美军对伊朗发动空袭后，比特币在周末一度跌至约63,000美元，随后反弹至70,100美元以上，未留下明显的恐慌或避险迹象。彭博社认为这次地缘事件中最清晰的风险信号反而来自加密平台Hyperliquid上与石油、黄金挂钩的永续合约，其未平仓量创下历史新高。
（前情提要：美国伊朗酝酿开战！BTC一度跌破6.5万镁、黄金白银再冲高）
（背景补充：回望比特币的2025年：“数字黄金”为何让投资者失望？）
本文目录
Toggle
标签：比特币长期被宣传为能提供传统市场无法企及的功能：一个24小时不间断、即时反映全球风险偏好的交易场所。然而在美军空袭伊朗的地缘冲击下，这项承诺遭遇了严峻的现实考验。
当美军攻击伊朗的消息在周末传出后，比特币从空袭前水位一度下探至约63,000美元，随后走势反复震荡。至周一，比特币已回升至约70,100美元，单日涨幅约6.7%，价格甚至高于空袭前的水准。
比特币在整个冲突期间的净变动方向为“上行”，既未出现持续性的恐慌抛售，也未显现避险资金大规模涌入的迹象。
这背后的原因与市场结构的变化密切相关。自2025年10月的“10/10清算事件”以来，比特币已从高点重挫约50%，目前大致在60,000至70,000美元的区间内盘整。在此期间，大量杠杆部位已遭强制清算，散户参与度显著下降，资金流入亦持续疲弱。
当市场中的投机仓位已大幅缩减，新的外部冲击自然难以引发显著的跟进效应。
值得注意的是，这次地缘事件中最清晰的市场信号并非来自比特币，而是来自加密交易平台上的大宗商品衍生品。
在Hyperliquid等平台上，与石油、黄金、白银挂钩的永续合约在周末期间显著走扬，呼应了全球传统市场周一开盘后的避险轮动走势——能源价格上涨、贵金属需求升温。
Flowdesk场外交易员Karim Dandashy向彭博社表示，Hyperliquid在这个周末扮演了“价格发现”的角色，而与传统资产挂钩的期货未平仓量更创下“历史新高”。
根据数据供应商Hydromancer的统计，Hyperliquid上一档白银挂钩永续合约的累计交易量已达282.8亿美元。今年1月初才上线的石油挂钩合约，至今亦已有近4亿美元的成交量。尽管这些数字与比特币自身的市场规模相比仍属有限，但成长趋势稳定。
过去数月来，随着黄金、白银持续走强而加密资产相对弱势，越来越多原生加密交易员转向大宗商品挂钩合约，在不离开加密平台的前提下追逐动能或表达宏观观点。
加密投资基金Syncracy Capital共同创办人Ryan Watkins在接受彭博社采访时指出，这类商品和股票指数挂钩的永续合约，主要服务于希望在熟悉场所进行跨资产投机的加密原生交易者。他补充指出，这一趋势在2025年10月的历史性清算事件后加速发展，原因在于“加密货币相对于股票和大宗商品的表现持续落后”。
当然，并非所有资金流动都反映审慎的宏观配置，部分交易带有明显的投机性质。但这本身也是加密市场演化的一部分——加密交易场所正逐渐从纯代币交易平台，扩展为涵盖石油、金属、股票指数的多元投机场所。
比特币不再垄断加密市场在压力时刻的关注，而是成为更广泛投机工具箱中的一个选项——且并非总是最活跃的那个。
对于一个长期以“华尔街替代方案”自居的市场而言，这次伊朗事件凸显了一个更为深层的现实：在地缘政治压力下，加密市场中最具参考价值的信号，反而来自与传统金融体系绑定最深的那些工具。
