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Tether 剛剛聘請了 KPMG 和 PwC 進行審計——看起來他們正變得認真對待打入美國市場。考慮到通過 USDT 流動的交易量有多大，尤其是當人們用比特幣交易 USDT 對時，這很合理。整個穩定幣市場正變得越來越受到監管，因此擁有這些大型審計公司可能有助於建立機構信任。好奇這是否會促使其他穩定幣也採取同樣的措施，或者 Tether 已經領先太多。無論如何，這感覺不僅僅是一個審計行動——他們顯然是在為美國市場的更大布局做準備。

剛剛研究了比特幣ETF的數據，有一些值得注意的地方。沒錯，這些加密貨幣ETF即使在比特幣從$85 跌到$126K 區間後，仍持有約$60K 十億的資產。表面看起來很看漲，對吧？但事情變得有趣了。
來自10x Research的Markus Thielen解析了背後實際發生的情況。結果發現，大部分資金並非來自真正相信比特幣長期價值的人，而是市場做市商和對沖基金在進行套利操作——他們基本上對價格持中立，只是在賺取價差。當你理解加密貨幣ETF的本質時，就會發現這不再是信念問題，而是流動性機制的問題。BlackRock的IBIT單一基金就有大約$61 十億，但其中55-75%只是這些市場中立的交易者。
真正的跡象是什麼？市場做市商在比特幣接近88K美元時，第四季削減了約16億到24億美元的持倉。那是較少的投機需求，也較少套利機會。所以，沒錯，ETF持倉看起來很有韌性，但了解加密貨幣ETF的本質及其運作方式後，這種韌性並不代表大多數人所想的那樣。它是結構性的，而非情緒驅動的。目前價格約在71.5K美元左右，如果你想了解市場實際的動向，而不是噪音，這些資金流動值得關注。

剛剛注意到：STRC 已回升至100美元的面值。這是一個有趣的動作，考慮到 Strategy 明顯計劃在接下來的階段增加其比特幣持有量。
市場動向顯示投資者對該項目及其長期比特幣累積策略持認真態度。面值回落同時宣布進一步比特幣購買，這是機構投資者常見的典型信號。
如果下一階段的比特幣建設真的被釋放，可能會再次吸引對該代幣的關注。很有趣看到未來幾週的發展。

剛剛公布了Core Scientific的第四季度財報，數字相當令人失望。他們的營收為7,980萬美元，但華爾街預期的是$122M ——這是一個明顯的失誤。他們每股虧損也更糟，為0.42美元，而預期是0.08美元。從2024年4月的減半開始的挖礦壓力仍在重創這些公司。
但有趣的是，他們正大力轉型，從純粹的挖礦業務轉向其他領域。執行長談到擴展他們的共置平台到1.5吉瓦，並在德州新增430兆瓦的容量。感覺他們正試圖多元化，進入主機托管和AI工作負載，因為純挖礦的利潤空間被擠壓了。股價在盤後因失望下跌了4.5%。
與此同時，Riot Platforms公布第四季度營收6億4740萬美元，遠超預期的1億5740萬美元。有趣的是，兩家挖礦公司竟然會有如此不同的結果。不過Riot的股價幾乎沒怎麼動，或許市場已經將這部分反映在股價裡了。
另外也在關注XRP——看到它在較早前從約1.36美元跌破到1.33美元，成交量很大。原本應該能支撐的1.35美元水平？現在已經轉為阻力。1.40到1.41美元的區域一直在限制反彈的嘗試。看起來是實質的賣壓，而不是僅僅因為流動性不足。

