代币价格持续处于低位，继续对去中心化物理基础设施（DePIN）网络施加压力，但整个行业的收入正显示出更持久的迹象，依据Messari的一份报告。
大部分DePIN代币在2025年持平或下跌。2018–2022年推出的代币目前比历史高点低94%至99%。然而，一小部分网络的链上收入实现增长，显示出从投机性估值向实际经济活动的转变。
DePIN利用区块链和加密激励机制来协调和运营现实世界中的硬件网络，如存储、无线网络、能源和传感器，通过点对点参与，而非依赖集中式系统。
该领域的市值目前约为100亿美元，预计在2025年实现7200万美元的链上收入。领先的DePIN网络的收入交易估值大约为其收入的10到25倍，而非2021市场周期中曾出现的超过1000倍的市销比。
据DePIN项目XYO的联合创始人Markus Levin表示，该领域正被迫回归基础要素。当代币价格持平时，最重要的是是否有人真正为服务付费，以及网络是否能在没有补贴的情况下自我维持。他认为这种转变是健康的。
Messari的报告指出，只有少数几种策略能帮助DePIN项目实现可持续扩展。其中之一是替代金融模型，如InfraFi，结合在牛市周期中利用投机资金。
InfraFi旨在用加密资产（如稳定币）为实体基础设施提供资金，已成为一种潜在的途径。随着超过1750亿美元的稳定币在流通，早期的InfraFi部署显示DePIN资产可以吸引寻求收益的资金。然而，这种模型也带来了新的信用、期限和法律风险，目前仍处于早期阶段。
Messari的高级分析师兼报告作者Dylan Bane认为，DePIN只能通过从市场出售有价值的资源来创造持续收入，从而建立信誉。在市场良好的情况下，合作伙伴关系、生态系统和社区等因素可以推动供应端增长，但只有当新增供应带来相应收入时，DePIN模型才能持续。
他还强调，项目不应放弃扩展供应的策略，但同时必须优先考虑产品与市场需求的匹配。
DePIN目前也正与日益增长的人工智能公司需求交汇。据Levin介绍，AI开发者对计算能力、存储和尤其是可验证的现实世界数据的需求不断增加——一些DePIN网络具备提供这些的潜力。从长远来看，AI领域的买家可能会较少关注去中心化作为一种思想，而更关注实际成果，如成本、可靠性和数据来源。
尽管在公开市场上代币表现不佳，私募资金在该领域的投入仍保持活跃。2025年，DePIN初创公司通过种子轮和A轮融资筹集了约10亿美元，显示私营市场的信心仍在，即使公开市场对许多项目的生存能力估值偏低。
Bane和Levin对2026年是否会创下新投资纪录持不同观点。Bane认为目前尚无明显催化剂推动资金大幅增长，而Levin预测随着DePIN被视为一种可行的融资领域，新的投资浪潮将会到来。
他表示，投资者目前更严格评估每单位的经济效益、回报周期和收入持续能力，尤其是在补贴逐步减少的情况下。当能明确指出实际需求、周期性收入和明确的资本扩展路线时，投资者愿意投入更大规模的资金。
