انخفاض عرض بورصة إيثريوم بنسبة 34%! 3.6 مليون عملة في قائمة الانتظار للرهان تنتظر 63 يومًا

انخفضت حيازة بورصة الإيثيريوم من 1,231 ألف إلى 815 ألف. انتظرت 360 عملة في الطابور لمدة 63 يوما للرهن، ولم تنتظر سوى 44,448 عملة لمدة 18 ساعة للسحب. إجمالي مبلغ الرهان هو 3,600. قامت BitMine برهان ما مجموعه 250 عملة. استمر تدفق الإمدادات خلال فترة التثبيت الجانبي، واستمر طفرة التخزين.

خسر عرض البورصة 416 ألف خلال ستة أشهر

(المصدر: سانتيمنت)

وفقا لبيانات سانبيس التي أصدرتها سانتيمنت على منصة X يوم الثلاثاء، بلغت حصص إيثيريوم في البورصات ذروتها عند 1,231 ألف رمز في يوليو، ومنذ ذلك الحين انخفضت تدريجيا إلى 815 ألف رمز. وهذا يعني أنه خلال ستة أشهر فقط، خرجت 416 ألف إيث من البورصات، ما يعادل حوالي 125 مليون دولار كأصول خرجت من البورصة بسعر الحالي حوالي 3,000 دولار.

يتوقع محللو سانتيمنت أن كمية الإيثيريوم في البورصات قد تستمر في الانخفاض مع استقرار تقلبات الأسعار واستخدام المزيد من الإيثيريوم في الراهن العقاري. وفقا ل CoinGecko، يتأرجح سعر إيثيريوم بين 2,801 و3,034 دولار خلال الأيام السبعة الماضية، وهو أقل بكثير من البيتكوين ومعظم العملات البديلة. قالوا: “نظرا لأن التخزين لا يزال موضوعا ساخنا، خاصة خلال فترات التغير الجانبي في السوق، سيستمر العرض في البورصات في الانخفاض.”

لانخفاض عرض الصرف عدة تداعيات. الأول هو تخفيف ضغط البيع، فعندما تتدفق ETH من البورصات، يعني ذلك أن الحكام ينقلون الرموز إلى محافظ شخصية أو عقود رهن على المدى القصير، دون خطط للبيع على المدى القصير. هذا يقلل من ضغط المبيعات في السوق ويوفر دعما للانخفاض في أدنى الأسعار. الثاني هو انخفاض السيولة، حيث تعني انخفاض حيازات البورصة أن هناك أرباحا أقل متاحة للتداول الفوري، وإذا ظهر أمر شراء كبير فجأة، قد يرتفع السعر أسرع (لأن أمر البيع أرق).

من خلال التجربة التاريخية، غالبا ما يشير الانخفاض المستمر في عرض البورصة إلى تشكل قاع السعر. بعد قاع السوق الهابطة في 2018-2019 وانهيار مؤشر FTX في 2022، شهد عرض بورصة ETH اتجاها مشابها نحو الانخفاض، تلاه سوق صاعد جديد. نمط تدفق العرض الحالي يشبه إلى حد كبير هذه القاعيات التاريخية، مما يشير إلى أن السوق قد يكتسب زخما للموجة القادمة من المكاسب.

ومع ذلك، قد تكون هناك تفسيرات أخرى لانخفاض عرض الصرفات. قد يختار بعض الحاملين الاحتفاظ لفترة طويلة لأنهم متشائمون بشأن السوق قصير الأجل، بدلا من تفاؤلهم النشط. بالإضافة إلى ذلك، إذا انتهى الأمر بهذه التدفقات الخارجة من ETH إلى بروتوكولات الإقراض أو أسواق المشتقات، فقد لا تزال تثبط الأسعار. لذلك، يجب دمجها مع بيانات التخزين للحصول على حكم شامل.

360K في الطابور: طفرة غير مسبوقة في الرهونهة

(المصدر: قائمة التحقق من إيثيريوم)

يقدر مستكشف البلوك تشين إيثيريوم في قائمة التحقق أنه حتى يوم الخميس، كان طابور الدخول ممتلئا، حيث تم انتظار 360 رمزا للتخزين، مع وقت انتظار تقديري يبلغ 63 يوما؛ بالمقارنة، كان هناك 44,448 رمزا ينتظر الخروج، مع وقت انتظار 18 ساعة. هذا التفاوت الشديد يشير إلى أن مشاعر السوق تميل بوضوح نحو “القفل المغلق” بدلا من “الفتح”.

