非金融区块链应用案例已经死了吗？

知名加密风险投资家正就加密、Web3 和区块链中的非金融用例是否因投资者需求稀缺和产品市场契合度不足而停滞，还是这些应用——从去中心化社交媒体到数字身份和 Web3 游戏——的最佳时代仍在到来，展开公开争论。争执始于 a16z crypto 的管理合伙人 Chris Dixon 在周五发表的一篇文章，他认为多年的骗局、监管阻力和剥削性做法阻碍了非金融用例的采用。他主张，这些障碍——而非根本性的兴趣缺乏——阻碍了去中心化社交平台、身份管理和链上内容流媒体等领域的突破。文章还补充了一个支撑辩论的数据点：根据 DeFiLlama，过去24小时内支付给加密交易所和 DeFi 应用的费用超过6070万美元，显示出这场辩论正基于真实的市场活动。

主要要点

a16z crypto 与 Dragonfly 之间的公开分歧，关于非金融加密用例是否因需求不足或产品市场不匹配而失败，双方引用了不同的经验和时间线。

辩论突出了风险投资的核心矛盾：对新基础设施和市场进行耐心、多年的投资，与在典型2–3年基金周期内展示市场牵引力的需求之间的冲突。

DeFiLlama 的数据显示，目前最有利可图的收入来源仍然来自金融用例，凸显投资者对非金融用例的热情与实际费用收入之间存在明显错位。

2025年的风险投资资金激增，特别偏向于代币化的实体资产（RWAs），预示着焦点的转变，可能重新定义哪些链上创新能吸引资本。

两家公司的投资组合定位差异显著：Dragonfly 更强调金融原语和链上价值转移，而 a16z 的加密部门则涵盖更广泛的 Web3 领域，包括游戏、媒体和社区建设。

情绪：中立

市场背景：随着加密风险投资环境向 RWAs 和链上金融架构转变，非金融用例的活动仍然参差不齐，受到监管审查和宏观流动性因素的影响。

为何重要

这场争论凸显了加密生态系统面临的一个根本问题：非金融用例——如去中心化社交网络、数字身份解决方案和 Web3 游戏——是否能在没有消费者需求激增和强大产品市场契合的情况下实现可持续采用。耐心的理由在于相信新市场需要时间成熟，网络效应逐步积累，用户从传统平台迁移到链上替代品。Dixon 的立场反映了一种长远的风险投资理念，将加密基础设施和生态系统建设视为逐步、资本密集的事业，其回报可能在十年以上才会显现。

相反，Quereshi 的反驳则明确：市场测试失败了，这些失败并非仅由政策制定者的外部冲击或高调崩溃造成。在他看来，最简单的事实是产品未能满足用户需求，假装其他情况是借口。这种说法为辩论注入了紧迫感，强调投资者不能依赖运气或时机来验证投机性赌注；他们必须支持具有明确需求和实用价值的产品，且在典型的融资周期内实现。

这场拉锯战的背景是，尽管仍以 DeFi 为基础，大部分收费活动偏向金融。DeFiLlama 提供的视觉说明指出，按费用和收入排名前10的链上应用全部是金融性质。这一现实使非金融实用性的叙事变得复杂，尽管整个加密社区仍在构建新的所有权和治理形式，最终可能释放出对非金融用例的大规模需求。

接下来要关注的点

关于非金融加密应用（包括社交媒体、身份和内容治理）的监管明确性和政策导向，可能改变长期投资的风险回报计算。

代币化实体资产（RWAs）及相关链上基础设施的进展，仍是风险投资关注的核心动力；关注2026年的资金趋势和重要退出或里程碑。

两家公司的投资组合里程碑更新——如 Dragonfly 在稳定币、支付基础设施和链上治理工具方面的投资，以及 a16z 在社区平台、游戏和媒体等更广泛 Web3 领域的布局，可能预示资本价值的变化。

辩论中提到的具体项目，如 Agora 稳定币、Rain 的支付基础设施、Ethena 的合成美元、Monad 的 Layer-1 生态系统，以及 Friends With Benefits 和 Yield Guild Games 等社区平台，可能揭示非金融领域产品市场契合的早期迹象。

来源与验证

Chris Dixon 的 X 文章：https://x.com/cdixon/status/2019837259575607401

Haseeb Quereshi 在 X 上的回应：https://x.com/hosseeb/status/2020451853633511696

DeFiLlama 关于活动和费用的数据：https://defillama.com/

Cointelegraph Research：2025 年加密风险投资资金翻倍，RWA 代币化领跑：https://cointelegraph.com/research/crypto-vc-funding-doubled-in-2025-as-rwa-tokenization-took-the-lead

Cointelegraph 关于 RWAs 及其受关注原因的解读：https://cointelegraph.com/learn/articles/why-everyone-in-crypto-is-suddenly-talking-about-rwas-in-2025

行业辩论与关键细节

这篇文章最初发表在 Crypto Breaking News 的《非金融区块链用例已死？》一文中，作为加密新闻、比特币新闻和区块链更新的可信来源。