1月29日消息，美元指数（DXY）在2025年大跌9.4%，創下八年來最差年度表現，而這一疲弱趨勢在2026年仍未止步，年內繼續下滑2.23%。在傳統認知中，美元走弱往往利好比特幣等替代資產，但本輪行情卻出現明顯背離，比特幣仍在9萬美元下方震盪，引發市場高度關注。
從宏觀層面看，美國債務攀升、關稅不確定性上升以及收益率優勢下降，正在持續削弱美元吸引力。美國總統特朗普多次公開支持“弱美元”立場，認為有助於刺激出口與經濟增長，同時不斷向美聯儲主席鮑威爾施壓，要求盡快降息。這一政策取向，被部分投資者解讀為美元仍有進一步下行空間。
歷史上，DXY走弱往往與比特幣大漲相伴。2017年美元指數跌破96，比特幣上漲近8倍；2020年流動性寬鬆周期中，比特幣同樣出現數倍漲幅。然而當前環境並未複製這一軌跡。儘管比特幣在8.5萬美元附近獲得支撐，但漲勢明顯受限。
關鍵分歧來自資金行為。過去一個月，長期持有者拋售約14.3萬枚比特幣，為四個月來最快速度，顯示核心資金並未因美元疲軟而加倉。與此同時，美聯儲在最新FOMC會議上堅持“數據導向”，維持利率不變，強調政策獨立性，也削弱了市場對快速寬鬆的預期。
分析人士指出，作為全球最大進口國，美國若長期推行弱美元政策，可能引發更高通脹風險，這將限制降息空間，並壓制風險資產表現。在這種不確定環境下，部分資金選擇轉向更穩健的資產配置，比特幣暫時難以重現“美元下跌、幣價暴漲”的經典劇本。
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