日本央行維持利率不變！比特幣穩守 9 萬，加密市場 23 億選擇權到期

日本央行 1 月 23 日以 8 比 1 票維持利率 0.75% 不變，通膨四個月來首降。但央行暗示今年可能進一步升息。比特幣穩在 89,800 美元避免拋售，今日 23 億美元比特幣和以太坊選擇權到期。日本 40 年債息降至 3.939%，日圓走強至 158.54。

日本央行維持 0.75% 利率符合預期

日本央行 1 月 23 日以 8 比 1 的投票結果維持利率不變，仍為 0.75%，與經濟學家的預測一致，加密貨幣市場對此做出反應。彭博社報導稱，在下個月提前舉行大選前，日本央行將借貸成本維持在 30 年來的最高水準。週五，日本央行維持基準利率不變，加密貨幣市場呈現穩定跡象。

這個決策在市場意料之中，但其背後的考量值得深入分析。日本央行自 2024 年結束負利率政策以來，已多次小幅升息，將利率從 -0.1% 提升至當前的 0.75%。這是日本貨幣政策的歷史性轉折，標誌著超寬鬆時代的終結。然而，0.75% 的利率水平在全球範圍內仍然極低，美聯儲的聯邦基金利率目前在 5.25%-5.50% 區間，歐洲央行的利率也在 4% 以上。

8 比 1 的投票結果顯示日本央行內部對當前政策路徑有高度共識。唯一的反對票可能來自認為應該繼續升息的鷹派成員，但絕大多數委員認為維持當前利率是平衡經濟成長和通膨控制的最佳選擇。這種政策穩定性對金融市場至關重要，因為突然的政策轉向往往會引發劇烈波動。

同時，董事會將 2026 財年 GDP 成長預期從 0.7% 上調至 1%，理由是近期達成的貿易協議和大規模刺激計畫提供了支撐。GDP 預期的上調顯示日本央行對經濟前景較為樂觀，這為其維持當前利率水平提供了理由。若經濟成長加速，通膨壓力可能自然緩解，無需透過激進升息來抑制需求。

然而，日本央行維持了其鷹派的通膨預期，並表示今年可能進一步升息。這個表態為市場提供了前瞻指引，暗示雖然本次會議按兵不動，但未來的升息路徑並未關閉。這種「暫時維持但保留升息選項」的立場，使得市場對日本央行的政策路徑仍存在不確定性。

通膨四個月來首降，日圓微幅走強

（來源：CNBC）

此外，由於政府補貼，通膨率四個月來首次回落。這是日本央行決定維持利率不變的最重要依據。通膨率的下降意味著激進升息的緊迫性降低，日本央行可以採取更為謹慎和漸進的貨幣政策路徑。政府補貼在抑制通膨方面發揮了重要作用，特別是在能源和食品價格方面。

截至發稿時，日圓兌美元小幅走強至 158.54，此前日圓今年已持續走弱。日圓的走弱是 2025 年全球外匯市場的主要主題之一，主要由日美利差擴大驅動。當美聯儲維持高利率而日本央行利率極低時，套利交易者借入低息日圓並投資於高收益美元資產，這種資金流動持續壓低日圓。

日圓的微幅走強暗示市場對日本央行未來升息的預期略有上升。雖然本次會議維持利率不變，但鷹派的通膨預期和「可能進一步升息」的表態，使得部分交易者開始調整倉位，減少日圓空頭敞口。若日本央行在未來數月內真的升息，日美利差將縮小，這可能引發日圓套利交易的大規模平倉，進而對全球風險資產包括加密貨幣產生顯著影響。

由於日本央行維持利率不變且通膨降溫，日本長期公債殖利率下降。日本 40 年期公債殖利率下降 0.055%，至 3.939%。債券殖利率的下降反映了市場對日本央行激進升息預期的降溫，當升息預期降低時，長期債券的吸引力上升，需求增加導致殖利率下降。

比特幣穩守 9 萬美元避免劇烈拋售

由於日本央行決定維持基準利率不變，加密貨幣市場趨於穩定，這給包括比特幣在內的全球風險資產帶來了一定的緩解。此前，美國公佈 10 月和 11 月的個人消費支出（PCE）通膨數據，顯示通膨壓力仍居高不下，導致加密貨幣價格下跌。

比特幣和主要山寨幣價格走勢不一，避免了日本央行通膨預期鷹派轉向和日圓對美元小幅走強而可能出現的劇烈拋售。截至發稿時，比特幣價格在 89,800 美元附近波動。24 小時最低價和最高價分別為 88,438 美元和 90,220 美元。此外，由於交易員對今天稍晚即將到期的加密貨幣選擇權做出反應，過去 24 小時內交易量暴跌近 35%。

比特幣價格逼近 9 萬美元，黃金價格上漲，市場情緒喜憂參半。9 萬美元是重要的心理關口和技術支撐位，若能守住這個水平，比特幣的多頭結構將保持完整。相反，若跌破 9 萬美元，可能引發技術性拋售，測試更低的支撐位如 85,000 美元甚至 80,000 美元。

交易量暴跌近 35% 反映了市場的觀望情緒。在重大宏觀事件（如日本央行決議）和市場事件（如大額選擇權到期）之前，專業交易者往往會減少倉位或暫停交易，等待不確定性消除後再做決策。這種謹慎態度雖然降低了市場活躍度，但也減少了劇烈波動的風險。

23 億美元加密選擇權到期引發波動

由於今日有價值 23 億美元的比特幣和以太坊選擇權到期，加密貨幣市場可能仍將波動。CoinGlass 數據顯示，衍生性商品市場出現拋售。過去 24 小時內，比特幣期貨未平倉合約總額下降近 1.50%，至 594.3 億美元。

選擇權到期日通常是加密市場波動加劇的時間點。23 億美元的名義價值意味著大量倉位需要在到期日之前平倉或展期，這種集中的交易活動可能對現貨價格產生顯著影響。此外，選擇權到期前，做市商需要調整對沖倉位，這種機械性的買賣也會增加市場波動。

未平倉合約下降 1.50% 至 594.3 億美元反映了市場槓桿率的降低。這可以從兩個角度解讀：負面角度看，這意味著市場參與度下降，投資者信心不足。正面角度看，槓桿率降低減少了連鎖清算的風險，使市場在面對波動時更加穩定。

美國個人消費支出（PCE）通膨率依然高企，這是加密市場面臨的另一大風險因素。PCE 是美聯儲最關注的通膨指標，若 PCE 持續高企，可能推遲美聯儲的降息時間表，甚至引發重新升息的討論。這種宏觀不確定性將繼續壓制風險資產包括加密貨幣的表現。