Hiểu ngay cơ chế Fluid: Làm thế nào để giải quyết khủng hoảng thanh khoản trong sự kiện thanh lý quy mô lớn?

Tác giả: DMH

Biên dịch: TechFlow sâu

（Hình ảnh gốc từ DMH, dịch bởi TechFlow của TechFlow）

Tóm tắt

Fluid đã hoàn thành việc thanh lý một trong những sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử một cách xuất sắc, giúp người dùng tiết kiệm hàng triệu đô la.

Fluid là thị trường cho vay duy nhất có khả năng đối phó tự động với khủng hoảng thanh khoản.

Thiết kế của Fluid DEX đã nâng cao thêm tính an toàn và trải nghiệm người dùng của thị trường cho vay Fluid.

Bối cảnh

Tuần trước, thị trường đã chứng kiến sự kiện thanh lý quy mô lớn nhất từ trước đến nay, trong khi Fluid một lần nữa đã chứng minh sức mạnh vững chắc của mình. Trong sự kiện này, Fluid đã hoàn thành các hoạt động thanh lý một cách suôn sẻ với ngưỡng thanh lý cao nhất trên thị trường (Ngưỡng thanh lý, lên đến 97%) và phạt thanh lý thấp nhất (Phạt thanh lý, thấp nhất là 0.1%).

Mối đe dọa chính mà thị trường vay mượn đối mặt trong sự kiện thanh toán là gì?

Nợ xấu do không thanh toán kịp thời.

Tỷ suất sử dụng tài sản cần thanh lý đạt 100%, dẫn đến không thể hoàn thành thanh lý.

Trong thị trường sụp đổ tháng 8 năm ngoái, ETH đã giảm mạnh 16% trong vòng 4 phút ngắn ngủi. Tôi đã phân tích chi tiết về cơ chế thanh lý hiệu quả của Fluid để phục hồi hàng triệu USD tổn thất cho người dùng.

（Chi tiết bài viết）

Tuy nhiên, tương tự như các thị trường cho vay khác mà tái thế chấp tài sản, trước đó Fluid thiếu các cơ chế bảo mật hoàn chỉnh đối với khủng hoảng thanh khoản. Để giải thích điều này tốt hơn, cần hiểu quy trình thanh lý cơ bản: Người thanh lý cần tịch thu tài sản thế chấp và trả nợ để hoàn thành thanh lý. Nếu tài sản thế chấp cần thanh lý đã được cho vay hoàn toàn, thanh lý không thể được thực hiện và giao thức sẽ phát sinh nợ xấu.

Sự giới thiệu của Fluid DEX làm thay đổi tình hình như thế nào

Trong trường hợp thị trường giảm sút đột ngột, ETH trong thị trường sẽ được bán để đổi lấy USDC. Trong trường hợp này, nhà cung cấp thanh khoản (Liquidity Providers, viết tắt LPs) của giao thức giao dịch phi tập trung (DEX) sẽ nhận ETH và cung cấp USDC cho các nhà giao dịch. Quá trình này tăng đáng kể thanh khoản ETH trong giao thức và nâng cao thanh khoản ETH của toàn bộ hệ thống Fluid, từ đó tránh được khủng hoảng thanh khoản.

Ngược lại, khi thị trường đang trong xu hướng tăng, hướng thanh lý sẽ phát sinh hơn về cặp giao dịch thế chấp USDC và nợ ETH. Trong môi trường thị trường như vậy, nhiều USDC hơn sẽ được đưa vào hệ thống Fluid, trong khi ETH sẽ rời đi. Điều này tăng cường tính linh hoạt của USDC và làm cho quá trình thanh lý trở nên hiệu quả và trôi chảy hơn.

Fluid là thị trường cho vay duy nhất hiện nay có thể chủ động phòng ngừa khủng hoảng thanh khoản. So với đó, các thị trường cho vay khác chỉ có thể đối phó với vấn đề thanh khoản thông qua các biện pháp bị động (ví dụ, tăng lãi suất cho vay APR khi tỷ lệ sử dụng tài sản tăng lên). Tuy nhiên, phương pháp này thường không hiệu quả khi thị trường bất ngờ sụp đổ.

Thị trường cho vay của Fluid ban đầu được hỗ trợ bởi Fluid DEX, và hiện nay Fluid DEX, qua việc đảm bảo luôn có đủ thanh khoản khi thanh lý, đã mang lại nhiều lợi ích lớn cho thị trường cho vay của Fluid. Sự tương tác này đã tăng đáng kể hiệu suất hoạt động của thị trường tài chính, làm tăng hiệu suất lên đến 10 lần.