Nội dung gốc từ Grayscale Research
Biên dịch｜Odaily星球日报 Golem
Chú thích của biên tập viên: Mỗi đầu quý, Grayscale sẽ chọn ra 20 đồng tiền hàng đầu có tiềm năng tăng trưởng nhất từ hàng trăm loại tài sản số. Trong quý 2 năm 2025, Grayscale tập trung vào RWA, DePIN và token hóa IP, do đó đã thêm ba đồng coin mới vào Top 20, lần lượt là IP, SYRUP và GEOD. Đồng thời, trong bài viết này, Grayscale đã xem xét tình hình hoạt động chung của thị trường tiền điện tử trong quý 1 năm 2025.
Để giúp độc giả hiểu rõ hơn về hiệu suất của các token “Grayscale Select”, Odaily đã thống kê hiệu suất của sáu loại token mới được Grayscale thêm vào trong quý 1 năm 2025. Kết quả cho thấy, có thể do ảnh hưởng của môi trường thị trường chung trong quý 1, giá của sáu loại token mới được Grayscale thêm vào từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 đến nay đều giảm, trong đó VIRTUAL giảm thậm chí hơn 80%. Nội dung đầy đủ xem bên dưới.
Tóm tắt:
- Theo chỉ số FTSE/Grayscale Crypto Sectors, định giá tiền điện tử đã giảm trong quý đầu tiên của năm 2025, trong khi cổ phiếu công nghệ và các tài sản rủi ro khác cũng giảm.
- Các số liệu về hoạt động mạng Bitcoin trong quý 1 nhìn chung là tốt. Ngược lại, khi giao dịch Meme coin trên Solana chậm lại, việc sử dụng các nền tảng hợp đồng thông minh cũng giảm. Các loại tài sản tiền điện tử liên quan đến ứng dụng chiếm ba trong số năm thị trường tiền điện tử của Grayscale, tạo ra doanh thu hơn 2 tỷ đô la trong quý đầu tiên.
- Đồng thời, Grayscale đã cập nhật Top 20 tài sản tiềm năng của Grayscale Research. Top 20 đại diện cho tài sản đa dạng trong lĩnh vực tiền điện tử, Grayscale tin rằng các tài sản này có tiềm năng cao trong quý tới. Ba tài sản mới được thêm vào trong quý này là Maple (SYRUP), Geodnet (GEOD) và Story Protocol (IP). Tất cả các tài sản trong danh sách Top 20 đều có độ biến động giá cao và nên được coi là tài sản rủi ro cao.
Ngày nay, có hơn 40 triệu mã thông báo (không bao gồm NFT) trong toàn bộ ngành tài sản kỹ thuật số. Để theo dõi chúng, Grayscale Research chia chúng thành năm thị trường tiền điện tử khác nhau dựa trên việc sử dụng thực tế phần mềm cơ bản. Các nhà đầu tư có thể theo dõi hiệu suất của từng phân khúc thông qua công cụ Crypto Sectors của Grayscale. Theo dữ liệu mới nhất, khung Crypto Sectors hiện bao gồm 227 tài sản khác nhau với tổng vốn hóa thị trường là 2,6 nghìn tỷ đô la, chiếm khoảng 85-90% tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử.
Crypto Sectors chia tài sản số thành năm thị trường ngách
Tóm tắt Q1 năm 2025: Giá trị tiền điện tử giảm mạnh.
Giá trị của tiền điện tử đã giảm mạnh trong quý 1 năm 2025, tương tự như cổ phiếu công nghệ và các tài sản rủi ro khác. Trong quý này (tính đến thứ Sáu, ngày 21 tháng 3), chỉ số giá ngành tiền điện tử theo vốn hóa thị trường đã giảm 18%, nhưng Bitcoin và một số loại tiền điện tử khác giảm ít hơn hoặc giá vẫn tăng (ví dụ như XRP). Phân khúc yếu nhất trong quý này là người tiêu dùng và văn hóa, chủ yếu do giá DOGE và các đồng Meme khác giảm.
