比特幣信號轉折點——但專家表示尚未明確見底

簡要

• CryptoQuant追蹤的鏈上指標顯示長期持有者持平盈虧，這一水平歷史上常預示熊市底部。
• 交易者正為延後公布的1月通脹數據做準備，受到火熱就業報告的影響，長期高利率預期威脅著市場再次下行。
• 有人認為恐慌性拋售可能已接近尾聲，引用極端恐懼指數和在$60,000支撐區附近的重倉累積。

比特幣正閃現過去周期中標誌性轉折點的信號，但尚未出現通常伴隨持久底部的跡象。
CryptoQuant追蹤的多個鏈上指標顯示市場仍處於中期修正與深度重置之間，即使投資者辯論是否最壞的情況已經反映在價格中。
長期持有者（LTH）投降、市值與實現價比（MVRV）、未實現利潤/損失（NUPL）以及盈利供應比例目前都處於空白地帶——介於中期修正與全面市場重置之間。


“歷史上，熊市底部常與長期持有者經歷30%到40%的損失時期重合，”CryptoQuant週四的報告指出。
長期持有者的利潤已從10月的142%下降到盈虧平衡，但分析師表示這仍遠未真正的投降。
“我大致同意市場可能尚未確認宏觀底部，”Bitget首席分析師Ryan Lee對_Decrypt_表示。“流動性仍然緊張，風險資產仍對宏觀數據作出反應。尤其如果股市走弱，最終清洗仍有可能發生。”
MVRV Z-score尚未進入-0.4到-0.7之間的超賣區域，歷史上底部多在此範圍形成。NUPL目前約為0.1，但價格底部通常在持有者經歷約20%的未實現損失時出現。

高盛（Goldman Sachs）和渣打銀行（Standard Chartered）等傳統金融公司也持類似看空立場，_Decrypt_此前報導。他們預計比特幣在未來幾天內將滑落至$50,000至$58,000之間。
在一份超出預期的就業報告後，交易者正等待週五公布的最新1月通脹數據，該數據因部分政府關閉而延遲發布。
如果核心通脹意外上升，可能會加強“長期高利率”政策，進一步施壓風險資產，包括比特幣。
比特幣投資者正處於多年來最不確定的宏觀環境之一，矛盾的信號使市場尋找方向。然而，並非所有分析師都持悲觀態度。
“Crypto恐懼與貪婪指數在2月11日跌至11/100，顯示出嚴重恐慌和可能的賣壓耗盡，”FalconX亞太衍生品交易主管Sean McNulty對_Decrypt_表示。
與2022年的崩盤不同，這次的下行主要由宏觀經濟轉變和流動性緊縮推動，而非像FTX崩潰那樣的系統性行業失敗，他說。
“缺乏災難性崩潰的跡象表明，市場可能正經歷一個標準但痛苦的機構去槓桿，而非終結性崩潰，”他補充說。
McNulty還指出近期的價格走勢，上週比特幣短暫測試了心理支撐位$60,000，並在24小時內迅速反彈19%，當時社交情緒達到極端投降水平，顯示底部正在形成。

這一點由單日66,940 BTC流入累積地址的創紀錄數據支持，表明機構大戶正積極捍衛$60,000至$62,000區域。
“隨著MVRV Z-score降至1.2，數據顯示比特幣已經在深度價值區交易，幾乎沒有空間讓價格持續跌破$55,000的實現成本基準，”McNulty補充。