ContractCollector

我一直在深入研究全球資本集中度的相關議題，發現當你開始連結點點滴滴時，真是令人震驚。三大資產管理公司——貝萊德（BlackRock）、先鋒集團（Vanguard）和道富集團（State Street）合計掌控超過20兆美元。以此來說，那大約等同於歐盟-27國加上日本的整體GDP，規模相當驚人。
令人著迷的是這些機構之間的相互關聯。貝萊德和先鋒是道富的前兩大股東，基本上代表前兩家控制了第三家。貝萊德的執行長拉里·芬克（Larry Fink）常被稱為華爾街教父——一個對全球市場影響力難以估量的人物。這裡的財富集中是真實存在且有據可查的。
但更有趣的是，當你深入不同產業的股權結構時，會發現相同的名字頻繁出現。無論是科技巨頭如蘋果（Apple）和微軟（Microsoft），還是消費品牌如可口可樂（Coca-Cola）和百事（Pepsi），或是從福特（Ford）到大眾（Volkswagen）的汽車公司——三大公司都扮演著主要股東的角色。大型製藥公司如強生（Johnson & Johnson）、輝瑞（Pfizer）、阿斯利康（AstraZeneca）、默克（Merck）——它們都由這三家企業持有大量股份。
這種模式在能源、食品生產、娛樂、媒體、時尚等領域也屢見不鮮。先鋒和貝萊德在索尼（Sony）、惠普（HP）、殼牌（Shell）、埃克森美孚（ExxonMobil）、奈飛（Netflix）、迪士

今天在清算數據中發現了一些有趣的事情。加密貨幣最近遭遇了嚴重的拋售，這不僅僅是隨意的恐慌情緒。數據講述了一個更清楚的故事，說明為什麼市場會崩盤。
比特幣大幅下跌，突破了那個關鍵的$75k 水平，觸發了一連串的強制清算。我們談的是單日內清算了2.37億美元的比特幣多頭倉位。但事情的重點是——這並非孤立事件。在過去一周，比特幣的清算額達到21.6億美元，而整個月則超過44億美元。這是大規模的去槓桿化，並非只是一次恐慌性反應。
一旦比特幣開始下跌，它就帶動了其他資產的下行。以太坊受到的打擊更大，下跌超過6%，而索拉納和BNB也跟著下跌。XRP下跌約4.3%。原因是什麼？當比特幣波動時，整個山寨幣市場也會被拉動，因為交易者在各處削減風險。此外，還有來自持有未實現損失的大戶的額外壓力——我們看到有接近9億美元的未平倉虧損頭寸，這讓已經緊張的市場更加恐慌。
永續合約的未平倉合約在那天單日內下降了4.4%，抹去了約260億美元的敞口。放眼過去一個月，衍生品的未平倉合約已下降34%，因此去槓桿化已經持續了數週，而非一夜之間發生。整體市場已經偏向避險——歐洲股市走弱，緊縮貨幣政策的擔憂在擴散，加密貨幣本身也已變得脆弱。
現在的關鍵問題是比特幣是否能夠站穩在75,000美元以上。如果它繼續下滑，向70,000美元逼近，我們可能會看到更多的痛苦。但從近期數據來看，情況其實已經穩定了一點——比特幣現在的價

剛剛遇到這個令人著迷的歷史框架，說不定真的能解釋很多關於市場時機的問題。這裡有一個來自塞繆爾·本納（Samuel Benner）追溯到1875年的老經濟週期理論，一直在流傳，它實際上將賺錢的時期分解成令人驚訝的邏輯模式。
所以這裡的核心思想是：本納觀察到金融市場大致每隔18到20年就會出現三個明顯的階段，並反覆出現。第一類是他稱之為恐慌年——這些是金融危機肆虐、市場崩潰、人人恐慌的殘酷年份。我們談論的是像1927年、1945年、1965年、1981年、1999年、2019年這些年份，如果模式成立，還可能出現在2035年和2053年。這裡的建議很明確：不要在這些年份恐慌性拋售。只要堅持持有。
接著是繁榮期——經濟景氣、價格飆升、市場強勁復甦的時候。這其實是你應該獲利了結、賣出資產的時候。根據歷史數據，像1928年、1935年、1943年、1953年、1960年、1968年、1973年、1980年、1989年、1996年、2000年、2007年、2016年、2020年，甚至2026年都屬於這個範疇。這些都是退出的窗口期。
第三類是經濟衰退和困難時期——價格低迷、經濟掙扎的階段。這其實是買入的黃金時機。比如1924年、1931年、1942年、1951年、1958年、1969年、1978年、1985年、1996年、2005年、2012年、2023年。這些時期，聰明的資金會在低價買進股票、土