Giá trị của tiền điện tử giảm trong quý đầu tiên của năm 2025
Quý đầu tiên, các chỉ số hoạt động của mạng Bitcoin nhìn chung có biểu hiện tốt. Ví dụ, số lượng địa chỉ có số dư lớn hơn hoặc bằng 1 USD đã đạt mức cao mới là 48 triệu. So với đó, số lượng người dùng hoạt động trên chuỗi hàng tháng giữ nguyên so với quý trước, ở mức 11 triệu. Sự khác biệt ngày càng mở rộng giữa hai chỉ số này cho thấy nhu cầu gần đây đối với Bitcoin có thể đến từ những người dùng quan tâm đến việc sử dụng nó như một “lưu trữ giá trị” hơn là “phương tiện trao đổi”. Tỷ lệ băm của Bitcoin đã tăng lên gần 800exahash (EH/s) trong quý đầu tiên, có nghĩa là mạng gồm 5-6 triệu máy đào Bitcoin trên toàn cầu đang cố gắng giải thuật chứng minh công việc với sức mạnh tính toán khoảng 800 triệu tỷ phép toán mỗi giây.
Sự gia tăng ổn định số lượng "hodlers" Bitcoin
Vào đầu năm 2025, các chỉ số cơ bản trong lĩnh vực nền tảng hợp đồng thông minh đều giảm, chủ yếu là do sự sụt giảm hoạt động giao dịch Meme coin trên blockchain Solana. Mặc dù Meme coin không cung cấp tính hữu dụng trong thế giới thực và có thể mang lại rủi ro đặc biệt cao cho nhà đầu tư, nhưng sự quan tâm đến giao dịch Meme coin có thể đã mang đến cho hệ sinh thái Solana nhiều người dùng mới.
Theo Token Terminal, người dùng hoạt động hàng tháng của Solana đạt 140 triệu vào cuối quý 4 năm 2024 và trung bình gần 90 triệu vào quý 1 năm 2025. Ngay cả trong bối cảnh giao dịch Meme coin chậm lại, Solana vẫn tạo ra khoảng 390 triệu đô la phí trong quý đầu tiên, chiếm khoảng một nửa tổng phí ước tính cho nền tảng hợp đồng thông minh.
! Báo cáo mới nhất về lựa chọn nghiêm ngặt thang độ xám: Danh sách quý 1 hoạt động kém hiệu quả, quý 2 tập trung vào mã hóa RWA, DePIN và IP
Số người dùng hoạt động hàng tháng của Solana đạt đỉnh ~1.4 triệu.
Khung Sectors Crypto của Grayscale bao gồm ba loại tài sản tiền điện tử liên quan đến ứng dụng: Tài chính, Người tiêu dùng và Văn hóa, cũng như Tiện ích và Dịch vụ. Những thị trường này bao gồm tất cả các thành phần của hoạt động kinh tế trên chuỗi, bao gồm các ứng dụng hướng đến người dùng, cơ sở hạ tầng ứng dụng liên quan (chẳng hạn như oracle và cầu chuỗi chéo) và blockchain chuyên dụng. Do đó, loại này rất đa dạng, Grayscale cho rằng tốt nhất là đánh giá chúng dựa trên các tài sản cùng loại tập trung vào lĩnh vực cụ thể. Nói như vậy, trong ba loại tiền điện tử liên quan đến ứng dụng này, chúng tôi ước tính tổng chi phí khoảng 2,6 tỷ USD, tăng 99% so với quý đầu năm 2024.
Các ứng dụng blockchain tạo ra phí hàng quý vượt quá 2 tỷ đô la Mỹ.
Hình dưới đây cung cấp một số thống kê cơ bản quan trọng về các phần của thị trường tài sản kỹ thuật số. Tổng thể, các chỉ số này tăng trưởng ổn định so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng có sự biến động trái chiều so với quý trước.
Danh sách 20 token hàng đầu của Grayscale Research
Mỗi quý, nhóm Nghiên cứu Grayscale sẽ phân tích hàng trăm loại tài sản kỹ thuật số để cung cấp thông tin cho quá trình đánh giá lại chỉ số FTSE/Grayscale Crypto Sectors. Sau quá trình này, Nghiên cứu Grayscale sẽ tạo ra danh sách 20 tài sản hàng đầu trong các lĩnh vực Crypto. 20 tài sản hàng đầu đại diện cho sự đa dạng của ngành công nghiệp tiền điện tử, Grayscale cho rằng những tài sản này có tiềm năng cao trong quý tới, việc đánh giá bao gồm một loạt các yếu tố, bao gồm tăng trưởng/mức độ chấp nhận mạng lưới, các chất xúc tác sắp đến, tính bền vững của các yếu tố cơ bản, định giá token, lạm phát cung token và rủi ro đuôi tiềm năng.
