ProShares推出价值170亿美元的ETF基金开启了GENIUS法案的新时代

ProShares GENIUS（IQMM）货币市场交易所交易基金（ETF）在首日交易中成交量高达170亿美元，震惊了市场。这一数字创下了前所未有的纪录，成为ETF史上的里程碑。该基金旨在投资美国政府的短期债务，风险极低，类似于持有现金的风险水平。

该产品的推出旨在为金融机构服务，包括稳定币发行商，作为一种安全的资金存储渠道，同时提供微薄的收益。然而，市场结构专家认为，这一巨大数字并不反映个人投资者的爆发式增长，而是企业内部大规模资金转移的结果。

IQMM：稳定币发行商管理美元储备的转折点

彭博社高级ETF分析师Eric Balchunas将此次事件与BlackRock发行的比特币ETF IBIT的成功相提并论，后者在首日交易中曾创下10亿美元的交易量——这一数字曾被认为是空前的。IBIT目前是全球最大的比特币ETF，管理资产超过500亿美元。

然而，Balchunas强调，IQMM的推出“远远超越了以往任何ETF的纪录”。

“我曾低估了这个ETF的潜力。起初，我认为它只是一个小众产品，因为市场上已有$BIL或$SHV等替代品，用于货币市场基金。”他在社交媒体X上表示。

他认为，IQMM的成功清楚地证明了“Bring Your Own Assets（BYOA）”策略，即机构客户提前安排将现有资产从账外转入受严格管理的ETF结构中。

起初，许多行业专家猜测，ProShares可能与领先的稳定币发行商如Circle达成了重大协议——这家总部位于波士顿的公司。

“很可能ProShares与美国主要的稳定币发行商之一达成了协议。根据资产规模，很可能是Circle。”NovaDius财富管理公司董事长Nate Geraci表示。

这完全合理，因为IQMM并非普通的货币基金，而是一种专门设计以确保符合法律严格要求的金融工具。该基金是为满足美国稳定币指导和创新设立法（GENIUS法案）规定的严格储备标准而构建。

该法案于去年颁布，要求美国的稳定币发行商保持1:1的高流动性资产储备比例。同时，法律还限制美国国债的到期时间不超过93天，以避免市场波动期间的抛售风险。

然而，Balchunas后来披露了一个不那么光鲜但具有战略意义的事实。他表示，流入IQMM的创纪录资金实际上来自ProShares的内部基金。

“这笔资金实际上来自公司内部。ProShares的基金目前都在使用IQMM管理现金。这是一种典型的BYOA策略，虽然不那么炫目，但非常聪明，避免了向其他基金公司支付费用。”他补充说。

迈向稳定币储备透明化的重要一步

尽管如此，10X Research加密货币研究公司认为，IQMM的亮眼表现表明，稳定币的储备可能迅速转向更透明的金融结构。

10X Research指出，ProShares的IQMM代表了一次革命性的进步，连接了传统金融市场与数字资产经济。该基金允许稳定币发行商将美元储备转入高流动性、透明且受严格管理的ETF结构。这有助于减少透明度不足的风险，同时减轻管理复杂和零散投资组合的运营负担。

“这是一个重大突破，因为它制度化了稳定币价值的保障，减少了透明度风险，并有望将数百亿美元的稳定币储备引导到美国国债市场，符合GENIUS框架。”该公司评价。

随着稳定币储备的制度化，美国传统金融体系成功将加密货币领域的货币基础纳入国内金融框架。这不仅增强了稳定币的透明度，也开启了传统金融与数字经济融合的新时代。