Quyền chọn Bitcoin trị giá 7,9 tỷ USD sẽ đáo hạn vào thứ Sáu này, mốc 75.000 USD có thể là tín hiệu cho đợt điều chỉnh

Bitcoin BTC sắp bước vào giai đoạn thanh toán các hợp đồng quyền chọn trị giá khoảng 7.9 tỷ USD; hiện giá Bitcoin đang dao động quanh mức 750 triệu USD. Do tại mức giá này tập trung một lượng lớn quyền chọn mua và mức rủi ro âm với độ dốc (Negative Gamma) (Gamma), các nhà phân tích thị trường đang theo dõi sát nguy cơ bị ép giá hoặc điều chỉnh quanh thời điểm trước và sau ngày đáo hạn.

7.9 tỷ USD quyền chọn Bitcoin đáo hạn vào tuần này, 750 triệu USD là mốc

Theo dữ liệu mới nhất từ sàn giao dịch phái sinh Deribit, vào thứ Sáu của tuần này sẽ có các hợp đồng quyền chọn Bitcoin trị giá 7.9 tỷ USD đáo hạn; hiện tại, số liệu hợp đồng mở chưa tất toán (Open Interest) cho thấy khu vực giao dịch tập trung nhất nằm trong khoảng 620 triệu USD đến 750 triệu USD. Tại mức giá thực hiện 75000 triệu USD, hiện có khoảng 395 triệu USD hợp đồng quyền chọn mua (Call Options), phản ánh việc thị trường có nhiều đặt cược tăng giá ở mức này. Ngược lại, khu vực bảo vệ phía dưới lại tập trung quanh 620 triệu USD, nơi có khoảng 330 triệu USD hợp đồng quyền chọn bán (Put Options) chưa tất toán.

Hiệu ứng Negative Gamma khuếch đại biến động thị trường

Dữ liệu kỹ thuật cho thấy quanh mức 7.5 triệu USD tồn tại mức Negative Gamma Exposure đáng kể. Điều này có nghĩa là khi giá Bitcoin tiến gần tới vùng này, các nhà giao dịch quyền chọn phải thực hiện giao dịch theo hướng giá để phòng hộ rủi ro của chính họ: khi giá tăng thì mua thêm spot, khi giá giảm thì bán thêm. Mô hình giao dịch này thường khuếch đại xu hướng giá hiện có, khiến cho 75000 triệu USD không chỉ là một rào cản về giá mà còn có khả năng trở thành khu vực biến động gia tăng.

Vị trí “điểm đau lớn nhất” (Max Pain) hiện nằm ở 710 triệu USD. Theo lý thuyết định giá quyền chọn, Max Pain là mức giá mà tại thời điểm thanh toán đáo hạn sẽ làm cho giá trị hợp đồng quyền chọn của đa số hợp đồng về không, đồng thời khiến bên mua chịu thua lỗ lớn nhất. Hiện giá giao dịch Bitcoin cao hơn đáng kể so với điểm này, điều này trái ngược với tình huống hồi tháng 3 khi giá giảm và xuyên thủng điểm đau. Hiện thị trường tập trung vào việc liệu Bitcoin có thể giữ vững đà tăng hiện tại hay sẽ bị lực hút từ điểm Max Pain chi phối, dẫn tới áp lực điều chỉnh về 7.1 triệu USD khi ngày đáo hạn vào thứ Sáu đến gần.

Rủi ro ép giá tiềm ẩn từ các vị thế bán tích lũy

Trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn (Perpetual Futures), tỷ lệ tài trợ (Funding Rate) gần đây xuất hiện giá trị âm, cho thấy trong thị trường có một tỷ lệ nhất định các vị thế bán khống đang được tích lũy; nếu giá Bitcoin có thể tiếp tục đứng vững trên 750 triệu USD, có thể kích hoạt Short Squeeze (điều kiện ép mua lại với bên bán khống), buộc những người bán khống phải đóng vị thế bằng cách mua lại, từ đó đẩy giá tăng thêm. Ngoài ra, tổng giá trị hợp đồng mở mà Deribit đang nắm giữ hiện đạt 31 tỷ USD, quy mô đã vượt qua 28 tỷ USD của ETF Bitcoin spot do BlackRock (IBIT) quản lý, cho thấy mức độ ảnh hưởng cao của hoạt động trên thị trường quyền chọn đối với giá spot. Quan sát phân tích thuần thị trường, không phải lời khuyên đầu tư.

Bài viết này Bitcoin quyền chọn trị giá 7.9 tỷ USD đáo hạn vào thứ Sáu tuần này, mốc 75,0000 USD có thể là chỉ báo cho đà điều chỉnh; sớm nhất xuất hiện trên 鏈新聞 ABMedia.