Dự đoán giá dầu: Chấn động cung ứng đưa $100 Dầu thô trở lại cuộc chơi

Dầu thô đã thoát khỏi đợt trì trệ gần đây và hiện đang giao dịch ở mức cao nhất kể từ tháng Sáu. Và lần này, không chỉ là những tiêu đề đáng sợ. Đó là về toán học cung ứng.

Thị trường đã chuyển từ việc định giá các kịch bản “nếu như” sang phản ứng với thiệt hại thực tế về cơ sở hạ tầng. Các cuộc đình công liên quan đến các tài sản năng lượng lớn ở Ả Rập Xê-út và Iran, cùng với căng thẳng gia tăng quanh Eo biển Hormuz, đã buộc các nhà giao dịch phải đánh giá lại nguồn cung theo thời gian thực.

Gần 20% lượng dầu của thế giới chảy qua điểm nghẽn hẹp dài 21 dặm đó. Khi tuyến đường này bị đe dọa, dù chỉ là một chút, giá cả phản ứng nhanh chóng. Cuộc tranh luận bây giờ không còn là liệu dầu có thể tăng giá đột biến hay không. Mà là kéo dài bao lâu sự gián đoạn, và liệu dầu thô 100 đô có chuyển từ khả năng thành thực tế trong ngắn hạn hay không.

Từ Rủi ro Tiêu đề đến Rủi ro Cung ứng Thực sự

Hai sự kiện đã ảnh hưởng đến tâm lý thị trường gần như ngay lập tức. Các báo cáo cho biết nhà máy lọc dầu Ras Tanura, có công suất xử lý 550.000 thùng mỗi ngày, đã bị ảnh hưởng. Đồng thời, đường ống Iran Ahwaz, vận chuyển 800.000 thùng mỗi ngày hoặc 20% tổng sản lượng của Iran, cũng bị ảnh hưởng.

Đó không phải là những con số nhỏ. Đó là một công suất đáng kể có thể bị ngưng hoạt động. Thêm vào đó, hơn 150 tàu chở dầu được báo cáo đang nằm chờ gần Eo biển Hormuz khi các công ty bảo hiểm rút lại bảo hiểm.

Nếu tàu không thể di chuyển tự do qua một tuyến đường vận chuyển chiếm một phần năm nguồn cung toàn cầu, các nhà giao dịch bắt đầu định giá các kịch bản xấu nhất một cách nhanh chóng. Dầu không chờ đợi xác nhận chính thức. Nó phản ứng trước và sau đó mới làm rõ các chi tiết.

Kéo dài bao lâu – Dầu 100 đô trở lại bàn luận

Biến số chính ở đây rất đơn giản: thời gian. Nếu những gián đoạn này chỉ kéo dài vài ngày, thị trường dầu có thể chứng kiến một đợt tăng giá mạnh, sau đó là biến động lộn xộn và có thể giảm trở lại khi dòng chảy được khôi phục. Trong trường hợp đó, dự đoán giá dầu hướng tới 100 đô có thể là quá mức, do các vị thế và việc mua vào để bù lỗ thúc đẩy.

Nếu các gián đoạn kéo dài hàng tuần, câu chuyện sẽ khác. Các sự cố kéo dài làm thắt chặt cân đối toàn cầu. Chi phí đầu vào tăng lên. Các mối lo ngại về lạm phát trở lại. Các ngân hàng trung ương có thể ít không gian hơn để nới lỏng chính sách. Mong đợi cắt giảm lãi suất bị đẩy xa hơn nữa. Và nếu lưu lượng qua Hormuz bị gián đoạn đáng kể? Dầu thô 100 đô không còn là điều kỳ lạ. Nó trở nên hợp lý hơn.

Dầu đã giao dịch ở mức cao nhất kể từ tháng Sáu. Một trong những điều cần theo dõi chính là hình dạng của các hợp đồng Brent kỳ hạn tháng gần nhất. Khi độ lùi hạn tăng lên, tức là giá các kỳ hạn xa hơn luôn thấp hơn các kỳ hạn gần, điều đó cho thấy có hạn chế cung ứng vật lý thực sự.

Các phương án giảm nhẹ trong ngắn hạn là hạn chế. Việc tăng nguồn cung của OPEC+ chưa được lên lịch cho đến tháng Tư. Điều đó không phải là giúp đỡ ngay lập tức. Kho dự trữ dầu chiến lược của Mỹ có thể được thảo luận, nhưng còn giới hạn về khả năng linh hoạt của các nhà hoạch định chính sách.

Về mặt thực tế, độ đàn hồi của cung ứng rất thấp. Khi có gián đoạn xảy ra, giá phải điều chỉnh để cân bằng. Đó là lý do dự đoán giá dầu 100 đô không còn là điều xa vời nữa. Nó đã trở lại trong cuộc trò chuyện một cách chắc chắn.

Eo biển Hormuz đóng băng: Tàu chở dầu quay đầu khi bảo hiểm rủi ro chiến tranh biến mất qua đêm

Điều cần theo dõi tiếp theo

Cổ phiếu năng lượng và vàng thường phản ứng sớm trong các môi trường này. Ngoài hành động giá, các nhà giao dịch đang theo dõi dòng chảy tàu chở dầu, cập nhật bảo hiểm và các bình luận chính thức về đánh giá thiệt hại.

Nếu hoạt động tàu thuyền diễn ra suôn sẻ và cơ sở hạ tầng được sửa chữa nhanh chóng, đợt tăng giá có thể hạ nhiệt. Nếu các hạn chế về bảo hiểm mở rộng và hàng hóa bị mắc kẹt, thị trường sẽ tiếp tục định giá cao hơn.

Thị trường dầu di chuyển nhanh trong các căng thẳng địa chính trị vì chuỗi cung ứng rất cứng nhắc. Bạn không thể bật công tắc và thêm thùng dầu qua đêm. Bạn không thể điều hướng lại một phần năm nguồn cung toàn cầu mà không tốn kém.

Thời điểm này không phải là về nỗi sợ hư cấu. Nó liên quan đến các thùng dầu vật lý. Dầu không chờ đợi ngoại giao. Nó giao dịch dựa trên gián đoạn. Và ngay bây giờ, gián đoạn là lực lượng chi phối trên thị trường.