你是否曾經好奇過在加密貨幣中，什麼是真正的 nonce？我經常在挖礦討論中聽到這個詞，但很多人並不真正了解它在底層的作用。
所以事情是這樣的：nonce 代表“只用一次的數字”。名字相當直觀，對吧？它基本上是一個礦工生成並附加到交易數據上的隨機數。當你將該數據與 nonce 結合並通過 SHA-256 哈希運算時，你會得到一個獨特的哈希值。如果該哈希值達到由網絡難度設定的目標值，砰——你就擁有了一個有效的區塊。
為什麼這很重要？想想看：沒有 nonce，礦工就可以不斷重複使用相同的交易數據。他們可以不停地重複提交同一個區塊，並多次獲取獎勵。nonce 正是為了防止這種情況而設計的。它迫使礦工每次都產生獨一無二的數據。每個加入鏈中的區塊都擁有自己獨特的 nonce，所以你不能靠抄襲來操控系統。
這就是工作量證明（Proof of Work）發揮作用的地方。整個挖礦競爭依賴於 nonce。礦工本質上是在比賽找到能產生符合難度目標的哈希值的正確 nonce。第一個破解成功的人，該區塊就會被加入，並獲得獎勵。隨著網絡難度的增加，你需要更多的計算能力來找到有效的 nonce——這不僅僅是運氣，而是需要大量的計算。
整個區塊鏈的安全性也依賴於此。沒有 nonce 提供的隨機元素，網絡就容易受到操控。礦工不能只靠暴力破解或重複舊的交易來作弊。每一次挖礦都需要產生新的隨機數並進行計算，這樣才能確保

剛剛做了一些數學計算，真的令人震驚。大家都在談論Elon的淨資產，就像它是個固定的數字，但事實遠比那更瘋狂。
首先要了解的是：他實際上根本沒有領薪水。就像，完全沒有。特斯拉的CEO薪酬實際上是與達成特定市值和成長目標掛鉤的。他真正的財富來自於股票持有和在各個事業中的股權。這也是為什麼他的日收入會根據市場狀況而劇烈波動。
讓我們快速拆解一下他的投資組合。從Zip2開始，當年以3.07億美元賣給康柏。接著PayPal賣給eBay，價值1.8億美元。但真正的財富來自於長期經營特斯拉和SpaceX。
僅特斯拉的市值就達到1.28兆美元，股價約每股408美元。他持有約21%的股份，雖然其中超過一半目前作為貸款抵押品被鎖住。SpaceX則是在2002年成立的私有公司，估值約4000億美元。這家航天公司持續擴張——總共發射超過600次，其中2025年就有160次。
現在數字變得更瘋狂了。觀察他的淨資產每年變化，2024年他的財富增加了約2030億美元，平均每天約5.84億美元。每天。也就是說，每小時約2400萬美元，或者每秒約6750美元。如果用盧比來想，這是個天文數字，對大多數人來說幾乎毫無意義。
但問題是——這個數字一直在波動。到2025年第三季度末，他的淨資產年初至今實際下降了約482億美元，平均每天約1.91億美元。所以即使是“下跌”的日子，也仍然是令人難以想像的巨大數字。
還有這個最近

最近一直在思考標普500的曝險，事實上在兩種最受歡迎的操作方式之間存在一個值得討論的有趣張力。
大多數人選擇Vanguard標普500 ETF（VOO）——說實話，這一直是個穩健的選擇。該指數在過去20年裡的總回報接近695%，表現非常出色。但讓我困擾的是：該指數現在變得過於科技股集中。僅Nvidia、蘋果和微軟就佔了基金超過20%的比重。這是相當大的集中風險。
別誤會——科技股表現確實驚人。Nvidia在三年內幾乎飆升了1000%。但這也是問題所在。當你過度依賴少數幾家巨型科技公司時，你就暴露在巨大的波動風險中。我們在2022年的熊市中就看到這一點，Vanguard基金遭受了重創。
那麼，有沒有替代方案？Invesco Equal Weight S&P 500 ETF（RSP）真的很有趣，因為它採取了不同的方法。不是按市值權重，而是讓每隻股票大致獲得相等的權重。這意味著沒有單一公司能主導表現——聽起來可能很無聊，但實際上提供了真正的風險管理。
不過，這裡有個折衷：在過去10年裡，Vanguard明顯跑贏了Invesco，主要是因為科技股的飆升。但在2020年前，它們基本上是旗鼓相當的。如果你追求成長並且能接受波動，Vanguard可能仍是你的選擇。如果你想要更平衡、更穩定的投資——尤其是如果你風險厭惡——Invesco的等權重策略就很合理。
在評估最適合你情況的指數基金時，真正取

