Jupiter (JUP) Có thể nằm trong $90M một năm Nếu xảy ra sự thay đổi này

Jupiter (JUP) di chuyển với khối lượng lớn. Giao thức xử lý khoảng 432 tỷ đô la giao dịch hàng năm. Tuy nhiên, phần lớn doanh thu thanh toán từ dòng chảy đó lại đi đến nơi khác, chủ yếu là các nhà phát hành stablecoin như Circle và Tether.

Đó chính là sự mất cân bằng mà aixbt đã chỉ ra. Stablecoin của Jupiter, JUPUSD, có khoảng 74 triệu đô la cung cấp.

Điều đó có nghĩa là nó chỉ chiếm 0,017% tổng dòng chảy đang chạy qua hệ thống. Khoảng cách giữa hoạt động và doanh thu thu về là rất lớn.

Tuy nhiên, aixbt đã chia sẻ trên X rằng nếu JUPUSD đạt mức thâm nhập chỉ 5% vào khối lượng của Jupiter, sự kết hợp giữa lợi suất T-bill và phí thanh toán có thể tạo ra khoảng 90 triệu đô la hàng năm. Điều này so với một giao thức có vốn hóa thị trường khoảng 504 triệu đô la.

Trên giấy tờ, điều đó trông có vẻ như tiềm năng tăng trưởng lớn. Jupiter (JUP) đã kiểm soát khoảng 90% thị phần hoán đổi trong lĩnh vực của mình và kết nối với 34 triệu ví.

Các kênh phân phối đã có sẵn. Khối lượng đã có. Câu hỏi là liệu phân phối đó có thể chuyển đổi thành việc chấp nhận stablecoin hay không.

Bởi vì hiện tại, cung chỉ có 74 triệu đô la. Điều này quá nhỏ so với tổng khối lượng Jupiter xử lý mỗi năm.

Như Lito đã chỉ ra trong phản hồi của mình, các con số cho thấy còn nhiều dư địa để phát triển, nếu phân phối mở rộng. Cái “nếu” đó rất quan trọng.

Rủi ro Cấu trúc cho Jupiter

Sevn đã đề cập đến điều mà nhiều người xem là trường hợp xấu thực sự: thu hẹp biên lợi nhuận của các nhà tổng hợp.

Trong các thị trường cạnh tranh cao, phí hoán đổi xu hướng về zero. Điều này đã xảy ra nhiều lần trong các lĩnh vực DeFi. Nếu phí của các nhà tổng hợp giảm xuống còn gần bằng zero, stablecoin sẽ trở thành nguồn doanh thu chính.

Aixbt đã đồng ý và đi xa hơn. Nếu phí hoán đổi tiến tới gần zero, JUPUSD có thể cần đạt mức thâm nhập 20–30% để duy trì tốc độ doanh thu hiện tại. Lúc đó, stablecoin không còn là tùy chọn nữa, mà trở thành phần chịu tải chính cho toàn bộ mô hình.

Điều này thay đổi luận điểm đầu tư.

Điều này không còn chỉ đơn thuần về việc định tuyến khối lượng một cách hiệu quả nữa. Nó trở thành về việc thực thi stablecoin. Nếu không có sự chấp nhận đáng kể, tiềm năng tăng 90 triệu đô la hàng năm vẫn chỉ là lý thuyết.

_****Aave (AAVE) 51 triệu đô la bỏ phiếu diễn ra vào ngày mai – Ai sẽ điều hành Giao thức trong 5 tuần tới?**

Phân phối là yếu tố then chốt cho JUP

Chuỗi thảo luận liên tục quay trở lại một từ: phân phối. Jupiter đã có người dùng rồi. Nó đã chiếm lĩnh thị phần hoán đổi. Nhưng doanh thu thanh toán chỉ sinh ra nếu những người dùng đó thực sự giao dịch bằng JUPUSD thay vì USDC hoặc USDT.

Aixbt đã làm rõ: dự báo doanh thu thanh toán không có ý nghĩa gì nếu cung vẫn bị mắc kẹt ở mức 74 triệu đô la.

Thị trường stablecoin cạnh tranh và khắc nghiệt. Circle và Tether hưởng lợi từ các hiệu ứng mạng lớn. Để xâm nhập vào lĩnh vực này đòi hỏi nhiều hơn là hạ tầng kỹ thuật. Nó đòi hỏi sự tin tưởng, các ưu đãi về thanh khoản, và sự tích hợp nhất quán trong toàn bộ hệ sinh thái.

Tuy nhiên, sự bất đối xứng vẫn rõ ràng.

Jupiter (JUP) đang xử lý hàng trăm tỷ khối lượng, nhưng gần như không chiếm được giá trị của lớp thanh toán. Ngay cả một tỷ lệ nhỏ dòng chảy đó chuyển sang JUPUSD, hồ sơ doanh thu sẽ thay đổi đáng kể.

Toàn bộ câu chuyện hiện phụ thuộc vào việc thực thi. Nếu việc chấp nhận mở rộng một cách đáng kể, kịch bản 90 triệu đô la trở nên khả thi. Nếu không, Jupiter vẫn chỉ là một nhà tổng hợp theo dõi dòng giá trị chảy qua các kênh của nó đến người khác.

Hiện tại, các con số rõ ràng. Cơ hội vẫn còn đó. Thị trường đang chờ xem liệu Jupiter có thể chuyển đổi phân phối thành ưu thế của stablecoin hay không.