ETHZilla Bỏ Nhãn Quỹ Ethereum Trong Quá Trình Thay Đổi Thương Hiệu Sau Khi Giá Chia Sẻ Sụp Đổ

Tóm tắt

• ETHZilla sẽ đổi thương hiệu thành Forum Markets và giao dịch với mã FRMM trên Nasdaq vào đầu tháng 3
• Chuyển đổi này diễn ra sau một tuần kể từ khi các nhà đầu tư rút lui do công ty chuyển hướng khỏi mô hình bảng cân đối kế toán Ethereum.
• Các nhà quan sát cho rằng chiến lược kho bạc dựa trên một tài sản duy nhất phụ thuộc vào lợi nhuận cổ phiếu duy trì và điều kiện thị trường mạnh mẽ.

Công ty kho bạc Ethereum cũ ETHZilla cho biết sẽ đổi thương hiệu thành Forum Markets và áp dụng mã giao dịch mới trên Nasdaq vào tháng tới, chính thức chuyển hướng khỏi việc tiếp xúc với tiền điện tử dựa trên bảng cân đối kế toán sang các tài sản thực được token hóa. Chuyển đổi này đánh dấu sự rời bỏ chiến lược trước đó của công ty khi định vị cổ phần của mình như một đại diện công khai cho Ethereum, một phương pháp đã gặp khó khăn khi cổ phiếu giảm mạnh từ đỉnh cao của năm ngoái và công ty giảm lượng tiền điện tử nắm giữ. Cổ phiếu của ETHZilla đạt đỉnh 107 USD vào ngày 13 tháng 8 năm 2025, ngay sau khi công ty công bố kế hoạch xây dựng kho bạc Ethereum trị giá 425 triệu USD sau khi chuyển hướng khỏi lĩnh vực công nghệ sinh học trước đó. 

Chiến lược ban đầu thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư nhưng sau đó sụp đổ khi giá cổ phiếu giảm, nhà đầu tư rút lui và công ty bắt đầu bán tài sản để giảm thiểu rủi ro tiếp xúc. Cổ phiếu tăng 13,3% vào thứ Tư lên 3,91 USD sau khi công bố đổi thương hiệu, mặc dù cổ phiếu vẫn giảm khoảng 96% so với đỉnh tháng 8, theo dữ liệu của Google Finance. Dưới tên gọi Forum Markets, công ty cho biết sẽ tập trung phát triển các sản phẩm token hóa được hỗ trợ bởi các tài sản thực, sử dụng hạ tầng được quản lý chứ không giữ các vị thế lớn về tiền điện tử trên bảng cân đối kế toán. Việc đổi thương hiệu diễn ra sau khi Peter Thiel’s Founders Fund rút khỏi vị trí của mình trong ETHZilla đầu tháng này. Sự rút lui của một nhà đầu tư sớm nổi bật diễn ra khi cổ phiếu giảm mạnh, và việc công ty định vị như một đại diện giao dịch công khai cho ETH đã thu hút sự chú ý ngày càng tăng.

Đầu tháng này, công ty cho biết sẽ chuyển hướng sang cho thuê động cơ phản lực và các tài sản liên quan đến hàng không để củng cố mô hình kinh doanh và hiệu suất vốn cổ phần trong bối cảnh giá Ethereum giảm. “Chiến lược kho bạc dựa trên một tài sản duy nhất rất phụ thuộc vào điều kiện thị trường mạnh và lợi nhuận cổ phiếu duy trì,” Vincent Liu, giám đốc đầu tư của công ty giao dịch định lượng Kronos Research, nói với Decrypt. “Các công ty tập trung vào kho bạc cuối cùng cần các doanh nghiệp tạo ra doanh thu và có sự đa dạng về tài sản để duy trì tính phù hợp lâu dài,” Liu nói. Các chiến lược như của Forum trước đây có thể được xem là “mỏng manh vì giá trị của chúng liên kết chặt chẽ với hoạt động mạng lưới,” dẫn đến “một cái bẫy tương quan nơi sức mua yếu đi trong thời kỳ suy thoái của hệ sinh thái,” ông giải thích. Điều này càng trở nên nghiêm trọng do sự phân mảnh trong mạng chính của Ethereum và các chuỗi layer-2, điều mà Liu cho rằng làm loãng câu chuyện và lợi nhuận của nó. Tình trạng này, theo ông, còn “bị suy giảm thêm bởi việc không có giới hạn cung cố định, khiến cho khả năng khan hiếm lâu dài của nó còn bỏ ngỏ.” Forum Markets dự kiến bắt đầu giao dịch dưới mã “FRMM” vào ngày 2 tháng 3, sau khi trước đó giao dịch dưới mã “ETHZ” trên Thị trường Capital của Nasdaq.