- 從貿易戰到資本戰
- 轉向硬通貨
在瑞士達沃斯世界經濟論壇上，億萬富翁雷·達利歐（Ray Dalio）表示，當前的貨幣秩序正在崩潰
「貨幣秩序正在崩潰。我所說的貨幣秩序，是指法定貨幣和債務作為財富儲存手段，已不再由中央銀行以相同的方式持有。這是一個變化，」達利歐說。
從貿易戰到資本戰
達利歐認為，近年來所見的地緣政治摩擦已超越簡單的關稅。他相信，我們正進入一個「資本戰」階段，其中美元的主導地位受到威脅，因為外國國家變得不願持有美國債務。
「讓我們看看，貿易逆差和貿易戰的另一端，是資本和資本戰。我們知道，持有美元計價債務（也就是資金）的人，以及需要它的(美國)，彼此都很擔憂。如果其他國家持有美元，彼此又擔憂，而我們又大量生產美元，這就是一個大問題。」
他進一步警告，這種不願購買美國債務的情況，不僅僅是理論風險，而是市場的現實，亟需關注。
「你不能忽視資本戰——換句話說，也許沒有人有同樣的意願去買美國債。我們至少需要討論這些可能性，並了解誰在買賣什麼，以及這些市場動向背後的原因。」
轉向硬通貨
根據達利歐的說法，「聰明錢」已經開始提前布局這一轉變。他指出，去年黃金的表現優於科技股，主要是因為主權國家積極累積黃金
「去年表現最好的市場是黃金市場，遠勝於科技市場等等。由於中央銀行的數據，你可以看到美國市場的表現不如國外市場。」
當地緣政治不確定性增加時，債務會變成負債而非資產。甚至盟國也開始意識到持有另一國債券所固有的對手方風險。
「當你持有一定數量的債務……這意味著其他人也將其視為債務資產，比如債券……而你必須賣出更多，這就是供需問題。此外，當他們持有這些債務時，必須相信其供需關係。而當國際地緣政治衝突發生時，即使是盟友也不想持有彼此的債務。他們更願意轉向硬通貨。這是合乎邏輯的，也是事實，歷史上屢次重演。」
達利歐認為，最終的結果是貨幣貶值
「我們越來越多地在購買自己的貨幣。這就是所有這些的教訓。」
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