مدة الانتظار البالغة 63 يوما تاريخيا طويلة، مما يشير إلى أن الطلب على التخزين يتجاوز بكثير قدرة معالجة الشبكة. لحماية استقرار الشبكة، تفرض شبكة إيثيريوم حدودا على عدد المدققين الذين يمكنهم الدخول والخروج من التخزين في كل دورة (Epoch، حوالي 6.4 دقائق). حاليا، يسمح فقط بدخول حوالي 8 مدققين في كل حقبة، لذا عندما يتم انتظار 360K ETH (ما يعادل حوالي 112,500 مدقق 32 ETH)، يجب معالجة عشرات الآلاف من العصور جميعها.

وفقا لبيانات من beaconcha.in وDune Analytics، يتجاوز إجمالي عدد ETH الذي تم تخزينه حاليا 3,600، أي ما يمثل حوالي 29٪ من العرض، ارتفاعا من 3,500 في يونيو. هذه النسبة في منتصف نطاق سلاسل البلوكشين الرئيسية (حوالي 70٪ لسولانا و65٪ لكاردانو)، ولكن بالنظر إلى القيمة السوقية الضخمة لإيثيريوم (حوالي 3,600 مليار دولار)، فإن 3,600 رهن تمثل أكثر من 1,080 مليار دولار من الأصول المحجوزة.

إيثيريوم هو شبكة إثبات حصة (PoS) تتطلب من المدققين أن يقوموا بتخزين الرموز للمساعدة في تأمين الشبكة. غالبا ما ينظر إلى إلغاء التخزين كإشارة إلى رغبة المدققين في إصدار إيثيريوم للبيع، بينما يمكن اعتبار التخزين علامة على الثقة في الأصل، لأنه يتطلب تثبيت الرموز وجعلها غير قابلة للتداول على المدى القصير. عدد العملات الحالية 360 التي تدخل الطابور يتجاوز بكثير 44,448 عقدا خرجت من الطابور (فجوة حوالي 80 مرة)، وهو إشارة صعودية قوية جدا.

المحرك الثلاثي لاستراتيجية إيثيريوم

عوائد جذابة: العائد السنوي الحالي للرهن يتراوح بين 3.5٪-4٪، مما يوفر تدفقا نقديا مستقرا في السوق الجانبية

الإغلاق الإيجابي: فترة انتظار 63 يوما + فترة تثبيت الرهان، وهي تعادل مركزا إلزاميا متفائلا على ETH لفترة طويلة

الدفع المؤسسي: يشكل الاستثمارات واسعة النطاق من قبل مؤسسات مثل BitMine تأثيرا عرضيا، ويتبع المستثمرون الأفراد نفس النهج

قامت BitMine بوضع 25 عملة إضافية على الرهان، أي 61٪

تقوم BitMine باستثمار المزيد من أموالها في التخزين الاستثماري. أفادت شركة لوكونتشين لتحليل البيانات أن بيتماين قد جمعت 250,912 إيثر إضافية من احتياطياتها الخزانية. تقدر Lookonchain أن BitMine لديها حاليا أكثر من 250 رمزا مدعوما، أي حوالي 61٪ من إجمالي ممتلكاتها، وهي نسبة استهان عالية جدا بين المستثمرين المؤسسيين.

بدأت BitMine في تخزين احتياطياتها في ديسمبر، حيث نقلت 74,880 إيثوري، مما يشير إلى تحول استراتيجي مدروس جيدا. وضع 61٪ من ممتلكاته في التخزين يعني أن BitMine لا تسعى لتحقيق أرباح تداول قصيرة الأجل، بل تراهن على نمو قيمة إيثيريوم على المدى الطويل. عوائد التخزين (حوالي 4٪ سنويا)، إلى جانب ارتفاع السعر المحتمل، تشكل مصدرا مزدوجا للعائد.

يبدو أن بعض رواد إيثيريوم يشترون بكميات كبيرة. قالت Lookonchain إن أربع محافظ استثمار سحبت أكثر من 26,000 رمز من بينانس يوم الثلاثاء وتكهنت بأنها كانت تكتدر المزيد. هذا النمط من سلوك “الرهن مباشرة بعد السحب” يظهر أن هؤلاء المستثمرين الكبار يبنون مراكز بنشاط بدلا من الاحتفاظ بها بشكل سلبي.

في يوم الخميس، بلغ حجم تداول إيثيريوم على كوين ماركت كاب حوالي 235.4 مليون دولار، بانخفاض عن أكثر من 270 مليون دولار في اليوم السابق، ويؤكد انخفاض حجم التداول أكثر أن السوق في مرحلة جانبية من “انخفاض التقلب، والمعاملات المنخفضة”. في هذا البيئة، يصبح التخزين الخيار الأكثر عقلانية، مما يمكنه ليس فقط تحقيق عوائد مستقرة بل أيضا تجنب تكاليف الاحتكاك الناتجة عن المعاملات المتكررة.