川普宣布加征 10% 全球关税，1750 亿美元退税炸弹待引爆

美国最高法院昨晚以6比3裁定，《国际紧急经济权力法IEEPA》不授予总统单方面征收关税的权力。首席大法官罗伯茨指出：“IEEPA全文未提及关税或税赋。而且在此之前，从未有任何总统将IEEPA解读为赋予此类权力。”

判决的直接后果是：自2025年以来，美国海关依IEEPA征收的关税（估算约1750亿美元）在法律上被认定为违法。这意味着进口商有权申请退款，而美国财政部可能面临史上最大规模的关税退税潮。

川普150天的临时方案

川普的反应速度比市场预期更快。判决公布后数小时，他就在白宫签署行政命令，援引《1974年贸易法》第122条，在现有关税基础上加征10%的全球关税。

白宫说明，新措施将于24日零时生效，但不适用于部分食品与关键矿产，以及已适用其他关税、且未受法院裁定影响的品项。

但第122条有一个关键限制：时间。该条款设计的初衷是应对国际收支危机，授权总统征收最高15%的临时关税，但期限仅有150天，除非国会投票延长，否则这张牌最多打到7月底。

财政部长贝森特也表示，结合第122条、第232条（国家安全）与第301条（不公平贸易行为）等多项授权，“2026年的关税收入将几乎不受影响”。

但外媒分析指出，第122条从未被任何总统实际动用过，其法律效力尚未经过司法检验。而且，该条款要求关税必须“一视同仁”适用于所有国家，这使得川普惯用的“对等关税”谈判策略（对不同国家施加不同税率）在法律上变得更加困难。

换了法条，换不了结构性问题

表面上，川普团队展现了“打不倒就换一个方法站起来”的韧性。但这套B计划仍有几个深层问题：

第一，退税压力是真实的。即便政府试图拖延程序，进口商通常在货物“清算”后有180天可以提出抗辩。CNBC报道，法律界普遍预期大量退税申请将在未来数月涌入，而国际贸易法院（CIT）将负责监督这一过程。对联邦预算而言，这是一颗尚未引爆的炸弹。

第二，第122条的150天期限。意味着到7月底，川普必须说服国会延长，或者找到另一法律依据。在目前的政治氛围下，国会是否愿意为全面关税背书，是一个大问号。

第三，最高法院打掉的是川普过去一年里最倚重的那把刀：用“国家紧急状态”的名义绕过国会，对全球实施无差别关税。其他法条虽然还能用，但每一条都有各自限制。

例如第122条有150天期限，第232条必须以国家安全为由，第301条需要经过调查程序。简单说，总统还能征关税，但不能再像过去那样想征多少就征多少、想征多久就征多久。

关税战的下半场：法律战才刚开始

这次最高法院的判决不是终点，未来150天，市场将密切关注三件事：

第一，退税规模究竟多大，对联邦财政的冲击有多深；第二，川普能否在期限内推动国会立法，将临时关税转为永久；第三，第232条和第301条调查的扩大范围，是否会引发新一轮贸易摩擦。

如果退税真的发生，那是一笔回流到民间的巨额资金；但如果川普选择以更激进的替代方案补上缺口，市场可能面临更多的政策杂讯。