引言
Fundstrat的汤姆·李（Tom Lee）提醒投资者，为2026年加密货币和传统市场的痛苦开局做好准备，受到地缘政治摩擦的影响，然后在年底前逐步复苏。在《大师投资者播客》（The Master Investor Podcast）中与Wilfred Frost的对话中，李认为2026年可能在宏观和行业利好方面与2025年相似，尤其是在区块链和人工智能领域，即使关税和政治分歧威胁着立即的、持续的反弹。
关键要点
预计2026年加密和股市将经历一个艰难的开局阶段，随后随着政策和宏观环境的变化将出现反弹。
地缘政治紧张局势、关税和国内政治分歧可能限制短期上涨潜力。
比特币创下新高将表明市场的去杠杆化已到达尾声。
分析师预计2026年金属和能源板块将再次跑赢加密货币，黄金仍将是投资组合中的重要资产。
提及的股票代码：$BTC
情绪：中性
价格影响：中性。预计短期波动性较大，年底的反弹将为风险资产定调。
交易建议 (Not Financial Advice)：持有。宏观背景建议等待更明确的宽松信号和行业轮动，再进行大额配置。
市场背景：展望将加密货币的命运与宏观政策变化、通胀动态和不断演变的地缘政治风险联系在一起，强调了一个更广泛的波动周期和潜在的体制变革。
改写的文章正文
Fundstrat的研究主管汤姆·李（Tom Lee）警告称，投资者应为2026年加密货币和股市的痛苦下跌做好准备，这主要由地缘政治摩擦推动，可能在年初影响风险偏好。在最近一次与Wilfred Frost的《大师投资者播客》采访中，李为2026年描绘了一条谨慎的路径，暗示这一年在区块链和人工智能的基本利好方面可能与2025年相似，但关税和政治裂痕限制了任何初期反弹的速度。
李预计明年股市将出现大约15%到20%的调整，但他对年底的走势仍持乐观态度。他将部分韧性归因于美国央行采取更鸽派的立场以及量化紧缩的结束，认为这些因素可能为年底股市和风险资产的加速提供动力。他还指出，华盛顿对“赢家和输家”的选择性优先考虑可能影响哪些行业表现优异，强调政策信号在塑造市场领导地位中的作用。
关于比特币，李保持积极态度，预计这一基准加密货币将在2026年达到新的历史高点。虽然他未重新提出之前的更高目标价，但仍强调新高的心理和技术意义，若实现，将是市场已完成重大去杠杆周期的实际信号。在他看来，一旦比特币创出新高，就意味着市场的去杠杆化已基本结束，杠杆水平已有效降温。
“我认为2026年将是一个非常重要的考验，因为如果比特币创出新高，我们就知道去杠杆事件已经过去了。”
李还指出，加密货币近期与黄金的背离反映了周期性去杠杆的动态，这种动态会周期性扰乱市场。他将杠杆周期比作“加密货币的中央银行”，能够扭曲风险定价和流动性，尤其是为市场制造商提供流动性支撑的角色。直到更广泛的主流采用和更大规模的机构参与出现，这些扰动可能会持续，导致波动性保持在较高水平，即使区块链和人工智能的长期增长叙事依然稳固。
采访中还涉及更宏观的叙事：如果政策保持耐心，通胀放缓，2026年最终可能会奖励那些与实际应用相结合的行业——而加密货币在过渡期可能更易受到突发冲击的影响。李强调，行业的健康状况取决于机构信心和监管明确性，他认为这些尚未达到持续、自我维持反弹所需的临界质量。
转向跨资产视角，李提到金属和能源可能在2026年表现优异，呼应其他分析师的观点，即实物资产是对抗宏观波动的对冲工具。尤其是黄金，仍被推荐作为平衡投资组合的基础资产，能对冲加密货币受杠杆驱动的下行风险。来自《加密宇宙》（Into The Cryptoverse）的本杰明·考恩（Benjamin Cowen）补充指出，金属在2025年表现优于加密货币，预计2026年也会如此，但他也警告金属可能在年内出现修正，提醒如果杠杆重新加速，情绪转变，导致加密货币可能面临更剧烈的下跌。
最后，市场智者的建议依然如故：交易你拥有的市场，而非你想要的市场。未来一年，区块链和人工智能的结构性进步与宏观政策和地缘政治的现实之间将持续拉锯，这一动态将使加密和传统市场的风险水平高于以往周期的平静时期。
本文最初刊载于Crypto Breaking News——你的加密新闻、比特币新闻和区块链动态的可信来源，标题为Fundstrat的李警告2026年市场将经历痛苦。
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