và lợi ích cận biên giảm dần theo thời gian. Việc chậm hơn trong việc áp dụng, do đó, làm giảm khả năng bị thay thế đột ngột.
“Thị trường thường dự đoán pha tăng tốc theo tuyến tính nhưng lịch sử cho thấy tốc độ áp dụng sẽ chững lại khi việc tích hợp tổ chức trở nên đắt đỏ, quy định xuất hiện và lợi ích cận biên giảm dần trong việc triển khai kinh tế,” phản bác của Flight đối với dự báo của Citrini ghi chú.
Một hạn chế ít được đề cập trong các câu chuyện bi quan là cường độ tính toán. Việc huấn luyện và suy luận yêu cầu công suất bán dẫn khổng lồ, trung tâm dữ liệu và năng lượng. Tự động hóa hoàn toàn công việc văn phòng sẽ đòi hỏi khả năng tính toán vượt xa mức sử dụng hiện tại. Nếu nhu cầu về khả năng tính toán tăng đột biến, chi phí cận biên của nó sẽ tăng theo. Nếu chi phí đó vượt quá chi phí cận biên của lao động con người cho một số nhiệm vụ nhất định, việc thay thế sẽ bị trì hoãn. Trọng lực kinh tế sẽ trở lại.
Flight cũng đề cập đến các số liệu kế toán vĩ mô nằm trong trung tâm của luận điểm Citrini. Tự động hóa dựa trên AI, về cơ bản, là một cú sốc năng suất. Các cú sốc năng suất là các cú sốc cung tích cực: chúng làm giảm chi phí cận biên và mở rộng sản lượng tiềm năng. Lịch sử — từ sức mạnh hơi nước đến tính toán — những thay đổi này đã nâng cao thu nhập thực theo thời gian.
Lập luận phản biện cho rằng AI khác biệt vì nó trực tiếp thay thế thu nhập lao động, từ đó làm giảm cầu. Citadel phản hồi bằng một định nghĩa thu nhập quốc gia: Nếu sản lượng tăng và GDP thực tăng, thì một thành phần của cầu — tiêu dùng, đầu tư, chi tiêu chính phủ hoặc xuất khẩu ròng — cũng phải tăng. Một kịch bản trong đó năng suất tăng trong khi tổng cầu sụt giảm và sản lượng đo lường tăng lên gây căng thẳng cho logic kế toán.
Việc thành lập doanh nghiệp mới thêm phần phức tạp cho cuộc tranh luận. Dữ liệu từ Cục Thống kê Dân số Hoa Kỳ cho thấy sự mở rộng nhanh chóng trong các đơn xin thành lập doanh nghiệp mới. Thu nhập từ vốn có thể có xu hướng tiêu dùng thấp hơn so với thu nhập từ lương, nhưng nó không biến mất vào lỗ đen. Lợi nhuận có thể được tái đầu tư, phân phối, đánh thuế hoặc chi tiêu.
Trong trung tâm của câu hỏi về sự thay thế là độ co giãn của sự thay thế — khả năng các doanh nghiệp có thể thay thế lao động bằng vốn dễ dàng như thế nào. Nếu độ co giãn này cực kỳ cao, phần thu nhập của lao động có thể giảm sút. Tuy nhiên, ngay cả khi đó, các quốc gia dân chủ có thể điều chỉnh thông qua các biện pháp tài khóa và quy định. Hơn nữa, Citadel lưu ý, các số liệu theo dõi lao động hiện tại cho thấy sự cải thiện trong các chỉ số dự báo tương lai, với việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI góp phần vào tuyển dụng xây dựng.
Flight ghi chú:
“Hiện tại, không có nhiều bằng chứng về sự gián đoạn của AI trong dữ liệu thị trường lao động. Thực tế, các thành phần dự báo của chúng tôi về thị trường lao động đã cải thiện và việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI dường như đang thúc đẩy sự tăng trưởng trong tuyển dụng xây dựng.”
Nền kinh tế, Flight lập luận, gồm vô số nhiệm vụ — vật lý, quan hệ, quy định và giám sát — tốn kém hoặc khó tự động hóa. Ngay cả tự động hóa nhận thức cũng gặp phải các hạn chế về phối hợp và trách nhiệm pháp lý. Do đó, ông cho rằng khả năng cao hơn là AI sẽ bổ sung cho lao động trong nhiều lĩnh vực thay vì tiêu diệt nó.
Để minh họa cho quan điểm của mình, Flight nhắc đến bài luận của John Maynard Keynes năm 1930 dự đoán về tuần làm việc 15 giờ vào thế kỷ 21. Năng suất đã tăng vọt. Nhưng thay vì rút lui khỏi lao động hàng loạt, các xã hội đã tiêu dùng nhiều hơn. Sở thích đã thay đổi, các ngành công nghiệp mới hình thành và nhu cầu của con người thể hiện tính đàn hồi.
Kết luận, Citadel đặt ra tiêu chuẩn cao cho viễn cảnh tiêu cực trở thành hiện thực. Nó sẽ đòi hỏi sự ứng dụng nhanh chóng, thay thế gần như toàn bộ lao động, không có phản ứng tài chính, hấp thụ đầu tư hạn chế và khả năng mở rộng tính toán không giới hạn — tất cả cùng lúc. Trong thế kỷ qua, các làn sóng công nghệ không loại bỏ lao động hay tạo ra tăng trưởng vượt mức; chúng chủ yếu duy trì xu hướng tăng trưởng dài hạn gần 2%.
Đối với Citadel Securities, cuộc tranh luận về AI không phải là về những ảo tưởng tăng trưởng theo cấp số nhân. Nó liên quan đến độ co giãn của sự thay thế, phản ứng của các tổ chức và khả năng bền vững của nhu cầu con người trong việc tự đổi mới.