剛剛注意到一些讓我對比特幣感到有點擔憂的事情。自二月初以來，我們看到的價格走勢與去年十一月至一月的情況驚人地相似。那個模式最終以一個殘酷的下跌收場，從大約$90k 直跌到六萬美元，我也看到一些警示信號，可能會再次發生。
從圖表來看，比特幣在這個狹窄的區間內緩慢上升，帶有向上的傾斜，但速度緩慢且波動較大——沒有任何爆發性的動力。類似早期的布局，這次的反彈缺乏足夠的力量，就像買跌的人群已經耗盡了動能。當時，價格跌破了大家認為堅固的支撐位，然後狠狠崩盤。現在我們處於一個類似的情況。
值得關注的關鍵水平約在$65,800。若比特幣跌破那條較低的趨勢線，空頭可能再次掌控局勢，價格進一步下滑。但如果反而突破通道上方，空頭趨勢可能會失去動能，多頭或許能反彈。目前BTC的價格在$71,700左右，24小時內下跌了1.39%。圖表並非完美，但它們能告訴你很多交易者的想法——而現在的訊息充其量是混合的。我們正處於一個真正的轉折點。

剛剛注意到一些有趣的事情——有一個ETF基本上是為了在比特幣持有者被毀滅時獲利而設計的。這個策略最近創下了新高，當你仔細想想，這真的相當瘋狂。我們都見過那些波動性交易，但看到一個專門建立在市場大屠殺之上的策略，並且達到歷史新高？這是一個值得注意的信號。說明資金在這些波動期間的流向。讓你不禁想知道，這是機構的對沖策略，還是他們只是在押注持續的動盪。不管怎樣，這個東西不斷攀升，告訴你目前市場情緒的某些東西。

剛剛在比特幣圖表上捕捉到一些有趣的訊號。技術分析中的 RSI 意義基本上是在告訴我們一個資產的價格可能被過度壓低，而現在比特幣的 RSI 正在發出這個明確的信號。
對於那些不太深入技術面的人來說，RSI 意義基本上是指相對強弱指數——這是交易者用來判斷某個資產是否被過度打壓或過度推升的動量指標之一。當它跌破 30 時，通常代表人們開始談論超賣狀況。沒錯，我們正看到這種情況在發生。
有趣的是理解 RSI 意義實際告訴我們什麼。在實務上，超賣的讀數並不一定代表價格會立即反彈——這是許多新手交易者容易陷入的陷阱。但從歷史經驗來看，這些極端的 RSI 讀數值得注意，因為它們常常預示著一些相當重要的行情轉折。
更廣泛的意涵是，比特幣可能正處於一個有趣的技術布局中。當你看到像這樣極端的 RSI 意義在比特幣這樣的主要資產上出現，通常代表賣壓已經相當大，並且可能接近賣家耗盡的點。
我已經追蹤這類訊號一段時間了，超賣的 RSI 讀數往往會吸引特定類型的交易者和資金。無論這次的下跌能否持續，或我們會看到進一步的下行，RSI 意義以及它對市場結構的暗示，絕對值得在接下來幾天密切觀察。

剛剛看到來自德國的AllUnity推出了一款與瑞士法郎掛鉤的受規範穩定幣。說真的，這是相當有趣的舉動——他們基本上是在創造一種與最穩定的法定貨幣之一掛鉤的數位貨幣。瑞士的貨幣一直是公認的避險資產，所以圍繞它建立一些東西是合理的。
整個項目也是受到監管的，這與通常的加密貨幣混亂局面不同。由德國公司正式推出、以瑞士貨幣作為支撐的穩定幣……感覺我們現在看到的越來越多具有機構級別的穩定幣，而不僅僅是一些隨意的項目。不確定這是否會改變遊戲規則，但絕對值得關注這在歐洲市場的發展。

