CryptoQuant：Bitcoin tăng 7% do các tổ chức thúc đẩy, đòn bẩy tăng 18% làm tăng rủi ro biến động

Nhà phân tích cộng đồng CryptoQuant Maartunn chỉ ra rằng, gần đây Bitcoin đã tăng từ 68.000 USD lên 73.500 USD, chủ yếu do nhu cầu từ các tổ chức lớn thúc đẩy — chênh lệch giá Coinbase (Coinbase Premium Gap) từng đạt mức 61 USD, cho thấy lực mua của các tổ chức Mỹ rất mạnh; đồng thời, các vị thế đòn bẩy mới của BTC đã tăng khoảng 3,55 tỷ USD, nếu lực mua thực giảm mạnh có thể gây ra các đợt thanh lý hàng loạt.

Các tổ chức đối nghịch xu hướng: Chứng minh bằng dòng vốn ETF và chênh lệch Coinbase

（Nguồn: CryptoQuant）

Trong bài phân tích của CryptoQuant, Maartunn đã xác nhận tích cực dòng vốn của các tổ chức qua nhiều góc độ. Chênh lệch giá Coinbase (Coinbase Premium Gap) từng lên tới 61 USD — chỉ số này phản ánh chênh lệch giá giữa BTC/USD trên Coinbase và BTC/USDT trên Binance. Giá cao và dương thường biểu thị lực mua của các tổ chức Mỹ rất mạnh, là một trong những chỉ số chính để theo dõi dòng vốn tổ chức.

Dữ liệu dòng vốn ETF cũng xác nhận điều này: Trong vòng 5 ngày giao dịch, tổng dòng vốn đổ vào ETF Bitcoin đạt 1,5 tỷ USD, trong đó ngày cao nhất lên tới 458 triệu USD — mức cao nhất trong quý này. Trong số 25 tổ chức nắm giữ ETF Bitcoin nhiều nhất, có 17 tổ chức đã tăng mua ngược chiều trong thời điểm các nhà đầu tư nhỏ lẻ bán tháo hàng loạt. Nhà phân tích Zach Townsend gọi hiện tượng phân hóa này là “sự bất đồng về niềm tin” — hiện tượng thường xuất hiện trước các biến động giá lớn trong quá khứ, nhưng hướng đi cụ thể của biến động vẫn chưa thể xác định.

Các nhà nắm giữ dài hạn đã mua ròng 14 tỷ USD, tạo bước ngoặt cấu trúc lần đầu kể từ 2025

Dữ liệu trên chuỗi của CryptoQuant cho thấy, các ví của “nhà nắm giữ dài hạn (LTH)” — những người nắm giữ hơn 150 ngày — đã mua ròng 212.000 BTC trong 30 ngày qua, trị giá hơn 14 tỷ USD theo giá thị trường hiện tại. Chỉ số “biến động vị thế ròng của nhà nắm giữ dài hạn” của CryptoQuant thường duy trì âm trong phần lớn thời gian của năm 2025, nhưng sau khi Bitcoin giảm xuống mức thấp nhiều năm, chỉ số này đã chuyển sang dương rõ rệt, dường như bắt đầu từ ngày 6 tháng 2, khi Bitcoin giảm xuống khoảng 60.000 USD.

Tổng quan các dữ liệu quan trọng về xu hướng của các tổ chức và cấu trúc thị trường

• Biến động gần đây của BTC: Tăng từ 68.000 USD lên 73.500 USD, khoảng 7%
• Chênh lệch Coinbase: Từng đạt 61 USD, cho thấy lực mua chủ động của các tổ chức Mỹ rất mạnh
• Dòng vốn ETF: Trong 5 ngày giao dịch, thu hút 1,5 tỷ USD, ngày cao nhất 458 triệu USD (cao nhất trong quý)
• Các tổ chức nắm giữ ETF tăng mua ngược xu hướng: Trong top 25 tổ chức lớn nhất, có 17 tổ chức đã tăng mua trong thời điểm nhà đầu tư nhỏ lẻ bán tháo
• Nhà nắm giữ dài hạn: Trong 30 ngày qua, mua ròng 212.000 BTC (hơn 14 tỷ USD)
• Rủi ro đòn bẩy: Các vị thế đòn bẩy mới của BTC tăng khoảng 3,55 tỷ USD (+18%); ETH khoảng 1,8 tỷ USD (+17%)

Các câu hỏi thường gặp

Tại sao chênh lệch Coinbase lại là chỉ số quan trọng để theo dõi dòng vốn của các tổ chức?

Chênh lệch Coinbase (Coinbase Premium Gap) phản ánh sự khác biệt về giá giữa BTC/USD trên Coinbase và BTC/USDT trên Binance. Vì Coinbase là sàn giao dịch chính của các nhà đầu tư tổ chức Mỹ, khi giá trên Coinbase liên tục cao hơn Binance, thường biểu thị lực mua chủ động mạnh mẽ của thị trường Mỹ, là chỉ số trung gian phổ biến để đánh giá dòng vốn của các tổ chức.

Tại sao việc các nhà nắm giữ dài hạn (LTH) mua ròng 14 tỷ USD lại đáng chú ý?

Các nhà nắm giữ dài hạn thường có khả năng chịu rủi ro cao và có lợi thế về thông tin, hành vi tích lũy quy mô lớn của họ thường thể hiện niềm tin vào giá trị dài hạn của tài sản, đồng thời có thể làm giảm cung trên thị trường. Dữ liệu lịch sử của CryptoQuant cho thấy, chu kỳ tích lũy của LTH thường diễn ra trước các đợt tăng giá rõ rệt, nhưng không đảm bảo chính xác thời điểm, kết quả cuối cùng còn phụ thuộc vào môi trường vĩ mô, quy định pháp luật và nhu cầu mới phát sinh.

Tại sao việc đòn bẩy tăng nhanh hiện nay lại cần cảnh báo?

Khi các vị thế đòn bẩy tích tụ quá nhanh, nếu lực mua thực của Bitcoin yếu đi, các vị thế đòn bẩy quá tập trung có thể bị thanh lý bắt buộc, gây ra chuỗi thanh lý và làm tăng biến động giảm giá. Maartunn đặc biệt nhấn mạnh rằng, các vị thế đòn bẩy mới của BTC và ETH đã tăng lần lượt 18% và 17%, là những yếu tố tiềm ẩn rủi ro cần theo dõi chặt chẽ trong cấu trúc thị trường hiện tại.