所以如果你一直在關注食品券的情況，現在在2026年其實有很多變化，很多人甚至都沒注意到。這個計劃在之前的關閉事件中受到很大打擊，但現在已經恢復了。問題是，現在發生的變化遠比資金中斷更深層次。
首先，好消息：福利金額確實因通貨膨脹而上升。四口之家現在最高每月可獲得994美元，這有助於應對不斷上升的食品成本。但說實話，這點增加很快就被其他一切所吞噬。
真正令人震驚的是——已經有很多州對用食品券可以購買的商品設有限制。從今年一月開始，如果你在愛達荷州、猶他州、印第安納州、愛荷華州、阿肯色州、佛羅里達州、奧克拉荷馬州或德州，你就不能用福利金購買汽水、糖果或含糖飲料。有些州甚至對人造甜味劑和添加糖的限制更為嚴格。官方的目標是促進健康，但很多人指出這樣做會給受益人帶來不少麻煩，並不一定真的改善健康結果。
而且，工作要求的變化可能是最大的轉變。新法將必須工作或接受訓練的年齡範圍從原本的狹窄限制擴大到基本上18到64歲。這意味著每月需要80小時的工作或訓練要求。並且，對照顧者甚至一些退伍軍人的豁免也收緊了。官方說法是為了打擊詐騙，但在就業機會有限的地區，這反而讓真正需要幫助的人被排除在外。
還有一個成本結構的變化，對州政府的預算造成了很大壓力。以前，州政府和聯邦政府在管理費用上是各付50%。從2026年10月起，州政府必須負擔75%的這些費用——包括人員、處理、系統維護等所有相關支出。有錯誤率高的

所以我最近收到很多關於什麼是prop公司以及它們實際運作方式的問題，所以我想為對交易這一面感興趣的朋友們做個解釋。
基本上，prop公司用自己的資金進行交易，而不是像傳統經紀商那樣管理客戶資金。其核心目的是他們保留所有的利潤——或損失——這意味著他們有很大的動力去聘請優秀的交易員，並提供他們賺錢的工具。這就是prop公司的本質。
這些公司在各種市場中運作：股票、期權、期貨、外匯，甚至加密貨幣。他們通過利用市場效率差、進行套利，並且積極參與市場來賺錢。在這個過程中，他們實際上為系統增加了流動性，有助於穩定不同工具的價格。
現在，有兩種主要類型。你有獨立的prop公司，純粹用自己的資金運作，還有嵌入在較大經紀商內的prop交易部門，這些部門可以獲取額外的市場流量數據。兩種模式都有效，只是結構不同。
從交易者的角度來看，理解prop公司最吸引人的地方很簡單：可以獲得比自己單獨操作多得多的資金，加上尖端的交易平台、實時數據流和算法工具。大多數公司還提供指導和交易者社群，這對想提升自己的人來說非常有價值。
以下是典型的流程。你會經歷一個評估階段——通常是一個模擬交易挑戰，證明你能在模擬環境中盈利。如果你通過了，就會獲得一份合約。利潤分成通常是50/50到90/10不等，取決於公司和你的表現層級。有些公司允許你用最低5,000美元的賬戶開始，而有些則提供高達50萬美元甚至更多的資金賬戶。
技術

