توضح هيئة الأوراق المالية والبورصات قواعد الأوراق المالية المرمزة، مما يفتح الباب أمام الأسهم المنظمة على السلسلة

رسمت هيئة الأوراق المالية والبورصات خطا تنظيميا واضحا للأوراق المالية المرمزة، مؤكدة أن الصيغ القائمة على العملات الرقمية لا تزال خاضعة بالكامل لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية، مع الإشارة إلى الدعم التنظيمي لنماذج إصدار وتداول السلسلة المتوافقة.

توضح هيئة الأوراق المالية والبورصات كيفية تطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على الأوراق المالية المرمزة

قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وضوحا تنظيميا بشأن الأدوات القائمة على العملات المشفرة. أصدرت قسم تمويل الشركات، وإدارة الاستثمارات، وقسم التداول والأسواق في هيئة الأوراق المالية بيانا مشتركا في 28 يناير 2026، يوضح كيفية تطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على الأوراق المالية المرمزة.

يوضح البيان:

“الأوراق المالية المرمزة هي أداة مالية تدرج في تعريف ‘الأمان’ بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية، ويتم تنسيقها أو تمثيلها كأصل عملات مشفرة، حيث يتم الاحتفاظ بسجل الملكية كليا أو جزئيا على أو من خلال شبكة أو أكثر من شبكات العملات الرقمية.”

يوضح النموذج الذي يرعاه المصدرون والتي تدمج تقنية الدفاتر الموزعة في سجلات الملكية الرسمية، ويؤكد أن التكنولوجيا لا تغير الالتزامات القانونية، مشيرا إلى أن “الصيغة التي تصدر بها الأوراق المالية أو الطرق التي يتم بها تسجيل الحامل لا تؤثر على تطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية.”

توضح هيئة الأوراق المالية والأوراق المالية متطلبات التسجيل، موضحة أنه “بغض النظر عن شكلها، يتطلب قانون الأوراق المالية تسجيل كل عرض وبيع للورقة المالية لدى المفوضية ما لم يكن هناك إعفاء من التسجيل.”

يتناول البيان أيضا نماذج الترميز الخاصة بأطراف ثالثة، بما في ذلك الهياكل الحفظية والتركيبية التي قد لا تنقل حقوق الملكية في الأوراق المالية الأساسية. يحذر من أن “حاملي الأصل المشفرة قد يكونون معرضين لمخاطر تجاه الطرف الثالث، مثل الإفلاس، والتي لا يتعرض لها حامل الأوراق المالية الأساسية بالضرورة”، وتوضح أن “المبادلة القائمة على الأوراق المالية عادة لا تنقل إلى الحامل أي حقوق ملكية أو تصويت أو معلومات أو حقوق أخرى تتعلق بالأوراق المالية المشار إليها.” تركز هيئة الأوراق المالية والبورصات على الجوهر على الشكل، موضحة أن “الواقع الاقتصادي للأداة وليس الاسم الممنوح لها هو ما يحدد ما إذا كانت مستثناة.”

اقرأ المزيد: رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات يوضح أولويات مشروع العملات الرقمية في قواعد الرموز وحوكمتها

رد المشاركون في القطاع علنا، حيث شاركت شركة الأوراق المالية الرقمية Securitize على منصة التواصل الاجتماعي X: “نرحب ببيان لجنة الأوراق المالية والبورصات المدروس حول الأوراق المالية المرمزة، معترفا بالترميز الأصلي المدعوم من المصدر وحفظ السجلات على السلسلة كامتداد حديث للبنية التحتية للأوراق المالية. الأطر الواضحة مثل هذه هي المفتاح لتوسيع نطاق الترميز بمسؤولية.”

شارك المدير القانوني لشركة كوينبيس، بول جريوال، رد فعله على منصة التواصل الاجتماعي X، مكتوب:

“إنه يحدث. يا لها من معاينة ممتازة من هيئة الأوراق المالية والبورصات لكيفية إصدار الأسهم المرمزة للتداول عبر السلسلة. سترى هذه المنتجات في السوق بدعم من جهة تنظيمية تدرك أهمية هذه الابتكارات لتنافسية الولايات المتحدة.”

اختتمت الأقسام بالإشارة إلى الاستعداد للتفاعل مع المشاركين في السوق أثناء التنقل في الامتثال مع نمو نشاط الأوراق المالية المرمزة.

الأسئلة الشائعة ⏰

• ماذا أوضحت هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن الأوراق المالية المرمزة؟

قالت هيئة الأوراق المالية والبورصات إن الأوراق المالية المرمزة لا تزال خاضعة لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية بغض النظر عن صيغتها القائمة على العملات الرقمية.

• هل تتطلب الأوراق المالية المرمزة تسجيل هيئة الأوراق المالية والبورصات؟

نعم، ذكرت هيئة الأوراق المالية والأوراق المالية أن جميع العروض والبيع يجب أن تكون مسجلة ما لم يكن هناك استثناء.

• كيف ترى هيئة الأوراق المالية والبورصات نماذج الترميز من طرف ثالث؟

حذرت هيئة الأوراق المالية والبورصات من أنها قد لا تنقل حقوق الملكية وقد تعرض الحاملين لمخاطر إضافية.

• كيف ردت كوينبيس على بيان هيئة الأوراق المالية والبورصات؟

قال بول جريوال إن الإرشادات تستعرض التداول على السلسلة لأسهم مرمزة.