哈佛管理公司在第四季度將其在iShares比特幣信託ETF的持倉減少了約五分之一，並開始持有一個現貨以太坊ETF的新頭寸。 根據向證券交易委員會提交的上一季度文件，該基金管理人報告了在黑石iShares比特幣信託中的持倉減少，並首次披露在iShares以太坊信託ETF中的持倉。 截至12月31日，該基金持有5,353,612股iShares比特幣信託，較第三季度的6,813,612股有所減少，年終時該持倉的市值約為2.658億美元。
值得注意的是，同一文件列出了3,873,044股新的iShares以太坊信託股份，估值約為8,680萬美元，將季度末的現貨加密貨幣ETF總敞口提升至剛超過3.52億美元。 哈佛去年8月首次披露在黑石iShares比特幣信託中的持倉為1.16億美元。到11月，該持倉已增至約3.5億美元的市值，增長了三倍。 哈佛最新的加密貨幣ETF持倉調整，正值2025年底以來市場波動劇烈，當時現貨比特幣ETF在1月和2月期間持續出現淨流出。
多元化與布局 業界觀察人士對於此次資產重新配置是否反映相對價值布局、多元化，或是機構限制影響哈佛的數字資產策略，意見分歧。
Bitcoin Standard Treasury公司的聯合創始人兼首席投資官Sean Bill告訴_decrypt_，哈佛可能“進行了一次相對價值交易，認為ETH相對於BTC被低估”，並補充說，基金可能“對數字資產的初始敞口有限制”，因此減少了比特幣持倉，“以騰出空間進行短期的ETH交易”。 他表示，13F報告“是一個追蹤申報實體整體情緒的好工具”，並指出HMC“在2025年第二季度開始建立比特幣多頭頭寸，並在市場低迷期間持有”，這在他看來表明對比特幣在機構投資組合中的長期信心。 “哈佛決定縮減比特幣ETF敞口，同時啟動以太坊ETF頭寸，可能反映出對數字資產機會的更差異化看法，”機構質押提供商Twinstake的法律主管Jennifer Ouarrag告訴_decrypt_。 儘管比特幣仍是“主要的機構價值存儲代理”，以太坊“則提供了更廣泛的智能合約生態系統敞口”。這種差異化可能暗示“向具有多重回報驅動因素的資產進行再校準”是合理的，她補充說。 這一舉動“反映了近期機構行為，即資金在比特幣和以太坊ETF之間輪換，並對支持質押的產品表現出更高興趣，這些產品同時提供價格敞口和網絡參與收入，”她說。 “一個是不可篡改的貨幣，另一個是可編程的基礎設施，”Bitlease創始人Nima Beni告訴_decrypt_。“兩者都應該在機構投資組合中，但將它們作為替代品可能會誤解它們的結構差異。” Beni補充說，哈佛的交易“可能反映了監管明確性和ETF的可及性，旨在優化短期合規舒適度，而非長期結構布局”。
‘論點成立’ 有人將此次行動描述為“教科書式的資產配置者行動”，Bitcoin原生執行環境Midl的創始人Iva Wisher認為，這反映出從“單一資產加密貨幣敞口”轉向多元化的趨勢，而非對比特幣失去信心。 他說：“哈佛委員會的某個成員‘可能剛剛說過‘論點成立，現在讓我們圍繞它建立一個真正的投資組合’。” “當一個500億美元的捐贈基金開始將數字資產視為一個資產類別，而非單一投資，這就是成熟的信號。” 他表示，這次的縮減“並不代表他們偏好其中一個，他們是長期投資者，這更多是對風險和機會的細膩看法，”Zigchain的聯合創始人Abdul Rafay Gadit告訴_decrypt_。“更有意義的信號不是單一季度的ETF權重，而是機構是否逐步擴大對鏈上基礎設施的接受度。”
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