最近看到很多人說NFT已經死了，但說實話，這個說法與我在市場上的觀察並不一致。事實比標題所暗示的更為細膩。
Animoca Brands的余氏（Yat Siu）最近提出了一個很好的觀點——NFT的普及到底是什麼？它已經不再是某種大眾零售的事了。真正理解這個領域、擁有大量資本的收藏家們，仍然活躍並在建設。這些不是追逐熱潮的散戶交易者。我們談的是那些將NFT視為真正數字資產、值得長期持有的人。
人們忽略的一點是，NFT市場已經成熟。它不再是投機狂熱的時代。現在推動市場的是實用性和真正看到價值的收藏家。富有的玩家並沒有拋棄這個領域——反而變得更加挑剔他們所積累的資產。
我注意到，NFT的話題在2021-2022周期之後轉變得很快。大家都在寫悼詞。但如果你真正觀察鏈上發生的事情，來自認真的收藏家的活動一直在持續。交易量可能看起來不像巔峰時期那樣火熱，但這並不代表已經死了。
這裡的關鍵洞察是理解實際的用例與投機之間的差異。當你剝除噪音，NFT作為數字所有權工具依然非常活躍。推動這個市場的收藏家們懂得這個區別。他們不是在等待下一波零售FOMO潮——而是在建立他們相信的項目倉位。
如果說有什麼不同的話，這個階段更健康。噪音少了，信號多了。現在仍在NFT領域活躍的人？他們真正理解技術和市場動態。這比我們在巔峰炒作時期擁有的基礎更為堅實。

剛剛查看了圖表，BTC 現在在 $73K 附近交易，這相當瘋狂，因為我們不久前還在談論 $60K 。最近的波動性非常驚人——我們正面臨自那場 FTX 事件以來一些最糟糕的單日波動。這讓人真的開始思考時機問題。有人開玩笑說，如果你年薪 65,000 美元，那大約是每小時 30 美元左右？與此同時，比特幣在一天內的變動比大多數人的年薪還要大。市場最近確實展現出它的牙齒。還有人被這些回撤震得七零八落，還是只有我一直盯著行情看？

我剛讀了一份投資銀行關於比特幣財庫公司的有趣報告——他們認為在近期調整後具有潛力。Strategy 和 Strive 都獲得買入評級，目標價分別為$175 和$12。Strategy 目前交易價格約為$141，Strive 約為$8.67。
我注意到這些公司現在以相當大的估值折讓進行交易。Strategy 的市值約為淨資產價值（mNAV）的1.2倍(，遠低於2024年的峰值3.4倍)，而 Strive 的調整後淨資產價值約為0.9倍。比特幣價格從十月到三月的下跌——從$126k 到大約$69k ——使整個行業承壓，股權發行也因此放慢。
有趣的是：這兩家公司採用了不同的融資結構。Strategy 結合普通股與永久優先股(8-11.5%的回報)，由25億美元的現金儲備擔保。Strive 則加入了其資產管理業務(約25億美元的管理資產)，並提供約12.5%的優先股股息收益率。這些收入顯然吸引了追求收益的投資者。
Strategy 仍然以擁有738,731 BTC保持領先。上週還進行了一次大規模購買，近18,000 BTC，價值12.8億美元。重點在於，這些財庫公司現在建立了更為平衡的資本結構——不僅依賴BTC估值，也依賴多元化的收入來源。這可能支持下一階段的增長，尤其是在市場穩定之後。

剛剛注意到華爾街發生了一些有趣的事情。納斯達克剛向美國證券交易委員會（SEC）提交申請，計劃在納斯達克-100指數上架二元期權，這基本上意味著交易者可以直接對指數上漲或下跌進行是非押注。這些合約的交易價格從幾分錢到一美元不等，根據你的預測是否準確，它們要么支付，要么到期作廢。
但吸引我注意的是——這並不是孤立的舉動。Cboe 已經宣布了類似的計劃，現在整個傳統金融界都在競相採用加密平台已經做了一段時間的做法。預測市場的形式正逐漸走向主流。
想想看：Polymarket 和 Kalshi 多年來一直允許人們交易從選舉到經濟數據的各種事件。現在大型交易所也想分一杯羹。Coinbase 最近向美國用戶推出了預測市場，Gemini 在去年十二月獲得 CFTC 批准，作為指定合約市場（DCM）運營。這股動能是真實存在的。
有趣的是，這些產品的監管方式根據提供者的不同而大相徑庭。納斯達克的二元期權屬於 SEC 管轄範圍，而作為 DCM 運營的加密平台則由 CFTC 監管。但其運作機制基本相同——你是在押某件事是否會發生。
更廣泛的趨勢是，預測式交易已不再是小眾。無論是在傳統交易所還是加密平台，事件驅動的市場正成為標準產品。傳統衍生品與預測市場之間的界線正逐漸模糊，交易所也在快速適應。如果這一趨勢持續加速，我們可能會看到預測機制成為所有主要平台上的另一種標準交易格式。

