ETH giảm 60%, nhưng TradFi vẫn tiếp tục đầu tư mạnh mẽ

Ether giảm 60% so với đỉnh năm 2025 và 36% trong năm 2026, nhưng JPMorgan, BlackRock và Citi vẫn tiếp tục xây dựng trên Ethereum. Đây là những gì họ nhìn thấy.

Ether giao dịch gần 1.900 USD. Đó là mức giảm 60% so với đỉnh năm 2025. Mức 3.000 USD có vẻ xa vời, và sự thất vọng của nhà đầu tư nhỏ lẻ đang gia tăng nhanh chóng.

Nhưng các tổ chức tài chính lớn không rút lui. Họ còn làm ngược lại.

Theo Cointelegraph trên X, việc chấp nhận Ethereum của các tổ chức đang tăng tốc bất chấp diễn biến giá Ether thất vọng. JPMorgan Asset Management, Citi, Deutsche Bank và BlackRock đều đã ra mắt các dự án trên chuỗi sử dụng Ethereum trong những tháng gần đây. Từ các quỹ token hóa đến các layer-2 rollup riêng biệt và stablecoin do ngân hàng phát hành, mạng lưới không mất thế trận ở cấp độ tổ chức.

Phải đọc: Từ Hệ thống cũ đến Blockchain: Tại sao các ngân hàng lớn đặt cược vào token hóa

Câu chuyện TVL mà không ai nói đến

ETH kém xa thị trường crypto chung 9% trong hai tháng đầu năm 2026. Khối lượng DEX trên Ethereum giảm 55% trong sáu tháng. Solana giảm nhẹ hơn, 21% trong cùng khoảng thời gian đó. Nhìn bề ngoài, những con số này có vẻ xấu cho các nhà nắm giữ ETH.

Tuy nhiên, câu chuyện về khối lượng, lại bỏ qua một điều. Ethereum giữ 57% tổng giá trị bị khóa (TVL) trên tất cả các blockchain, đạt 52,4 tỷ USD. Khi tính đến các giải pháp layer-2 như Base, Arbitrum, Polygon và Optimism, mức chiếm lĩnh đó tăng lên 65%. TVL của Solana là 6,4 tỷ USD. BNB Chain chỉ giữ khoảng 5,5 tỷ USD tổng cộng.

Trong tháng 2 năm 2026, TVL của Ethereum giảm xuống còn 56,5 tỷ USD. Mức này giảm mạnh so với đỉnh 128,5 tỷ USD vào tháng 8 năm 2025. Solana đạt 95,5 tỷ USD khối lượng hàng tháng trong tháng 2. Sự co lại này ảnh hưởng đến phí mạng và doanh thu từ DApp. Tuy nhiên, chưa có chuỗi nào cạnh tranh gần bằng tổng giá trị bị khóa của Ethereum.

Bạn cũng có thể thích: Nguồn vốn ETH chuyển sang tích cực khi dòng chảy 262 triệu USD phá vỡ đà giảm 35 ngày

Ethereum còn chiếm 68% thị phần trong các Tài Sản Thế Giới Thực (Real World Assets). Đối với các tổ chức xây dựng các sản phẩm tài chính token hóa, sự tập trung này rất quan trọng. Ngay cả Hyperliquid, một chuỗi mới rất thành công, cũng chỉ có TVL khoảng 1,5 tỷ USD.

Vitalik đang âm thầm viết lại lớp nền

Vitalik Buterin gần đây đã chuyển trọng tâm sang khả năng mở rộng của lớp nền. Theo Cointelegraph trên X, những thay đổi đề xuất của Buterin bao gồm xác thực khối song song, điều chỉnh phí gas phù hợp với thời gian thực thi thực tế, và triển khai Ethereum Virtual Machine không kiến thức (ZK-EVM). Một ZK-EVM ở lớp nền sẽ giảm phụ thuộc vào rollup. Nó thay đổi kiến trúc theo những cách mà các nhà phê bình cho rằng chưa từng xảy ra.

Chiến lược rollup đã gây tranh cãi. Các chuỗi cạnh tranh như Tron và Solana hiện dẫn đầu Ethereum về phí mạng. Cointelegraph ghi nhận rằng quyết định hỗ trợ chi phí rollup này đã bị một số nhà quan sát gọi là thất bại một phần.

Cũng đáng để bạn xem: CEO BlackRock kêu gọi token hóa trên một chuỗi blockchain

Buterin đề xuất rằng ban đầu một số ít các nút mạng tham gia nâng cấp ZK-EVM trước khi hệ thống xác nhận khối bắt buộc được triển khai. Cũng có lộ trình rõ ràng cho khả năng chống lượng tử, sử dụng chữ ký dựa trên hệ thống chứng minh tập trung vào quyền riêng tư. Buterin thừa nhận rằng chữ ký chống lượng tử lớn hơn và khó xác minh hơn. Các giải pháp dựa trên ma trận vẫn chưa hiệu quả. Phần sửa chữa bao gồm tổng hợp chữ ký đệ quy ở lớp giao thức và các tiền biên toán học vector hóa để giảm chi phí gas.

Các tổ chức đang chơi một trò chơi khác

Hiệu suất giá hiếm khi kể hết câu chuyện trong một mạng lưới mà các tổ chức đang tích cực xây dựng. Khoảng cách giữa sự thất vọng của nhà đầu tư nhỏ lẻ và niềm tin của tổ chức hiện rõ ràng trên Ethereum.

Sự phi tập trung và niềm tin cần nhiều năm để xây dựng. Ethereum có lợi thế đi trước mà chưa có “kẻ giết ETH” nào xóa nhòa được. Không Solana, không Tron, cũng không bất kỳ lớp-1 nào hiện dẫn đầu về phí.

Xem thêm: Dòng chảy ETF và Kho bạc doanh nghiệp phân kỳ khi Bitcoin ổn định sau đợt bán tháo