所以我一直在研究最富有的作家，說真的，這些數字有點瘋狂。我們在談論那些將文字變成巨額財富的人。
J.K. 羅琳以10億美元的淨資產位居榜首。哈利波特系列基本上成為了一個文化現象——我們說的是在84種語言中銷售超過6億本。這不僅僅是書籍銷售，還包括電影、商品、主題公園，整個生態系統。她實際上是第一位淨資產突破十億的作家。
詹姆斯·帕特森以8億美元位居第二。這位作家自1976年以來已經寫了超過140部小說，銷售超過4.25億本。亞歷克斯·克羅斯、邁克爾·班尼特、女性謀殺俱樂部——這些系列都是絕對的現金牛。他基本上建立了一個寫作帝國。
吉姆·戴維斯以8億美元的財富則是用不同的方式積累的。加菲貓。這個漫畫自1978年開始連載，還衍生出了電視節目、商品、各種周邊。 有時候，最有價值的知識產權來自最意想不到的地方。
丹妮爾·斯蒂爾、格蘭特·卡多恩和馬特·格倫寧都擁有6億美元。斯蒂爾已經寫了180多本書，銷售超過8億本。卡多恩通過商業書籍和實際的商業運營來積累財富。格倫寧創作了《辛普森一家》，這是史上持續時間最長的黃金時段系列。
史蒂芬·金和保羅·柯艾略的財富都達到5億美元。金是恐怖小說的傳奇，擁有60多部小說，全球銷售超過3.5億本。柯艾略的《牧羊少年奇幻之旅》成為了國際現象。
約翰·格里沙姆以4億美元位居前十名。他的法律驚悚小說如《律師事務所》和《鵜鶘案》都成為了大片電影，他每年從版稅和預付

我一直在深入探討真正區分成功與否的人的因素，說實話，這個答案總是回到他們閱讀的書籍。Tony Robbins 聲稱他在18歲之前讀了超過700本書，這不僅僅是炫耀——這個人真正明白閱讀是吸收他人用多年經驗學到的知識最快的方法之一。
所以我開始研究 Robbins 自己推薦的書籍，發現其中有一個值得注意的模式。這些都不是你常見的自我幫助陳詞濫調，而是教普通人如何像贏家一樣思考和行動的書，這也是那些真正有效的激勵書籍的核心目的。
第一本吸引我注意的是 Tom Brady 的《TB12 方法》。是的，它關於美式足球，但 Robbins 明白這點的重要性——Brady 真正的技巧不在於投擲球，而在於贏。即使在他這個年紀，仍能保持頂尖表現，Brady 分析了他在場上和場下成功的策略。核心觀點是：紀律和優化的原則適用於任何地方，不僅僅是運動。這也是這類激勵書籍有價值的原因——它們能跨越不同的生活領域傳達價值。
接著是 James Allen 的《作為一個人思考》。Robbins 已經讀過這本書不下十幾次，還會送給別人。它短小、易懂，但卻別有一番深意。整個前提是你的思想實際塑造你的現實——不是比喻，而是在你如何感知和與世界互動的層面。對於任何認真想了解為何激勵書籍重要的人來說，這是基礎。
第三本是 Ray Dalio 的《應對變化中的世界秩序的原則》。Dalio 憑藉理解系統和原則，建立了全球最

剛剛回顧比特幣過去五年的表現，說實話真的相當驚人。 如果你在2020年左右投了1000美元到比特幣，你現在已經坐擁超過$10K 。 這幾乎是10倍的回報，當你想到這點真的很瘋狂。
目前比特幣的美元價格徘徊在76,500美元左右，實際上比幾個月前的價格已經下降了不少。 它不久前曾達到$126K ，所以我們確實在從那些高點回落。 但重點是——即使有這次回調，放大看整體趨勢，比特幣基本上每年都在證明所有懷疑者是錯的。
還有一些潛在的有趣發展即將到來。 你有利率情況可能改變局勢，越來越多的公司開始將比特幣作為其財庫策略的一部分，以及監管環境變得更清晰。 無論比特幣的美元價格是否繼續攀升或進一步盤整，只要你有耐心持有，長期趨勢基本上很難被反駁。
顯然沒有人確切知道接下來會怎麼走，但這些催化劑絕對值得關注。 五年在加密貨幣中是很長的一段時間，但那些買入並持有的人通常都表現得相當不錯。 當然這不是財務建議，只是觀察數據所顯示的情況。

剛剛看到奧本海默在一月將Enhabit（EHAB）升級為超越，從表現轉為超越。分析師的目標價約為10.81美元，這基本上比當時的交易價格上漲了0.67%。說實話，這並不是一個很大的變動，但有趣的是基金在做什麼。
因此，EHAB有328個機構持倉，儘管上個季度實際減少了21個持有人。看跌/看漲比率為0.02，這相當看漲，但奇怪的是——即使奧本海默升級了它，大資金似乎意見不一。Deerfield Management持有最多，佔9.38%，但實際上已經減倉。同樣的情況也發生在8 Knots和瑞銀，兩者都在升級後減少了持倉。
該公司預計營收增長17.58%，表現不錯，非GAAP每股盈餘約為1.48美元。但從機構動作來看，感覺聰明的資金並不像奧本海默那樣完全信服。這可能是一個值得留意的逆向信號。