Hiệu suất của các đồng tiền mới trong Quý 1 năm 2025
Trong quý vừa qua, Grayscale Research đã được truyền cảm hứng từ các tài sản mới nổi ở tầng ứng dụng blockchain (thay vì tầng cơ sở hạ tầng). Danh sách Top 20 của Grayscale trong Q1 năm 2025 đã bổ sung HYPE, ENA, VIRTUAL, JUP, JTO và GRASS*.*
Theo dữ liệu từ CoinGecko, sáu mã token mới này đã có hiệu suất như sau kể từ khi Grayscale công bố (ngày 1 tháng 1 năm 2025):
- Hyperliquid (HYPE): 24 USD vào ngày 1/1/2025, giảm 33% tính đến nay; Vào năm 2025, giá quý 1 sẽ đạt tối đa 27,94 đô la, tăng tương đối 16%; Vào năm 2025, mức giá thấp nhất trong quý 1 sẽ đạt 12,15 đô la, giảm tương đối 49,37% và giá thấp nhất đã tăng 33% cho đến nay.
- Ethena (ENA): Giá vào ngày 1 tháng 1 năm 2025 là 0.91 đô la, giảm 53% đến nay; giá cao nhất trong Quý 1 năm 2025 đạt 1.27 đô la, tỷ lệ tăng 39.5%; giá thấp nhất trong Quý 1 năm 2025 đạt 0.33 đô la, tỷ lệ giảm 63%, tỷ lệ tăng giá từ mức thấp nhất đến nay là 30%.
- Giao thức ảo (VIRTUAL) *: * Giá là $ 4 vào ngày 1 tháng 1 năm 2025, giảm 80% cho đến nay **; Giá trong quý 1 năm 2025 sẽ đạt tới 4,99 USD, tăng tương đối 24%; Vào năm 2025, mức giá thấp nhất trong quý 1 sẽ đạt 0,53 đô la, giảm tương đối 86% và giá thấp nhất đã tăng 52% cho đến nay.
- Jupiter（JUP）：Giá vào ngày 1 tháng 1 năm 2025 là 0.82 USD, đến nay giảm 30%; Giá cao nhất trong Quý 1 năm 2025 đạt 1.26 USD, tỷ lệ tăng 53%; Giá thấp nhất trong Quý 1 năm 2025 đạt 0.46 USD, tỷ lệ giảm 43%, giá thấp nhất đến nay tăng 23%.
- Jito（JTO）：Giá vào ngày 1 tháng 1 năm 2025 là 3,2 USD, đã giảm 22% đến nay; Giá cao nhất trong Q1 năm 2025 đạt 3,5 USD, tỷ lệ tăng 9,3%; Giá thấp nhất trong Q1 năm 2025 đạt 2,1 USD, tỷ lệ giảm 34%, giá thấp nhất đến nay tăng 19%.
- Grass（GRASS）****： Giá vào ngày 1 tháng 1 năm 2025 là 2,6 USD, hiện tại đã giảm 38%; Giá cao nhất trong Quý 1 năm 2025 đạt 3,4 USD, tỷ lệ tăng 30%; Giá thấp nhất trong Quý 1 năm 2025 đạt 0,9 USD, tỷ lệ giảm 65% Giá thấp nhất đến nay đã tăng 77%.
Tóm lại, kể từ khi Grayscale công bố, 6 loại token này đều trải qua sự điều chỉnh giá mạnh trong Q1 năm 2025, và nếu ai nắm giữ các token này đến nay thì chắc chắn đều ở trong tình trạng thua lỗ, không kiếm được một xu nào. Nhưng nếu có thể xác định được vùng đáy và mua vào đến nay, thì cũng có mức tăng trưởng đáng kể.
Tăng cường token mới trong Q2 năm 2025
Trong quý này, Grayscale sẽ tập trung vào các token phản ánh các ứng dụng phi đầu cơ của công nghệ blockchain trong thế giới thực, các token này được chia thành ba loại sau: RWA (tài sản thế giới thực), DePIN (cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung) và IP (token hóa quyền sở hữu trí tuệ).
