SEC 和 CFTC 推進加密貨幣與預測市場規則，向白宮提交計劃審查

美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）已正式向白宮資訊與監管事務辦公室（OIRA）提交監管計劃，標誌著建立加密貨幣產業與預測市場正式監管框架的重要一步。

SEC的委員會層級指導意在解決「聯邦證券法對某些類型加密資產及涉及加密資產的特定交易的適用性」問題，可能建立一套代幣分類體系，以判定哪些資產屬於SEC管轄範圍，哪些則由CFTC監管。CFTC則提交了關於預測市場的措施，朝著為這個數十億美元產業制定新規則的方向邁進，該產業的交易量因體育賽事和地緣政治事件合約而快速增長。

SEC推進加密資產分類指導

SEC向OIRA提交的文件是主席Paul Atkins「Crypto專案」下最具體的監管行動之一，該專案旨在用明確的解釋性指導取代前任政府的執法優先策略。這份委員會層級的指導，需經SEC委員投票通過，將為不同類型的加密資產建立正式分類，決定某個代幣是否被視為證券，受到SEC監管，或屬於CFTC管轄。

這一區分對加密公司如何註冊、披露資訊及運營具有重大影響。與員工層級聲明不同，委員會層級的指導具有更具約束力的法律效力，但尚未進入涉及公開公告與意見徵集的完整規則制定程序。監管機構將考慮有關代幣分類的解釋性指導，以確保投資者與創新者清楚了解其監管義務。

SEC的公司金融部門正準備提供明確的加密資產分類和判定數字資產何時構成投資合約的框架建議。對於被視為投資合約的資產，該部門正制定提案，以建立合理的證券發行與銷售監管架構。

CFTC推進預測市場規則制定

CFTC於2026年3月2日向OIRA提交了預測市場措施，啟動白宮對該措施的審查，主席Michael Selig稱之為「擬議規則通知（ANPRM）」。ANPRM作為正式規則制定前的概念性公告，允許公眾對潛在監管方案提出意見。

該機構將制定新規則，以規範預測市場產業，該產業因體育博彩和近期與伊朗衝突及中東局勢相關的合約而快速擴張。CFTC的轉變標誌著與前任政府截然不同的立場，該機構現積極主張對事件合約行使管轄權。

CFTC已建立規則制定程序，包括生效日期、與聯邦公報（Federal Register）發布相關的合規日期，以及由於多個產業的高度關注而延長的審查時間表。該委員會過去曾成功應對有爭議的規則制定，例如2010-2012年與SEC共同採納新產品定義，從公告到最終規則耗時兩年。

白宮審查顯示協調的監管策略

兩項措施提交OIRA，反映出特朗普政府要求獨立機構（包括金融監管機構）提交新規則進行白宮審查的規定，該規定於2025年宣布，將SEC與CFTC的規則制定置於行政部門監督之下，有助於兩機構之間的協調。

SEC與CFTC強調其在數字資產監管上的統一策略，通過「Crypto專案」展現協作，兩位主席曾共同公開亮相以強調合作。SEC主席Atkins多次表示，雖然立法通過加密市場結構相關法案更為理想，但若有必要，該機構仍具備推動數字資產規則的重大權力。

立法背景與產業影響

這些監管進展發生在參議院對全面加密市場結構立法仍陷入僵局之際，銀行業與加密公司在穩定幣獎勵計劃上的分歧阻礙了進展。自1月以來，旨在為數字資產提供正式監管框架的Clarity Act一直卡在參議院銀行委員會。

特朗普總統對此事表態，於Truth Social上發文稱，銀行應與加密產業達成良好協議，美國人應能獲得更高的收益。白宮在近期召開多次銀行與加密產業代表的會議，試圖促成妥協，但尚未達成協議。

對預測市場而言，CFTC的規則制定努力或將為Kalshi和Polymarket等平台帶來長期期待的明確規範，這些平台曾因與州賭博監管機構的管轄權爭議而困擾。Selig主席堅稱，CFTC對事件合約具有獨占管轄權，根據商品交易法（Commodity Exchange Act）將其視為掉期（swaps）。

SEC的代幣分類指導一旦最終確定，將為市場參與者提供明確標準，以判定哪些數字資產需要SEC註冊，哪些可以在CFTC監管下運作，從而可能減少多年間困擾產業的監管不確定性。

常見問答：SEC與CFTC的監管計劃

什麼是代幣分類體系，為何重要？
代幣分類體系將為不同類型的加密資產建立正式分類，決定某個代幣是否屬於SEC管轄範圍內的證券，或由CFTC監管的商品。這一區分對加密公司註冊、披露資訊及運營方式具有重大影響，可能帶來長期期待的監管明確性。

預測市場的監管現狀如何？
CFTC已向白宮提交預測市場的擬議規則通知，啟動可能的正式規則制定，建立事件合約的標準。此舉緊隨Selig主席聲稱CFTC對預測市場具有專屬管轄權，並伴隨體育與地緣政治事件合約交易量的爆炸性增長。

委員會層級指導與完整規則制定有何不同？
委員會層級指導需經SEC委員投票，具有較高的約束力，但尚未進入涉及公開公告與意見徵集的完整規則制定程序。該指導能提供解釋性明確性，且比正式規則制定更快，但未來可能較易被新政府挑戰或推翻。