剛剛注意到ARK在這次加密貨幣下跌期間，在投資組合方面做出了一些有趣的動作。他們正在削減在一家主要交易所股票的持倉，同時又向看漲的$18 NYSE:BLSH(增持了)百萬。凱西·伍德的基金似乎正在重新調整倉位，因為市場變得不穩。從一個頭寸的$17 百萬資金流出和另一個頭寸的$18 百萬資金流入，顯示他們是在進行輪換，而不僅僅是減少敞口。考慮到最近的波動性，這是合理的。好奇這是否是一個策略性動作，還是暗示他們對數字資產基礎設施領域未來走向的看法。這個時機點在行情動盪時尤為值得關注。

剛剛注意到比特幣最近週末行情的一些有趣變化。你知道我們以前經常看到華爾街休市時的那些可預測的拋售嗎？看起來這個模式可能終於在 CME 擴展到 24/7 加密貨幣交易後開始打破。很合理——如果機構投資者現在可以全天候交易，整個週末的波動性就會改變。基礎設施的轉變是真實的。機構資金持續進入加密貨幣，而不僅僅是在傳統市場時間，可能就是我們不再看到那些週末拋售的原因。這對未來市場的運作方式具有相當重要的影響。

剛剛注意到迪拜在房地產代幣化推動方面發生了一些相當有趣的事情。他們基本上開放了一個二級市場，現在可以交易房產的部分所有權，並且這些交易由 XRP Ledger 上的實際所有權證明支持。我們談論的是 $5 百萬的代幣化房地產，現在正變得可以交易，約有 7.8 百萬個代幣與十個不同的房產相關聯。
吸引我注意的是他們在技術上的處理方式。所有交易都記錄在 XRP Ledger 上，並通過 Ripple Custody 進行安全保障，這意味著交易會直接與迪拜的官方土地登記系統同步。他們還加入了一個稱為資產參照虛擬資產 (ARVAs) 的第二層，用來規範誰可以交易以及在什麼條件下交易。這基本上是在試圖解決區塊鏈房產交易中常見的合規性難題。
這其實是更大計畫的第二階段。迪拜土地局去年制定了一個雄心勃勃的路線圖，計畫到 2033 年將約 $16 十億的房地產進行代幣化——這大約佔他們整個市場的 7%。第一階段只是建立平台，與 Ctrl Alt 和 Prypco 合作。現在他們正在測試這個基礎設施是否真的能在大規模房地產代幣化中運作。
說實話，房地產代幣化市場相比整體房地產市場仍然很小，但預測卻令人震驚。德勤曾表示，到 2035 年，約有 $4 兆美元的房地產可以被代幣化，年增長率約 27%。這假設監管能配合，但這仍是最大的不確定因素。安永指出，不均衡的監管和薄弱的二級市場仍是流動性的重要瓶頸。
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今天在市場上我剛好注意到一些有趣的事情。當最高法院裁定特朗普的關稅制度違憲時，比特幣一度飆升至$68k 以上，但說真的，反彈只持續了幾分鐘，我們又回到了$67k 附近。這不就是典型的加密貨幣操作嗎？整個事件讓我開始思考，監管明確性實際上如何影響價格走勢。法院基本上表示總統在關稅問題上超越了他的權限，這引發了對行政權力的疑問，也可能影響未來的加密政策。這讓人不禁想，當政府權威受到制衡時，某些資產的法律地位會變成什麼樣子。
與此同時，星期五的經濟數據有點亂。2025年第四季GDP僅增長1.4%，相當疲弱，但核心PCE年增率卻意外熱烈，達到3%。所以我們看到滯脹的信號閃爍，這通常會讓聯準會保持謹慎。這種混亂可能也解釋了為什麼即使有利好的關稅消息，比特幣也無法維持漲勢。
股市反而表現得較好——那斯達克上漲0.6%，創下日內新高。感覺傳統市場對這次監管勝利的定價方式與加密貨幣不同。無論如何，值得關注這些政策轉變的後續發展。比特幣的法律框架和監管環境仍在演變，像這樣的法院裁決可能比我們想像中更重要，對長期採用和資產類別的未來走向都可能產生影響。