剛剛追蹤了COHR過去一年的表現，說實話，數字真的很驚人。 我們談論的是一個325%的飆升，絕對超越了整體市場和半導體同行。 雖然標普500指數上漲了約23%，行業平均不到19%，但Coherent一直在持續攀升。
那麼，這背後的推動力是什麼？ 真正的故事在於他們的數據中心和通信業務。 該部分現在佔總收入的72%，而一年前是63%，同比大幅增長33.5%。 對800G和1.6T收發器的需求持續旺盛，他們也在大力擴展氟化銦磷容量。 他們在舍曼和Jarfalla工廠擴大6英寸晶圓生產，這表明他們非常重視捕捉這波AI連接浪潮。
有趣的是，工業端也沒有死。 你會看到半導體設備客戶的復甦信號，工業收入環比上升4%。 他們的激光和工程材料部門也在貢獻，這為他們帶來了一些純粹半導體公司所沒有的多元化。
現在來談談資產負債表，因為這是COHR相較於Wolfspeed和ON Semiconductor的優勢所在。 他們持有8.99億美元現金，短期債務只有1.06億美元。 這個2.25的流動比率遠高於行業平均的1.59。 他們的長期債務是32億美元，但關鍵是——債務對資本比率從34.9%降至27.4%，季度環比下降。 他們實際上在還債的同時也在擴張。 利息保障倍數從2.2倍提升到2.5倍，意味著他們有穩健的能力來償還債務。
與此相比，Wolfspeed在六個月內下跌了28%，而COHR則上漲了178.

剛剛注意到一個關於 FIGS 的有趣現象，值得深思。醫療服飾公司 FIGS 最近表現非常出色——股價在過去一年內漲了近 260%，並且剛剛達到自 2022 年以來未曾見過的價格。然而令人困惑的是：華爾街分析師對基本面持樂觀態度，但他們的目標價約在 12.25 美元，而股價已經在 17 美元以上交易。這之間的差距相當大。
那到底發生了什麼？盈利故事確實非常堅實。FIGS 剛剛公布的第四季業績顯示營收增長 33%，單季達到 2 億美元。全年營收為 6.3 億美元，同比增長 14%。他們的核心清潔服飾業務——佔銷售額的三分之四以上——增長了 35%。國際銷售激增 55%。即使面臨關稅阻力，盈利能力依然強勁。公司還因為在冬季奧運會上為美國隊醫療團隊提供裝備而獲得了不少正面宣傳。
管理層對 2026 年也持樂觀展望，預計營收將增長 10-12%，毛利率也會改善。他們計劃擴展到新的國際市場並持續進行回購。華爾街當然注意到了。巴克萊將評級升至「強烈買入」，KeyCorp 上調至「增持」，目標價為 17 美元，甚至高盛也從「強烈賣出」轉為「持有」。BTIG 和 Telsey Advisory 也都提高了他們的目標價。
但這裡變得有趣了。FIGS 現在的市盈率約在 90 左右。相比之下，lululemon 的市盈率不到 12，你就會開始理解為什麼分析師可能會保持謹慎，儘管他們喜歡這個業務。這支股票基

再次看到油價徘徊在七個月高點附近。布倫特原油約在$70.92，美國原油約在$65.93，兩者都保持穩定，交易者持續關注中東局勢。顯然，這裡已經融入了一些地緣政治溢價，美國與伊朗的核談判本週在日內瓦展開。伊朗外交部長提到，協議可能觸手可及，但川普表示外交是首選，同時也明確表示他不會允許伊朗發展核武器。使油價維持在這個水平的原因是真實的軍事風險。美國已在該地區部署部隊，所以這不僅僅是空談。當存在這樣的不確定性時，原油價格往往會保持在較高水平。兩份合約都接近自八月初以來的最高點，這表明交易者目前正將一些嚴重的地緣政治風險溢價納入價格。根據談判的進展，情況可能迅速轉變。