Dựa trên chủ đề trên, ba loại tài sản sau đây đã được thêm vào danh sách Top 20 trong quý 2 năm 2025:
Maple (SYRUP): Maple là một giao thức (DeFi) tài chính phi tập trung vào cho vay tổ chức thông qua hai nền tảng cốt lõi của nó: Maple Institutional (dành cho các nhà đầu tư được công nhận) và Syrup.fi (dành cho người dùng gốc DeFi). Tổng giá trị bị khóa (TVL) của giao thức đã tăng lên hơn 600 triệu đô la và đã tạo ra 20 triệu đô la doanh thu phí mạng hàng năm trong 30 ngày qua. Nó cũng tìm cách thành lập Maple Institutional như một người khởi tạo khoản vay tổ chức đáng tin cậy bằng cách hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống.
- Geodnet （GEOD）：Geodnet là một dự án DePIN được sử dụng để thu thập dữ liệu định vị thời gian thực. Là nhà cung cấp dịch vụ định vị động thời gian thực lớn nhất thế giới (RTK), Geodnet cung cấp dữ liệu không gian địa lý với độ chính xác lên đến 1 cm, mang lại giải pháp tiết kiệm chi phí cho người dùng như nông dân. Trong tương lai, Geodnet có thể mang lại giá trị cho xe tự lái và robot. Mạng lưới đã mở rộng đến hơn 14.000 thiết bị tại 130 quốc gia/khu vực, doanh thu phí mạng hàng năm trong 30 ngày qua đã tăng lên hơn 3 triệu USD (tăng khoảng 500% so với cùng kỳ năm trước). Cần lưu ý rằng, so với 20 tài sản hàng đầu khác, GEOD có vốn hóa thị trường thấp hơn và ít sàn giao dịch hơn, do đó có thể được cho là có rủi ro cao hơn.
- Story（IP）：Story Protocol đang cố gắng mã hóa thị trường tài sản trí tuệ trị giá 70 ngàn tỷ đô la (IP). Trong thời đại AI, tài sản trí tuệ độc quyền được sử dụng để đào tạo các mô hình AI, dẫn đến các yêu cầu vi phạm bản quyền và kiện tụng quy mô lớn, chẳng hạn như vụ kiện giữa New York Times và OpenAI trước đó. Bằng cách đưa tài sản trí tuệ vào chuỗi, Story sẽ cho phép các công ty sử dụng tài sản trí tuệ của họ để đào tạo mô hình AI, đồng thời cho phép bất kỳ cá nhân nào đầu tư, giao dịch và kiếm tiền từ tiền bản quyền tài sản trí tuệ. Story đã đưa các bài hát của Justin Bieber và BTS vào chuỗi và sẽ ra mắt blockchain và token tập trung vào tài sản trí tuệ vào tháng 2.
Danh sách Top 20 quý 2 năm 2025
Ngoài các chủ đề mới nêu trên, Grayscale vẫn lạc quan về những chủ đề trong vài quý trước, chẳng hạn như giải pháp mở rộng Ethereum, giao điểm giữa blockchain và phát triển AI cũng như các giải pháp DeFi và staking. Những chủ đề này đều có đại diện trong Top 20, chẳng hạn như Optimism, Bittensor và Lido DAO.
Trong quý này, Akash, Arweave và Jupiter đã bị loại ra khỏi Top 20. Tuy nhiên, Grayscale Research vẫn công nhận giá trị của những dự án này, chúng vẫn là một phần quan trọng của hệ sinh thái tiền điện tử. Tuy nhiên, danh sách Top 20 mới có thể mang lại lợi nhuận rủi ro hấp dẫn hơn cho quý tiếp theo.
Đầu tư vào tài sản tiền điện tử liên quan đến rủi ro, một số trong đó là duy nhất đối với loại tài sản tiền điện tử, bao gồm các lỗ hổng hợp đồng thông minh và sự không chắc chắn về quy định. Ngoài ra, tất cả 20 tài sản hàng đầu đều có tính biến động cao và nên được coi là rủi ro cao, khiến chúng không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Với rủi ro của loại tài sản, bất kỳ khoản đầu tư nào vào tài sản kỹ thuật số nên được xem xét trong bối cảnh danh mục đầu tư và có tính đến các mục tiêu hạnh phúc tài chính của nhà đầu tư.