回顧2025年加密貨幣預測遊戲的精彩表現，說實話，看到這麼多聰明人都搞錯了，真的有點瘋狂。
事情就是這樣發生的。比特幣在年初開始時充滿樂觀情緒，分析師們提出了一些非常瘋狂的價格目標。你看到Jan3的Samson Mow說比特幣年底會以“劇烈”行情突破一百萬。Blockstream的Adam Back也支持類似數字——預測$500K 到$1M 區間。甚至Chamath Palihapitiya也預測$500K 在十月之前。比特幣2025年的共識似乎是：要么衝上月球，要么就崩盤。
然後10月10日像一輛卡車一樣撞來。比特幣閃崩近10%，幾分鐘內蒸發了1.2萬美元。這引發了單日內$19 億美元的清算，並且$500 億美元竟然從總市值中消失了。從那時起，市場開始緩慢下行。
令人瘋狂的是，這些預測不僅僅是偏差——它們偏差得遠遠超出預期。JPMorgan在崩盤前不久將目標提高到$165K 。VanEck的團隊預測第一季度$180K 。Matt Hougan和Tom Lee都預測到秋季比特幣會達到$200K-$250K 。Arthur Hayes在11月仍堅持類似數字。Michael Saylor則保持信心，預計比特幣年底會在$150K 左右，甚至為MicroStrategy又買入了價值十億美元的比特幣。
但關於比特幣2025預測的事實是——幾乎沒有人準確預測。比特幣最終錄得自2022年以來的首

Zag net dat oliefutures behoorlijk omhoog gaan, zo'n 20% stijging boven de $110. Veel handelaren lijken nerveus te zijn door de spanningen in Azië die ook de aandelen futures flink onder druk zetten. Interessant genoeg blijft bitcoin redelijk stabiel rond de $72.68K, terwijl traditionele markten behoorlijk schudden.
Het lijkt erop dat crypto in dit geval als een soort veilige haven werkt terwijl aandelen futures en grondstoffen wild swingen. De olie-rally is behoorlijk heftig, maar bitcoin laat niet veel van die paniek zien. Gek genoeg kan dit soort marktvolatiliteit soms interessante kansen o

SpaceX的比特幣問題即將變得非常公開。Elon Musk的公司正準備進行可能是歷史上最大規模的首次公開募股（IPO），有報導指出，早在三月就已提交保密申請，目標是在六月上市，估值可能超過1.75兆美元，並籌集高達$50 十億美元的資金。但這裡有一點會吸引所有人的注意：在那份S-1申請文件中，將藏有8,285個比特幣，分佈在43個地址的Coinbase Prime托管中。
現在，時機再糟糕不過了。去年十二月，SpaceX持有約$780 百萬美元的比特幣，當時比特幣的交易價格約為92,500美元。快轉到現在，同樣的持倉在目前約72,700美元的價格下價值約$545 百萬美元。僅僅幾個月內，這就產生了$235 百萬美元的帳面損失，而公司並未動用任何一枚比特幣。
這就是Elon Musk現在面臨的真正麻煩。與私營公司不同，SpaceX必須每個季度披露這些加密貨幣持有情況，並向公開市場投資者解釋其波動性。S-1文件將顯示比特幣相關的帳面損失，尤其是在比特幣價格下跌的期間，這些數字將在財報中持續出現，無論SpaceX是買入還是賣出。這是一個難以控制的頭條風險。
特斯拉提供了最接近的操作範例，說實話，並不令人振奮。特斯拉在過去的下跌中已經記錄了數億美元的帳面損失，這些損失成為反覆出現的頭條，掩蓋了實際的業務表現。SpaceX可能也會走上同樣的路，只不過他們的首次披露正值比特幣多年來最劇烈的修