一直密切關注美元的走勢，星期四就是一個典型的例子，展示地緣政治緊張如何幾乎瞬間重塑市場流向。
那天美元大幅上漲，漲幅為0.43%，由多重因素共同推動。中東緊張局勢使原油價格飆升至19.5個月高點，推動美國國債收益率上升，擴大美元的利率優勢。同時，就業市場數據超出預期——每週失業救濟申請保持在213,000，低於預測的215,000——第四季度非農生產率意外上升至2.8%，高於預期的1.9%。這類數據通常會支撐美元，但接著，里士滿聯儲主席Tom Barkin發表了鷹派評論，談到“幾個月的相對高通脹”，基本上暗示聯儲還沒有準備好宣告勝利。市場對此反應認真。
吸引我注意的是美元的強勢立即傳導到其他主要貨幣對。EUR/USD下跌0.32%，歐元受到多方面打擊。歐元區零售銷售意外下降0.1%，能源危機也在影響情緒——原油價格達到19.5個月高點，加上歐洲天然氣價格飆升至3年高點，對依賴能源進口的地區來說幾乎是毒藥。歐洲央行官員開始談論中東持續衝突帶來的通脹風險，這很有趣，因為這顯示央行已經在考慮二階效應。
日元最初試圖在日本央行加息預期下反彈，但未能持續。一旦原油價格大幅上升，日元就反轉下跌，因為日本經濟比歐洲更依賴能源。USD/JPY上漲0.32%，美國國債收益率拉動日元進一步走低。
現在，對商品交易者來說，這裡變得很有趣。貴金屬儘管有地緣政治背景，但卻遭遇重挫。4月黃金下跌1.09%，5

剛剛在LMAT - LeMaitre Vascular 發現一些有趣的事情，該股剛剛出現了黃金交叉突破。對不熟悉的人來說，這是指50日移動平均線上穿200日移動平均線，通常是一個相當堅實的看漲信號。該股的漲勢也很強勁，過去一個月漲了27.3%。
吸引我注意的是，LeMaitre不僅展現出強勁的技術面。盈利預估持續上升——過去幾個月內有4次上調，沒有下調。這種模式往往會伴隨著後續的表現。
Zacks評級也維持在第2買入，與圖表所顯示的趨勢一致。當然沒有保證，但當技術面與基本面改善同步時，LeMaitre看起來值得持續關注。可能是那種多重因素同時有利於股價的情況。

剛剛得知北地資本市場在三月初將DIBS的評級從市場表現提升至跑贏大市。分析師團隊目前預估其股價有約34%的上行潛力，從目前的5.33美元交易價看，他們的平均目標價為7.14美元，預計一年內達成。考慮到這支股票一直受到投資者的關注，這是一個相當有趣的動作。
吸引我注意的是機構投資者的興趣。目前約有104個基金持有DIBS的持倉，雖然較上一季度有所下降，但他們持有的總股數實際上增加了8.24%。Beck Mack & Oliver持股比例最大，達到5.33%，不過他們已大幅減倉。另一方面，像Joel Isaacson & Co.等其他基金則顯著增加持股，較上一季度增加約35%。
看空/看多比率為0.96，也顯示出偏多的趨勢。營收預測約每年9400萬美元，成長率約4.4%。不確定這次的升級能否持續，但分析師的目標價範圍在7.07美元到7.35美元之間，顯示背後至少有一定的信心。如果你在關注科技相關零售股，值得留意這個動向。

剛剛看到Admiral的最新財報，有一些有趣的混合信號。保險公司利潤激增14%，達到9.548億英鎊，這是穩健的，但整體營收實際上同比下降了1%，至59億英鎊。所以即使營收較弱，利潤率的故事仍然較好。
但吸引我注意的是——保險收入特別增長了9%，達到49.8億，顯示核心業務運作良好。每股盈餘（EPS）上升了14%，達到246.4便士，因此股東對盈利能力並不抱怨。但Admiral卻將最終股息削減了26%，至每股90便士。與去年121便士相比，這是一個相當大的削減。
董事會表示這是由於股票回購和下半年盈利較低，但仍然感覺像是一個謹慎的舉動。股息拆分為72.8便士常規股息加17.2便士特別股息。如果你在5月8日之前持有，將於6月5日支付。
Admiral將此定位為可持續的長期增長，但股息削減加上營收下降讓我懷疑他們是否在為某些事情收緊。值得關注下一季度的走向。